Ve světě financí existuje mnoho výrazů, které dokážou rozbouřit nervy investorů. Jedním z nich je „cla“. Ať už jde o potenciální cla, odvetná opatření či nově oznámené tarify, investoři je obvykle přijímají s obavami. Avšak jedno slovo vyvolává ještě větší neklid: nejistota. Právě tato nejistota, která je v posledních týdnech spojena s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, se stává hlavním faktorem ovlivňujícím náladu na Wall Street.
Zatím jsme většinu celních dopadů odhadovali především podle 25% cla na dovážená vozidla. To však už brzy nebude stačit. Do výpočtů totiž bude nutné započítat také dopady 25% cla na klíčové automobilové díly, které se do USA dovážejí – a právě tyto součástky mohou zásadním způsobem narušit kontinuitu výroby.
Automobilky jsou obzvlášť citlivé na jakékoli narušení dodavatelských řetězců. Dosud se v debatách o clech hovořilo převážně o zvýšení cen nebo posunu výroby. Co ale hrozba odstávek továren? Tento aspekt byl až donedávna spíše přehlížen, přesto může mít mnohem přímější dopad na hospodaření automobilek.
Nedávný případ, který se týká General Motors (GM), ilustruje tuto hrozbu velmi konkrétně. Michiganský dodavatel společnosti GM podal žalobu na čínského dodavatele druhé úrovně, protože ten odmítl dodávat komponenty bez uhrazení celních nákladů. Dříve se obě strany dohodly na rovnoměrném rozdělení celních poplatků, avšak po prudkém nárůstu tarifů čínský výrobce jednostranně ustoupil od dohody.
Situace se rychle vyhrotila. Podle právního zástupce Josepha Shannona z firmy Bodman mohlo odmítnutí dodávek vést ke kompletní odstávce výroby, která by se nejdříve dotkla přímého dodavatele JAC, a následně také General Motors. Tento případ zřetelně ukazuje, jak rychle a nečekaně může jeden článek řetězce ovlivnit celý průmysl.
Jak by takové přerušení výroby mohlo zasáhnout samotný GM? Pro přesný výpočet by bylo třeba znát konkrétní modely a objem produkce, která by byla odstávkou ohrožena. Nicméně jako orientační příklad může sloužit stávka zaměstnanců odborového svazu UAW z roku 2023, která trvala šest týdnů a stála společnost přibližně 1,1 miliardy dolarů. Jakákoliv rozsáhlejší odstávka způsobená dovozními cly by tedy mohla znamenat miliardové ztráty.
Přestože výše zmíněný soudní spor pravděpodobně skončí smírem, ukazuje na systémovou zranitelnost automobilového odvětví. Podle právníka Daniela Rustmanna ze společnosti Butzel může být tento případ pouhou špičkou ledovce. Tvrdí, že cla jsou příliš vysoká a obtížně vyjednatelná, což může vést k dalším právním sporům a výraznějším otřesům v celém průmyslu.
Akcie General Motors si navzdory turbulentnímu prostředí vedou relativně dobře – k 21. dubnu se jejich cena pohybovala na úrovni 44,43 USD, zatímco tržní kapitalizace společnosti dosahovala 43 miliard dolarů. Hrubá marže činí 12,49 % a GM vyplácí dividendu s výnosem 1,08 %. To vše naznačuje, že se jedná o silnou firmu s dobře řízeným hospodařením.
Nicméně současná situace ukazuje, že i tyto solidní základy mohou být ohroženy vnějšími faktory, které jsou mimo kontrolu samotné firmy. Generální ředitelka GM Mary Barra již dříve uvedla, že vedení společnosti připravuje různé scénáře pro zmírnění dopadů celní politiky. Ale to samo o sobě nestačí – klíčové bude, jak rychle a efektivně budou tato opatření nasazena v praxi.
Investoři by měli vzít v úvahu, že celní politika Donalda Trumpa se může v čase měnit, často bez předchozího varování. Nejistota tak zůstává hlavním rizikem. Zároveň však platí, že každá krize je i příležitostí. Pokud by se podařilo dosáhnout obchodní dohody s Čínou nebo jinými klíčovými partnery, mohlo by to být silným pozitivním impulzem pro akcie GM i celý sektor.
Pro dlouhodobé investory platí jedno důležité doporučení: soustřeďte se na základní kvality firmy – její produktové portfolio, schopnost inovovat, finanční stabilitu a strategii vedení. General Motors má všechny tyto atributy. Navzdory krátkodobým otřesům zůstává dlouhodobý výhled stabilní, a právě proto se jedná o titul, který by mohl mít ve vašem portfoliu pevné místo.
Vývoj celní situace nelze předvídat, ale připravenost a adaptabilita firem jako GM může být klíčem k jejich úspěchu. Investoři, kteří dokážou rozlišit mezi dočasnými turbulencemi a fundamentálními hodnotami, mohou v budoucnu sklízet plody své trpělivosti.
