Ve světě financí existuje mnoho výrazů, které dokážou rozbouřit nervy investorů. Jedním z nich je „cla“. Ať už jde o potenciální cla, odvetná opatření či nově oznámené tarify, investoři je obvykle přijímají s obavami. Avšak jedno slovo vyvolává ještě větší neklid: nejistota. Právě tato nejistota, která je v posledních týdnech spojena s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, se stává hlavním faktorem ovlivňujícím náladu na Wall Street.
Zatím jsme většinu celních dopadů odhadovali především podle 25% cla na dovážená vozidla. To však už brzy nebude stačit. Do výpočtů totiž bude nutné započítat také dopady 25% cla na klíčové automobilové díly, které se do USA dovážejí – a právě tyto součástky mohou zásadním způsobem narušit kontinuitu výroby.
Automobilky jsou obzvlášť citlivé na jakékoli narušení dodavatelských řetězců. Dosud se v debatách o clech hovořilo převážně o zvýšení cen nebo posunu výroby. Co ale hrozba odstávek továren? Tento aspekt byl až donedávna spíše přehlížen, přesto může mít mnohem přímější dopad na hospodaření automobilek.
Nedávný případ, který se týká General Motors (GM), ilustruje tuto hrozbu velmi konkrétně. Michiganský dodavatel společnosti GM podal žalobu na čínského dodavatele druhé úrovně, protože ten odmítl dodávat komponenty bez uhrazení celních nákladů. Dříve se obě strany dohodly na rovnoměrném rozdělení celních poplatků, avšak po prudkém nárůstu tarifů čínský výrobce jednostranně ustoupil od dohody.
Situace se rychle vyhrotila. Podle právního zástupce Josepha Shannona z firmy Bodman mohlo odmítnutí dodávek vést ke kompletní odstávce výroby, která by se nejdříve dotkla přímého dodavatele JAC, a následně také General Motors. Tento případ zřetelně ukazuje, jak rychle a nečekaně může jeden článek řetězce ovlivnit celý průmysl.
Jak by takové přerušení výroby mohlo zasáhnout samotný GM? Pro přesný výpočet by bylo třeba znát konkrétní modely a objem produkce, která by byla odstávkou ohrožena. Nicméně jako orientační příklad může sloužit stávka zaměstnanců odborového svazu UAW z roku 2023, která trvala šest týdnů a stála společnost přibližně 1,1 miliardy dolarů. Jakákoliv rozsáhlejší odstávka způsobená dovozními cly by tedy mohla znamenat miliardové ztráty.
Přestože výše zmíněný soudní spor pravděpodobně skončí smírem, ukazuje na systémovou zranitelnost automobilového odvětví. Podle právníka Daniela Rustmanna ze společnosti Butzel může být tento případ pouhou špičkou ledovce. Tvrdí, že cla jsou příliš vysoká a obtížně vyjednatelná, což může vést k dalším právním sporům a výraznějším otřesům v celém průmyslu.
Akcie General Motors si navzdory turbulentnímu prostředí vedou relativně dobře – k 21. dubnu se jejich cena pohybovala na úrovni 44,43 USD, zatímco tržní kapitalizace společnosti dosahovala 43 miliard dolarů. Hrubá marže činí 12,49 % a GM vyplácí dividendu s výnosem 1,08 %. To vše naznačuje, že se jedná o silnou firmu s dobře řízeným hospodařením.
Nicméně současná situace ukazuje, že i tyto solidní základy mohou být ohroženy vnějšími faktory, které jsou mimo kontrolu samotné firmy. Generální ředitelka GM Mary Barra již dříve uvedla, že vedení společnosti připravuje různé scénáře pro zmírnění dopadů celní politiky. Ale to samo o sobě nestačí – klíčové bude, jak rychle a efektivně budou tato opatření nasazena v praxi.
Investoři by měli vzít v úvahu, že celní politika Donalda Trumpa se může v čase měnit, často bez předchozího varování. Nejistota tak zůstává hlavním rizikem. Zároveň však platí, že každá krize je i příležitostí. Pokud by se podařilo dosáhnout obchodní dohody s Čínou nebo jinými klíčovými partnery, mohlo by to být silným pozitivním impulzem pro akcie GM i celý sektor.
