Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
Der Markt hat genug von den Magnificent Seven, doch der friedliche Übergang wird von Zweifeln über den eingeschlagenen Kurs begleitet. Investoren setzen auf ein Goldilocks-Szenario – die Wirtschaft bleibt stark, wenn auch langsamer werdend, das Inflationswachstum lässt nach, und die Fed senkt die Zinsen. Sobald dieses Szenario ins Wanken gerät, kommt die Rotation ins Stocken und der S&P 500 zieht sich zurück.
Wird der US-Aktienmarkt 2026 abstürzen? Das ist die Millionen-Dollar-Frage. Wenn das Roulette drei Mal hintereinander auf Rot landet, wirkt eine Wette auf Schwarz im nächsten Durchgang verlockend. Der S&P 500 ist drei Jahre in Folge gestiegen, und bei den letzten beiden Gelegenheiten folgte im vierten Jahr ein Rückgang im breiten Aktienindex.
S&P 500 Drawdown-Dynamik
Börsencrashs sind wie Erdbeben: selten und unmöglich vorherzusagen. Trotzdem hören die Menschen unvermeidlich auf Orakel, die behaupten, die Beben spüren zu können. Umfragen von Elm Wealth und der Yale University beziffern die Wahrscheinlichkeit eines S&P 500-Crashs von 30 % oder mehr innerhalb der nächsten 12 Monate auf 30–31 %. Judging by the futures market, this figure is too high. [Anm.: Dem Terminmarkt zufolge ist diese Zahl zu hoch.]
Derivate bewerten die Wahrscheinlichkeit eines erheblichen Rückgangs des S&P 500 im Jahr 2026 mit 8 %. TS Lombard stimmt zu und setzt die Wahrscheinlichkeit auf 8–10 %. Das Unternehmen argumentiert, dass Crashs im Durchschnitt alle 10–12 Jahre auftreten. Der letzte ereignete sich 2020 während der Pandemie. Also kein Grund zur Panik?
In der Realität ist die Rotation — die Reduzierung des Gewichts von Technologieaktien in Portfolios und die Erhöhung der Exponierung gegenüber wirtschaftlich sensiblen Aktien — kein Prozess, der an einem Tag abgeschlossen ist. Es dauert Monate. Während dieser Zeit bleibt die Konzentration im S&P 500 hoch, sodass Probleme bei einem der „Magnificent Seven“ ausgeprägte Schwankungen im breiten Index verursachen können.
Kapitalflüsse in ETFs ohne die Magnificent Seven
Die Situation erinnert schmerzhaft an die Dotcom-Krise, als es wenigen Internetunternehmen nicht gelang, ausreichende Renditen für das investierte Kapital zu erwirtschaften. Die Geschichte wiederholt sich. Wird sie sich 2026 erneut wiederholen?
Derzeit erholt sich der Markt trotz geopolitischer Schocks und reagiert genau auf makroökonomische Daten, um zu bestimmen, ob die Fed in diesem Frühjahr die Zinsen senken wird. In diesem Zusammenhang führten ein Anstieg der Dienstleistungsaktivitäten auf ein 14-Monats-Hoch und der Anstieg der Beschäftigung im privaten Sektor laut ADP um 41.000 im Dezember zu einem Ausverkauf im breiten Index. Er fiel zusammen mit den Chancen einer Lockerung im März. Derivate preisen diese Chancen nun auf 45% ein. Zu Beginn der Woche, am 9. Dezember, lagen sie bei 51%.
Technisch gesehen zeigt das Tagesdiagramm, dass es eine Chance gibt, dass der S&P 500 das Drei-Inder-Umkehrmuster bildet. Damit dies geschieht, muss der Preis unter 6.920 fallen. Solange der breite Index über diesem Niveau handelt, sollte der Fokus auf dem Kauf bleiben. Ansonsten macht es Sinn, eine kurzfristige Verkaufsstrategie vorzubereiten.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
