Ve světě financí existuje mnoho výrazů, které dokážou rozbouřit nervy investorů. Jedním z nich je „cla“. Ať už jde o potenciální cla, odvetná opatření či nově oznámené tarify, investoři je obvykle přijímají s obavami. Avšak jedno slovo vyvolává ještě větší neklid: nejistota. Právě tato nejistota, která je v posledních týdnech spojena s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, se stává hlavním faktorem ovlivňujícím náladu na Wall Street.
Zatím jsme většinu celních dopadů odhadovali především podle 25% cla na dovážená vozidla. To však už brzy nebude stačit. Do výpočtů totiž bude nutné započítat také dopady 25% cla na klíčové automobilové díly, které se do USA dovážejí – a právě tyto součástky mohou zásadním způsobem narušit kontinuitu výroby.
Automobilky jsou obzvlášť citlivé na jakékoli narušení dodavatelských řetězců. Dosud se v debatách o clech hovořilo převážně o zvýšení cen nebo posunu výroby. Co ale hrozba odstávek továren? Tento aspekt byl až donedávna spíše přehlížen, přesto může mít mnohem přímější dopad na hospodaření automobilek.
Nedávný případ, který se týká General Motors (GM), ilustruje tuto hrozbu velmi konkrétně. Michiganský dodavatel společnosti GM podal žalobu na čínského dodavatele druhé úrovně, protože ten odmítl dodávat komponenty bez uhrazení celních nákladů. Dříve se obě strany dohodly na rovnoměrném rozdělení celních poplatků, avšak po prudkém nárůstu tarifů čínský výrobce jednostranně ustoupil od dohody.
Situace se rychle vyhrotila. Podle právního zástupce Josepha Shannona z firmy Bodman mohlo odmítnutí dodávek vést ke kompletní odstávce výroby, která by se nejdříve dotkla přímého dodavatele JAC, a následně také General Motors. Tento případ zřetelně ukazuje, jak rychle a nečekaně může jeden článek řetězce ovlivnit celý průmysl.
Jak by takové přerušení výroby mohlo zasáhnout samotný GM? Pro přesný výpočet by bylo třeba znát konkrétní modely a objem produkce, která by byla odstávkou ohrožena. Nicméně jako orientační příklad může sloužit stávka zaměstnanců odborového svazu UAW z roku 2023, která trvala šest týdnů a stála společnost přibližně 1,1 miliardy dolarů. Jakákoliv rozsáhlejší odstávka způsobená dovozními cly by tedy mohla znamenat miliardové ztráty.
Přestože výše zmíněný soudní spor pravděpodobně skončí smírem, ukazuje na systémovou zranitelnost automobilového odvětví. Podle právníka Daniela Rustmanna ze společnosti Butzel může být tento případ pouhou špičkou ledovce. Tvrdí, že cla jsou příliš vysoká a obtížně vyjednatelná, což může vést k dalším právním sporům a výraznějším otřesům v celém průmyslu.
Akcie General Motors si navzdory turbulentnímu prostředí vedou relativně dobře – k 21. dubnu se jejich cena pohybovala na úrovni 44,43 USD, zatímco tržní kapitalizace společnosti dosahovala 43 miliard dolarů. Hrubá marže činí 12,49 % a GM vyplácí dividendu s výnosem 1,08 %. To vše naznačuje, že se jedná o silnou firmu s dobře řízeným hospodařením.
Nicméně současná situace ukazuje, že i tyto solidní základy mohou být ohroženy vnějšími faktory, které jsou mimo kontrolu samotné firmy. Generální ředitelka GM Mary Barra již dříve uvedla, že vedení společnosti připravuje různé scénáře pro zmírnění dopadů celní politiky. Ale to samo o sobě nestačí – klíčové bude, jak rychle a efektivně budou tato opatření nasazena v praxi.
Investoři by měli vzít v úvahu, že celní politika Donalda Trumpa se může v čase měnit, často bez předchozího varování. Nejistota tak zůstává hlavním rizikem. Zároveň však platí, že každá krize je i příležitostí. Pokud by se podařilo dosáhnout obchodní dohody s Čínou nebo jinými klíčovými partnery, mohlo by to být silným pozitivním impulzem pro akcie GM i celý sektor.
Pro dlouhodobé investory platí jedno důležité doporučení: soustřeďte se na základní kvality firmy – její produktové portfolio, schopnost inovovat, finanční stabilitu a strategii vedení. General Motors má všechny tyto atributy. Navzdory krátkodobým otřesům zůstává dlouhodobý výhled stabilní, a právě proto se jedná o titul, který by mohl mít ve vašem portfoliu pevné místo.
