Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
Пазарът е уморен от Величествената седморка, но мирното предаване на властта е съпроводено със съмнения относно избрания курс. Инвеститорите залагат на един умерено положителен режим — икономиката все още е стабилна, макар и забавяща, растежът на инфлацията се облекчава и Федералният резерв намалява лихвите. Щом тази схема започне да се олюлява, ротацията спира, а S&P 500 се отдръпва.
Ще се срине ли американският пазар на акции през 2026? Това е въпрос за милион долара. Ако рулетката покаже три пъти поред червено, залогът на черно на следващото завъртане изглежда привлекателен. S&P 500 е нараснал за три последователни години, а при предходните два случая четвъртата година донесе понижение в широкия индекс на акциите.
Динамика на пониженията на S&P 500
Сривовете на фондовите пазари са като земетресения: редки и невъзможни за предсказване. Въпреки това хората неизбежно слушат оракули, които твърдят, че усещат трептенията. Изследвания, проведени от Elm Wealth и Йейлския университет, оценяват вероятността от срив на S&P 500 с 30% или повече в рамките на следващите 12 месеца на 30–31%. Съдейки по фючърсния пазар, тази цифра е твърде висока.
Дериватите оценяват шансовете за значителен спад на S&P 500 през 2026 г. на 8%. TS Lombard е на същото мнение, като определя вероятността на 8–10%. Компанията твърди, че сривове настъпват средно веднъж на всеки 10–12 години. Последният бе през 2020 година по време на пандемията. Така че няма място за паника?
В действителност, ротацията — намаляване на тежестта на технологичните акции в портфейлите и увеличаване на експозицията към икономически чувствителни акции — не е процес на един ден. Той отнема месеци. През този период концентрацията в S&P 500 ще остане висока, така че проблеми при която и да е от Magnificent Seven могат да предизвикат значителни колебания в широкия индекс.
Капиталови потоци към ETF-и без Magnificent Seven
Ситуацията болезнено напомня на кризата с dot?com, когато шепа интернет компании не успяха да генерират печалби, адекватни на вложения капитал. Историята се повтаря. Ще се повтори ли отново през 2026 г.?
Понастоящем пазарът се възстановява сред геополитически сътресения и внимателно реагира на макроикономически показатели, за да определи дали Федералния резерв ще намали лихвите тази пролет. В този контекст, увеличението на активността в сектора на услугите до 14-месечен връх и увеличението на заетостта в частния сектор според ADP с 41,000 през декември бяха катализатори за разпродажби на широкия индекс. Той падна заедно с шансовете за облекчаване през март. Дериватите сега оценяват тези шансове на 45%. В началото на седмицата, на 9 декември, те бяха 51%.
Технически, дневната графика показва, че има вероятност S&P 500 да формира обръщащия модел Три Индианеца. За да се случи това, цената трябва да падне под 6,920. Докато широкият индекс се търгува над това ниво, фокусът трябва да остане върху покупките. В противен случай, има смисъл да се подготви краткосрочна стратегия за продажба.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
