Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
Рынок устал от Великолепной семерки, однако мирная передача власти сопровождается сомнениями в выбранном курсе. Инвесторы делают ставки на режим Златовласки, когда экономика все еще сильна, пусть и замедляется, темпы роста инфляции снижаются, а ФРС режет ставки. Как только эта схема начинает давать сбои, ротация приостанавливается, и S&P 500 идет на откат.
Будет ли в 2026 обвал американского рынка акций? Вопрос на миллион долларов. Если в рулетке трижды выпадает красное, ставка на черное в новом броске шарика выглядит выигрышной. S&P 500 рос три года подряд, и предыдущие два случая оборачивались падением широкого фондового индекса на четвертый год.
Динамика спадов S&P 500
Крахи рынка акций похожи на землетрясения. Они редки, и их невозможно предсказать. При этом люди волей-неволей прислушиваются к оракулам, утверждающим, что чувствуют толчки. Проведенные Elm Wealth и Йельским университетом опросы экспертов выдают 30-31%-ю вероятность обвала S&P 500 на 30% и более в течение следующих 12 месяцев. Судя по показаниям срочного рынка, это слишком высокая цифра.
Деривативы оценивают шансы существенного проседания S&P 500 в 2026 в 8%. TS Lombard согласен с ними и выдает цифры в 8-10%. Компания утверждает, что крахи в среднем случаются один раз в 10-12 лет. Последний имел место в 2020 во время пандемии. Можно не волноваться?
На самом деле ротация, или сокращение удельного веса технологических компаний в портфелях и увеличение доли чувствительных к состоянию экономики бумаг, – не однодневный процесс. Для него требуются месяцы. В течение этого периода концентрация S&P 500 останется высокой, поэтому проблемы той или иной компании Великолепной семерки способна привести к серьезным колебаниям всего широкого фондового индекса.
Динамика притоков капитала в ETF на несвязанные с Великолепной семеркой акции
Ситуация до боли напоминает кризис доткомов, когда горстка интернет-компаний не смогла обеспечить адекватную прибыли на вложенные деньги. История повторяется. Не повторится ли она в 2026?
Однако пока рынок приходит в себя на фоне геополитических потрясений и чутко реагирует на макростатистику, чтобы понять, будет ли ФРС снижать ставки весной или нет? В этом отношении взлет деловой активности в сфере услуг до 14-месячного максимума и увеличение занятости в частном секторе от ADP на 41 тыс. в декабре стали поводом для распродаж широкого фондового индекса. Он упал вместе с шансами мартовской монетарной экспансии. Деривативы оценили их в 45%. Еще на старте недели к 9 декабря был 51%.
Технически на дневном графике S&P 500 есть предпосылки для активации разворотного паттерна Три индейца. Для этого котировки должны упасть ниже 6920. Пока широкий фондовый индекс торгуется выше, следует сохранять акцент на покупки. В обратном случае имеет смысл вооружится стратегией краткосрочных продаж.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