Auf dem Stundenchart kehrte GBP/USD am Freitag zugunsten der britischen Währung um und verzeichnete einen starken Anstieg, wobei es sich über dem 76,4%-Fibonacci-Niveau bei 1,3482 konsolidierte. Somit könnte die Aufwärtsbewegung des Pfunds heute in Richtung des nächsten 100,0%-Retracement-Levels bei 1,3586 weitergehen. Eine Konsolidierung der Kurse unter 1,3482 würde den US-Dollar begünstigen und zu einem gewissen Rückgang in Richtung des Unterstützungsniveaus von 1,3416–1,3425 führen.
Die Wellenstruktur bleibt "bärisch", so seltsam das nach dem recht starken Wachstum der letzten Wochen auch klingen mag. Die letzte abgeschlossene Aufwärtswelle durchbrach nicht den Höhepunkt der vorherigen Welle, während die letzte Abwärtswelle nicht das vorherige Tief durchbrach. Der Nachrichtenhintergrund spielte eine große Rolle bei der Gestaltung der Wellen, die wir in den letzten Wochen gesehen haben. Meiner Ansicht nach hat der Nachrichtenhintergrund das Paar bereits zugunsten der Bullen gedreht, sodass der Trend kurzfristig wieder "bullisch" werden könnte.
Am Freitag unterstützte der Nachrichtenhintergrund weder die Bullen noch die Bären, aber die Bullen übernahmen die Kontrolle und führten einen wichtigen Ausbruch durch. Am Freitag wurden keine Wirtschaftsdaten veröffentlicht, aber die Rede von Jerome Powell wurde zu einer "roten Fahne" für die Bullen. Der Vorsitzende des FOMC machte keine Versprechungen zur Zinssenkung im September; im Gegenteil, er lenkte die Aufmerksamkeit der Händler auf die Wichtigkeit der anstehenden Inflations- und Arbeitsmarktdaten. Er erwähnte lediglich, dass eine Zinssenkung unter bestimmten Bedingungen (wie einer weiteren Schwäche des Arbeitsmarktes) angemessen wäre. Gleichzeitig betonte er die Wichtigkeit der Eindämmung der Inflation, die weiterhin durch Donald Trumps Zölle angeheizt wird. Daher komme ich zu dem Schluss, dass eine Lockerung der Geldpolitik im September weniger wahrscheinlich als wahrscheinlich ist. Händler kamen jedoch offenbar zu einem gegenteiligen Schluss. Derzeit weicht der Nachrichtenhintergrund etwas von der Logik der Kursbewegung ab. Daher glaube ich, dass die Chartanalyse dieser Woche nützlicher sein wird als der Handel basierend auf den Nachrichten.
Auf dem 4-Stunden-Chart hat das Paar zugunsten des Pfunds gedreht, nachdem es von der Unterstützungszone von 1,3378–1,3435 abgeprallt ist. Somit könnte die Aufwärtsbewegung in Richtung des nächsten 127,2% Retracement-Levels bei 1,3795 fortgesetzt werden. Meiner Meinung nach ist der Stunden-Chart derzeit für Händler nützlicher. Heute sind in keinem Indikator aufkommende Divergenzen zu beobachten.
Commitments of Traders (COT) Bericht:
Das Sentiment der Händler in der Kategorie "Non-commercial" zeigte sich in der letzten Berichtswoche optimistischer. Die Anzahl der Long-Positionen von Spekulanten stieg um 7.567, während die Anzahl der Short-Positionen um 6.341 sank. Die Lücke zwischen Long- und Short-Positionen beträgt nun etwa 81.000 im Vergleich zu 106.000. Wie wir sehen können, neigt das britische Pfund eher zum Wachstum, und Händler tendieren zum Kauf.
Meiner Meinung nach behält das Pfund immer noch Aussichten auf einen Rückgang. In den ersten sechs Monaten des Jahres war der Nachrichtenhintergrund für den US-Dollar ungünstig, doch beginnt sich dies langsam zum Besseren zu ändern. Handelskonflikte entspannen sich, wichtige Abkommen werden unterzeichnet, und die US-Wirtschaft dürfte sich im zweiten Quartal dank Zöllen und verschiedener Arten von Binneninvestitionen erholen. Gleichzeitig haben die Erwartungen einer Lockerung der Geldpolitik der Fed in der zweiten Jahreshälfte bereits ernsten Druck auf den Dollar ausgeübt. Daher sehe ich momentan keine Anzeichen für einen "Dollar-Trend".
Wirtschaftskalender für die USA und UK:
Am 25. August gibt es im Wirtschaftskalender keine nennenswerten Einträge. Der Nachrichtenhintergrund wird am Montag keinen Einfluss auf die Marktsentiments haben.
Prognose für GBP/USD und Handelstipps:
Short-Positionen im Währungspaar können heute in Betracht gezogen werden, wenn es einen Schlusskurs unter 1,3482 gibt, mit einem Ziel von 1,3416–1,3425. Für Long-Positionen ist ein Abprall von 1,3482 im Stundenchart erforderlich, mit einem Ziel von 1,3586.
Die Fibonacci-Raster sind auf 1,3586–1,3139 im Stundenchart und 1,3431–1,2104 im 4-Stunden-Chart aufgebaut.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
