Ve světě financí existuje mnoho výrazů, které dokážou rozbouřit nervy investorů. Jedním z nich je „cla“. Ať už jde o potenciální cla, odvetná opatření či nově oznámené tarify, investoři je obvykle přijímají s obavami. Avšak jedno slovo vyvolává ještě větší neklid: nejistota. Právě tato nejistota, která je v posledních týdnech spojena s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, se stává hlavním faktorem ovlivňujícím náladu na Wall Street.
Zatím jsme většinu celních dopadů odhadovali především podle 25% cla na dovážená vozidla. To však už brzy nebude stačit. Do výpočtů totiž bude nutné započítat také dopady 25% cla na klíčové automobilové díly, které se do USA dovážejí – a právě tyto součástky mohou zásadním způsobem narušit kontinuitu výroby.
Automobilky jsou obzvlášť citlivé na jakékoli narušení dodavatelských řetězců. Dosud se v debatách o clech hovořilo převážně o zvýšení cen nebo posunu výroby. Co ale hrozba odstávek továren? Tento aspekt byl až donedávna spíše přehlížen, přesto může mít mnohem přímější dopad na hospodaření automobilek.
Nedávný případ, který se týká General Motors (GM), ilustruje tuto hrozbu velmi konkrétně. Michiganský dodavatel společnosti GM podal žalobu na čínského dodavatele druhé úrovně, protože ten odmítl dodávat komponenty bez uhrazení celních nákladů. Dříve se obě strany dohodly na rovnoměrném rozdělení celních poplatků, avšak po prudkém nárůstu tarifů čínský výrobce jednostranně ustoupil od dohody.
Situace se rychle vyhrotila. Podle právního zástupce Josepha Shannona z firmy Bodman mohlo odmítnutí dodávek vést ke kompletní odstávce výroby, která by se nejdříve dotkla přímého dodavatele JAC, a následně také General Motors. Tento případ zřetelně ukazuje, jak rychle a nečekaně může jeden článek řetězce ovlivnit celý průmysl.
Jak by takové přerušení výroby mohlo zasáhnout samotný GM? Pro přesný výpočet by bylo třeba znát konkrétní modely a objem produkce, která by byla odstávkou ohrožena. Nicméně jako orientační příklad může sloužit stávka zaměstnanců odborového svazu UAW z roku 2023, která trvala šest týdnů a stála společnost přibližně 1,1 miliardy dolarů. Jakákoliv rozsáhlejší odstávka způsobená dovozními cly by tedy mohla znamenat miliardové ztráty.
Přestože výše zmíněný soudní spor pravděpodobně skončí smírem, ukazuje na systémovou zranitelnost automobilového odvětví. Podle právníka Daniela Rustmanna ze společnosti Butzel může být tento případ pouhou špičkou ledovce. Tvrdí, že cla jsou příliš vysoká a obtížně vyjednatelná, což může vést k dalším právním sporům a výraznějším otřesům v celém průmyslu.
Akcie General Motors si navzdory turbulentnímu prostředí vedou relativně dobře – k 21. dubnu se jejich cena pohybovala na úrovni 44,43 USD, zatímco tržní kapitalizace společnosti dosahovala 43 miliard dolarů. Hrubá marže činí 12,49 % a GM vyplácí dividendu s výnosem 1,08 %. To vše naznačuje, že se jedná o silnou firmu s dobře řízeným hospodařením.
Nicméně současná situace ukazuje, že i tyto solidní základy mohou být ohroženy vnějšími faktory, které jsou mimo kontrolu samotné firmy. Generální ředitelka GM Mary Barra již dříve uvedla, že vedení společnosti připravuje různé scénáře pro zmírnění dopadů celní politiky. Ale to samo o sobě nestačí – klíčové bude, jak rychle a efektivně budou tato opatření nasazena v praxi.
Investoři by měli vzít v úvahu, že celní politika Donalda Trumpa se může v čase měnit, často bez předchozího varování. Nejistota tak zůstává hlavním rizikem. Zároveň však platí, že každá krize je i příležitostí. Pokud by se podařilo dosáhnout obchodní dohody s Čínou nebo jinými klíčovými partnery, mohlo by to být silným pozitivním impulzem pro akcie GM i celý sektor.
