Ve světě financí existuje mnoho výrazů, které dokážou rozbouřit nervy investorů. Jedním z nich je „cla“. Ať už jde o potenciální cla, odvetná opatření či nově oznámené tarify, investoři je obvykle přijímají s obavami. Avšak jedno slovo vyvolává ještě větší neklid: nejistota. Právě tato nejistota, která je v posledních týdnech spojena s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, se stává hlavním faktorem ovlivňujícím náladu na Wall Street.
Zatím jsme většinu celních dopadů odhadovali především podle 25% cla na dovážená vozidla. To však už brzy nebude stačit. Do výpočtů totiž bude nutné započítat také dopady 25% cla na klíčové automobilové díly, které se do USA dovážejí – a právě tyto součástky mohou zásadním způsobem narušit kontinuitu výroby.
Automobilky jsou obzvlášť citlivé na jakékoli narušení dodavatelských řetězců. Dosud se v debatách o clech hovořilo převážně o zvýšení cen nebo posunu výroby. Co ale hrozba odstávek továren? Tento aspekt byl až donedávna spíše přehlížen, přesto může mít mnohem přímější dopad na hospodaření automobilek.
Nedávný případ, který se týká General Motors (GM), ilustruje tuto hrozbu velmi konkrétně. Michiganský dodavatel společnosti GM podal žalobu na čínského dodavatele druhé úrovně, protože ten odmítl dodávat komponenty bez uhrazení celních nákladů. Dříve se obě strany dohodly na rovnoměrném rozdělení celních poplatků, avšak po prudkém nárůstu tarifů čínský výrobce jednostranně ustoupil od dohody.
Situace se rychle vyhrotila. Podle právního zástupce Josepha Shannona z firmy Bodman mohlo odmítnutí dodávek vést ke kompletní odstávce výroby, která by se nejdříve dotkla přímého dodavatele JAC, a následně také General Motors. Tento případ zřetelně ukazuje, jak rychle a nečekaně může jeden článek řetězce ovlivnit celý průmysl.
Jak by takové přerušení výroby mohlo zasáhnout samotný GM? Pro přesný výpočet by bylo třeba znát konkrétní modely a objem produkce, která by byla odstávkou ohrožena. Nicméně jako orientační příklad může sloužit stávka zaměstnanců odborového svazu UAW z roku 2023, která trvala šest týdnů a stála společnost přibližně 1,1 miliardy dolarů. Jakákoliv rozsáhlejší odstávka způsobená dovozními cly by tedy mohla znamenat miliardové ztráty.
Přestože výše zmíněný soudní spor pravděpodobně skončí smírem, ukazuje na systémovou zranitelnost automobilového odvětví. Podle právníka Daniela Rustmanna ze společnosti Butzel může být tento případ pouhou špičkou ledovce. Tvrdí, že cla jsou příliš vysoká a obtížně vyjednatelná, což může vést k dalším právním sporům a výraznějším otřesům v celém průmyslu.
Akcie General Motors si navzdory turbulentnímu prostředí vedou relativně dobře – k 21. dubnu se jejich cena pohybovala na úrovni 44,43 USD, zatímco tržní kapitalizace společnosti dosahovala 43 miliard dolarů. Hrubá marže činí 12,49 % a GM vyplácí dividendu s výnosem 1,08 %. To vše naznačuje, že se jedná o silnou firmu s dobře řízeným hospodařením.
Nicméně současná situace ukazuje, že i tyto solidní základy mohou být ohroženy vnějšími faktory, které jsou mimo kontrolu samotné firmy. Generální ředitelka GM Mary Barra již dříve uvedla, že vedení společnosti připravuje různé scénáře pro zmírnění dopadů celní politiky. Ale to samo o sobě nestačí – klíčové bude, jak rychle a efektivně budou tato opatření nasazena v praxi.
Investoři by měli vzít v úvahu, že celní politika Donalda Trumpa se může v čase měnit, často bez předchozího varování. Nejistota tak zůstává hlavním rizikem. Zároveň však platí, že každá krize je i příležitostí. Pokud by se podařilo dosáhnout obchodní dohody s Čínou nebo jinými klíčovými partnery, mohlo by to být silným pozitivním impulzem pro akcie GM i celý sektor.
Pro dlouhodobé investory platí jedno důležité doporučení: soustřeďte se na základní kvality firmy – její produktové portfolio, schopnost inovovat, finanční stabilitu a strategii vedení. General Motors má všechny tyto atributy. Navzdory krátkodobým otřesům zůstává dlouhodobý výhled stabilní, a právě proto se jedná o titul, který by mohl mít ve vašem portfoliu pevné místo.
Vývoj celní situace nelze předvídat, ale připravenost a adaptabilita firem jako GM může být klíčem k jejich úspěchu. Investoři, kteří dokážou rozlišit mezi dočasnými turbulencemi a fundamentálními hodnotami, mohou v budoucnu sklízet plody své trpělivosti.