Vývoj celní situace nelze předvídat, ale připravenost a adaptabilita firem jako GM může být klíčem k jejich úspěchu. Investoři, kteří dokážou rozlišit mezi dočasnými turbulencemi a fundamentálními hodnotami, mohou v budoucnu sklízet plody své trpělivosti.
Sur le graphique horaire, GBP/USD a inversé vendredi en faveur de la devise britannique et a montré une forte hausse, en se consolidant au-dessus du niveau de Fibonacci 76.4% à 1.3482. Ainsi, le mouvement haussier de la livre pourrait se poursuivre aujourd'hui vers le prochain niveau de retracement de 100.0% à 1.3586. Une consolidation des cours en dessous de 1.3482 favoriserait le dollar américain et entraînerait une certaine baisse vers le niveau de support de 1.3416–1.3425.
La structure des vagues reste "baissière", aussi étrange que cela puisse paraître après la croissance assez forte des dernières semaines. La dernière vague ascendante terminée n'a pas dépassé le sommet de la vague précédente, tandis que la dernière vague descendante n'a pas franchi le creux précédent. Le contexte d'actualités a joué un rôle majeur dans la formation des vagues que nous avons observées ces dernières semaines. À mon avis, le contexte d'actualités a déjà tourné la paire en faveur des haussiers, donc à court terme la tendance pourrait redevenir "haussière".
Vendredi, le contexte d'actualités n'a soutenu ni les haussiers ni les baissiers, mais les haussiers ont pris le contrôle et ont réalisé une percée importante. Il n'y a pas eu de publications de données économiques vendredi, mais le discours de Jerome Powell est devenu un "signal d'alarme" pour les haussiers. Le président du FOMC n'a fait aucune promesse de réduction des taux en septembre; au contraire, il a attiré l'attention des traders sur l'importance des données à venir sur l'inflation et le marché du travail. Il a seulement indiqué qu'une baisse des taux serait appropriée dans certaines conditions (comme une nouvelle faiblesse du marché du travail). En même temps, il a souligné l'importance de contenir l'inflation, qui continuera d'être poussée à la hausse par les tarifs de Donald Trump. Ainsi, je conclus qu'un assouplissement de la politique monétaire en septembre est moins probable que probable. Cependant, les traders ont clairement tiré la conclusion opposée. Actuellement, le contexte d'actualités diverge quelque peu de la logique du mouvement des prix. Par conséquent, je crois que l'analyse graphique de cette semaine sera plus utile que le trading basé sur les actualités.
Sur le graphique de 4 heures, la paire s'est retournée en faveur de la livre après avoir rebondi depuis la zone de support de 1.3378–1.3435. Ainsi, le mouvement à la hausse pourrait se poursuivre vers le prochain niveau de retracement de 127,2 % à 1.3795. À mon avis, le graphique horaire est actuellement plus utile pour les traders. Aucune divergence émergente n'est observée aujourd'hui dans aucun indicateur.
Rapport des Engagements des Traders (COT) :
Le sentiment de la catégorie des traders "Non-commercial" est devenu plus haussier lors de la dernière semaine de rapport. Le nombre de positions longues détenues par les spéculateurs a augmenté de 7,567, tandis que le nombre de positions courtes a diminué de 6,341. L'écart entre les positions longues et courtes se situe désormais à environ 81,000 contre 106,000. Comme nous pouvons le constater, la livre s'oriente davantage vers la croissance, et les traders vers l'achat.
À mon avis, la livre conserve encore des perspectives de baisse. Le contexte des nouvelles au cours des six premiers mois de l'année a été défavorable pour le dollar américain, mais commence lentement à s'améliorer. Les tensions commerciales s'apaisent, des accords majeurs sont signés, et l'économie américaine se redressera au deuxième trimestre grâce aux tarifs et à divers types d'investissements intérieurs. En même temps, les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire de la Fed dans la deuxième moitié de l'année ont déjà créé une pression sérieuse sur le dollar. Ainsi, pour l'instant, je ne vois pas de raisons pour une "tendance dollar".
Calendrier des actualités pour les États-Unis et le Royaume-Uni :
Le 25 août, le calendrier économique ne contient aucune entrée notable. Le contexte des nouvelles n'aura aucune influence sur le sentiment du marché lundi.
Prévisions pour GBP/USD et conseils de trading :
Des positions courtes sur la paire peuvent être envisagées aujourd'hui si une clôture en dessous de 1,3482 intervient, avec un objectif de 1,3416–1,3425. Pour des positions longues, un rebond à partir de 1,3482 sur le graphique horaire est requis, avec un objectif de 1,3586.
Les grilles de Fibonacci sont construites sur 1,3586–1,3139 sur le graphique horaire et 1,3431–1,2104 sur le graphique 4 heures.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