Pro dlouhodobé investory platí jedno důležité doporučení: soustřeďte se na základní kvality firmy – její produktové portfolio, schopnost inovovat, finanční stabilitu a strategii vedení. General Motors má všechny tyto atributy. Navzdory krátkodobým otřesům zůstává dlouhodobý výhled stabilní, a právě proto se jedná o titul, který by mohl mít ve vašem portfoliu pevné místo.
Vývoj celní situace nelze předvídat, ale připravenost a adaptabilita firem jako GM může být klíčem k jejich úspěchu. Investoři, kteří dokážou rozlišit mezi dočasnými turbulencemi a fundamentálními hodnotami, mohou v budoucnu sklízet plody své trpělivosti.
A estrutura de ondas permanece de baixa, por mais estranho que isso possa parecer após o crescimento relativamente forte das últimas semanas. A última onda de alta concluída não conseguiu superar o topo da onda anterior, enquanto a última onda de baixa também não rompeu o fundo anterior. O cenário de notícias desempenhou um papel importante na formação dessas ondas. Em minha opinião, esse pano de fundo já começou a favorecer os compradores, de modo que, no curto prazo, a tendência pode voltar a ser de alta.
Na sexta-feira, o cenário de notícias não favoreceu nem compradores nem vendedores, mas os compradores assumiram o controle e promoveram um rompimento significativo. Não houve divulgação de dados econômicos, mas o discurso de Jerome Powell funcionou como um "sinal de alerta" para os compradores. O presidente do FOMC não prometeu cortes de juros em setembro; pelo contrário, destacou a importância dos próximos dados de inflação e do mercado de trabalho. Apenas indicou que um corte seria adequado em determinadas condições, como um enfraquecimento adicional do mercado de trabalho. Ao mesmo tempo, reforçou a necessidade de conter a inflação, que continuará pressionada pelas tarifas de Donald Trump.
Portanto, concluo que um afrouxamento da política monetária em setembro é mais improvável do que provável. No entanto, os traders parecem ter chegado à conclusão oposta. Nesse contexto, o pano de fundo noticioso diverge, em certa medida, da lógica do movimento dos preços. Por isso, considero que, nesta semana, a análise gráfica será mais útil do que negociar com base em notícias.
No gráfico horário, o par reverteu a favor da libra após rebater da zona de suporte de 1,3378–1,3435. Assim, o movimento ascendente pode continuar em direção ao próximo nível de retração de 127,2% em 1,3795. Na minha opinião, o gráfico horário é atualmente mais útil para os traders. Não se observam divergências emergentes hoje em nenhum indicador.
Relatório de Compromisso dos Traders (COT):
O sentimento da categoria de traders "Não-comerciais" tornou-se mais otimista na última semana de relatório. O número de posições de compras mantidas pelos especuladores aumentou em 7.567, enquanto o número de posições de vendas diminuiu em 6.341. A diferença entre posições de comoras e vendas agora está em cerca de 81.000 contra 106.000. Como podemos ver, a libra está mais inclinada ao crescimento, e os traders, à compra.
Na minha opinião, a libra ainda mantém perspectivas de queda. O pano de fundo noticioso nos primeiros seis meses do ano para o dólar americano foi desfavorável, mas está lentamente começando a melhorar. As tensões comerciais estão diminuindo, grandes acordos estão sendo assinados e a economia dos EUA deve se recuperar no segundo trimestre graças às tarifas e a diversos tipos de investimentos internos. Ao mesmo tempo, as expectativas de afrouxamento da política monetária do Fed na segunda metade do ano já exerceram pressão considerável sobre o dólar. Assim, por enquanto, não vejo fundamentos para uma "tendência do dólar".
Calendário de notícias para os EUA e o Reino Unido:
No dia 25 de agosto, o calendário econômico não apresenta nenhum evento relevante. O pano de fundo noticioso não terá influência sobre o sentimento do mercado na segunda-feira.
Previsão para o GBP/USD e dicas de negociação:
Posições de vendas no par podem ser consideradas hoje se houver um fechamento abaixo de 1,3482, com alvo entre 1,3416–1,3425. Para posições de compras, é necessário um repique a partir de 1,3482 no gráfico horário, com alvo em 1,3586.
As grades de Fibonacci são formadas entre 1,3586–1,3139 no gráfico horário e 1,3431–1,2104 no gráfico de 4 horas.
LINKS RÁPIDOS
Contate-nos 
