Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
Thị trường đã dần trở nên mệt mỏi với Magnificent Seven, tuy nhiên việc chuyển giao êm dịu được đi kèm với những nghi ngại về hướng đi đã chọn. Các nhà đầu tư đang đặt cược vào một giai đoạn Goldilocks — nền kinh tế vẫn mạnh mẽ, dù đang chậm lại, tốc độ tăng lạm phát đang dịu đi, và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Ngay khi kế hoạch này bắt đầu chững lại, sự xoay vòng ngừng trệ, và chỉ số S&P 500 giảm sút.
Liệu thị trường chứng khoán Mỹ sẽ sụp đổ vào năm 2026? Đó là câu hỏi trị giá hàng triệu đô la. Nếu roulette rơi vào màu đỏ ba lần liên tiếp, thì việc đặt cược vào màu đen trong lần quay tiếp theo trông sẽ hấp dẫn. Chỉ số S&P 500 đã tăng trong ba năm liên tiếp, và trong hai lần trước đó, năm thứ tư đã mang đến sự giảm điểm cho chỉ số chứng khoán rộng này.
Động lực giảm giá của S&P 500
Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán giống như động đất: hiếm khi xảy ra và không thể dự đoán. Tuy nhiên, mọi người không thể tránh khỏi việc lắng nghe những lời tiên tri của những người tự nhận có thể cảm nhận được địa chấn. Các cuộc khảo sát được thực hiện bởi Elm Wealth và Đại học Yale đưa ra xác suất S&P 500 sụt giảm 30% trở lên trong vòng 12 tháng tới là 30–31%. Dựa vào thị trường tương lai, con số này có vẻ quá cao.
Các công cụ phái sinh định giá khả năng S&P 500 giảm mạnh vào năm 2026 ở mức 8%. TS Lombard đồng tình, cho rằng xác suất này là 8–10%. Công ty lập luận rằng các cuộc khủng hoảng chỉ xảy ra trung bình một lần mỗi 10–12 năm. Lần gần nhất diễn ra vào năm 2020 trong thời kỳ đại dịch. Vậy thì không cần lo lắng?
Trên thực tế, việc chuyển dịch — giảm tỉ trọng cổ phiếu công nghệ trong danh mục đầu tư và tăng tiếp xúc với các cổ phiếu nhạy cảm với kinh tế — không phải là một quá trình diễn ra trong ngày. Nó kéo dài hàng tháng. Trong suốt khoảng thời gian này, sự tập trung ở S&P 500 vẫn ở mức cao, do đó bất kỳ rắc rối nào từ nhóm Magnificent Seven có thể gây ra biến động mạnh trong chỉ số rộng.
Lưu chuyển vốn vào các quỹ ETF loại trừ nhóm Magnificent Seven
Tình hình này gợi nhớ đầy đau đớn đến cuộc khủng hoảng dot-com, khi một số ít công ty Internet không thể tạo ra lợi nhuận tương xứng với số vốn đã đầu tư. Lịch sử lặp lại. Liệu nó có tiếp diễn vào năm 2026 không?
Hiện tại, thị trường đang dần hồi phục giữa những cú sốc địa chính trị và phản ứng chặt chẽ với các chỉ số vĩ mô để xác định liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào mùa xuân này hay không. Trong bối cảnh này, sự gia tăng hoạt động dịch vụ lên mức cao nhất trong 14 tháng và việc tăng 41.000 việc làm trong khu vực tư nhân của ADP vào tháng 12 là những yếu tố thúc đẩy việc bán tháo chỉ số rộng. Chỉ số này đã giảm cùng với khả năng nới lỏng vào tháng Ba. Hiện tại, các công cụ dẫn xuất định giá những khả năng đó ở mức 45%. Vào đầu tuần, ngày 9 tháng 12, con số này là 51%.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy có khả năng S&P 500 sẽ hình thành mô hình đảo chiều Three Indians. Để điều đó xảy ra, giá phải giảm xuống dưới mức 6.920. Miễn là chỉ số rộng giao dịch trên mức đó, trọng tâm nên được duy trì ở việc mua vào. Ngược lại, có lý do để chuẩn bị chiến lược bán ngắn hạn.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