Pada carta masa setiap jam, GBP/USD pada hari Jumaat kembali memihak kepada mata wang British dan menunjukkan kenaikan mendadak, bertapak di atas paras Fibonacci 76.4% pada 1.3482. Oleh itu, pergerakan menaik pound mungkin berterusan hari ini menuju ke paras pembetulan seterusnya 100.0% pada 1.3586. Penetapan harga di bawah 1.3482 akan memihak kepada dolar AS dan sedikit penurunan ke arah tahap sokongan 1.3416–1.3425.
Struktur gelombang kekal "menurun," walaupun kedengarannya agak aneh selepas pertumbuhan yang agak kuat dalam minggu-minggu kebelakangan ini. Gelombang menaik terakhir yang telah selesai tidak melepasi puncak gelombang sebelumnya, manakala gelombang menurun terakhir tidak menembusi paras rendah sebelumnya. Latar belakang berita memainkan peranan besar dalam membentuk gelombang yang kita lihat dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Pada pandangan saya, latar belakang berita telah mengubah pasangan ini memihak kepada 'menaik', jadi dalam jangka masa terdekat, aliran mungkin sekali lagi menjadi "menaik."
Pada hari Jumaat, latar belakang berita tidak menyokong sama ada 'menaik' atau 'menurun', tetapi 'kenaikan' mengambil kawalan dan melakukan penembusan penting. Tiada penerbitan data ekonomi pada hari Jumaat, tetapi ucapan Jerome Powell menjadi sebagai "bendera merah" untuk 'menaik'. Pengerusi FOMC tidak membuat sebarang janji untuk mengurangkan kadar pada bulan September; sebaliknya, beliau menarik perhatian pedagang kepada pentingnya data inflasi dan pasaran buruh yang akan datang. Beliau hanya menyatakan bahawa penurunan kadar adalah wajar di bawah syarat-syarat tertentu (seperti kelemahan lanjut pasaran buruh). Pada masa yang sama, beliau menekankan pentingnya menahan inflasi, yang akan terus didorong lebih tinggi oleh tarif Donald Trump. Oleh itu, saya membuat kesimpulan bahawa pelonggaran dasar monetari pada bulan September adalah lebih tidak mungkin daripada mungkin. Namun, pedagang jelas mencapai kesimpulan yang bertentangan. Pada masa ini, latar belakang berita sedikit menyimpang dari logik pergerakan harga. Oleh itu, saya percaya bahawa analisis carta minggu ini akan lebih berguna daripada berdagang dengan bergantung kepada berita.
Pada carta 4 jam, pasangan ini berbalik memihak kepada pound selepas melantun dari zon sokongan 1.3378–1.3435. Oleh itu, pergerakan naik mungkin berterusan menuju ke tahap penarikan semula 127.2% seterusnya pada 1.3795. Pada pendapat saya, carta setiap jam lebih berguna untuk pedagang pada masa ini. Tiada penyelewengan yang muncul diperhatikan hari ini dalam mana-mana penunjuk.
Laporan Komitmen Pedagang (COT):
Sentimen kategori pedagang "Bukan Komersial" menjadi lebih optimistik dalam minggu laporan terkini. Bilangan kedudukan beli yang dipegang oleh spekulator meningkat sebanyak 7,567, manakala bilangan kedudukan jual menurun sebanyak 6,341. Jurang antara kedudukan beli dan jual kini berada kira-kira pada 81,000 berbanding 106,000. Seperti yang kita lihat, pound cenderung kepada pertumbuhan, dan pedagang lebih cenderung kepada pembelian.
Pada pandangan saya, pound masih mempunyai prospek untuk penurunan. Latar belakang berita dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini adalah tidak menguntungkan untuk dolar AS, tetapi ia perlahan-lahan mula berubah ke arah lebih baik. Ketegangan perdagangan semakin reda, perjanjian besar sedang ditandatangani, dan ekonomi AS akan pulih dalam suku kedua terima kasih kepada tarif dan pelbagai jenis pelaburan domestik. Pada masa yang sama, jangkaan pelonggaran dasar monetari Fed pada separuh kedua tahun sudah pun mencipta tekanan serius terhadap dolar. Oleh itu, buat masa ini saya tidak melihat alasan untuk "trend dolar".
Kalendar Berita untuk AS dan UK:
Pada 25 Ogos, kalendar ekonomi tidak mengandungi kemasukan penting. Latar belakang berita tidak akan mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Isnin.
Ramalan untuk GBP/USD dan Tips Dagangan:
Kedudukan jual dalam pasangan ini boleh dipertimbangkan hari ini jika terdapat penutupan di bawah 1.3482, dengan sasaran 1.3416–1.3425. Bagi posisi panjang, diperlukan pemantulan dari 1.3482 pada carta setiap jam, dengan sasaran 1.3586.
Grid Fibonacci diplot pada 1.3586–1.3139 pada carta sejam dan 1.3431–1.2104 pada carta 4-jam.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