Pro dlouhodobé investory platí jedno důležité doporučení: soustřeďte se na základní kvality firmy – její produktové portfolio, schopnost inovovat, finanční stabilitu a strategii vedení. General Motors má všechny tyto atributy. Navzdory krátkodobým otřesům zůstává dlouhodobý výhled stabilní, a právě proto se jedná o titul, který by mohl mít ve vašem portfoliu pevné místo.
Vývoj celní situace nelze předvídat, ale připravenost a adaptabilita firem jako GM může být klíčem k jejich úspěchu. Investoři, kteří dokážou rozlišit mezi dočasnými turbulencemi a fundamentálními hodnotami, mohou v budoucnu sklízet plody své trpělivosti.
On the hourly chart, GBP/USD on Friday reversed in favor of the British currency and showed a sharp rise, consolidating above the 76.4% Fibonacci level at 1.3482. Thus, the upward movement of the pound may continue today toward the next 100.0% retracement level at 1.3586. A consolidation of quotes below 1.3482 would favor the U.S. dollar and some decline toward the support level of 1.3416–1.3425.
The wave structure remains "bearish," however strange that may sound after the rather strong growth in recent weeks. The last completed upward wave did not break the peak of the previous wave, while the last downward wave did not break the previous low. The news background played a major role in shaping the waves we have seen in recent weeks. In my view, the news background has already turned the pair in favor of the bulls, so in the near term the trend may once again become "bullish."
On Friday, the news background did not support either the bulls or the bears, but the bulls took control and carried out an important breakout. There were no economic data releases on Friday, but Jerome Powell's speech became a "red flag" for the bulls. The FOMC Chair did not make any promises to cut rates in September; on the contrary, he pointed traders' attention to the importance of the upcoming inflation and labor market data. He only noted that a rate cut would be appropriate under certain conditions (such as further labor market weakness). At the same time, he emphasized the importance of containing inflation, which will continue to be driven higher by Donald Trump's tariffs. Thus, I conclude that monetary policy easing in September is more unlikely than likely. However, traders clearly reached the opposite conclusion. At the moment, the news background diverges somewhat from the logic of price movement. Therefore, I believe that this week's chart analysis will be more useful than trading on the news.
On the 4-hour chart, the pair reversed in favor of the pound after bouncing from the support zone of 1.3378–1.3435. Thus, the upward movement may continue toward the next 127.2% retracement level at 1.3795. In my opinion, the hourly chart is currently more useful for traders. No emerging divergences are observed today in any indicator.
Commitments of Traders (COT) Report:
The sentiment of the "Non-commercial" category of traders became more bullish in the latest reporting week. The number of long positions held by speculators increased by 7,567, while the number of short positions decreased by 6,341. The gap between long and short positions now stands at roughly 81,000 versus 106,000. As we can see, the pound is leaning more toward growth, and traders toward buying.
In my view, the pound still retains prospects for decline. The news background in the first six months of the year for the U.S. dollar was unfavorable, but it is slowly beginning to change for the better. Trade tensions are easing, major deals are being signed, and the U.S. economy will recover in the second quarter thanks to tariffs and various types of domestic investment. At the same time, expectations of Fed monetary policy easing in the second half of the year have already created serious pressure on the dollar. Thus, for now I do not see grounds for a "dollar trend."
News Calendar for the U.S. and UK:
On August 25, the economic calendar contains no noteworthy entries. The news background will have no influence on market sentiment on Monday.
Forecast for GBP/USD and Trading Tips:
Short positions in the pair may be considered today if there is a close below 1.3482, with a target of 1.3416–1.3425. For long positions, a rebound from 1.3482 on the hourly chart is required, with a target of 1.3586.
The Fibonacci grids are built on 1.3586–1.3139 on the hourly chart and 1.3431–1.2104 on the 4-hour chart.
QUICK LINKS
Contact Us 
