Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
O mercado já demonstra cansaço em relação às Magnificent Seven, mas a transição ocorre de forma relativamente pacífica, embora cercada de incertezas quanto ao rumo adotado. Os investidores apostam em um cenário "Goldilocks" — uma economia ainda robusta, porém em desaceleração, inflação em arrefecimento e cortes de juros pelo Federal Reserve. Caso esse equilíbrio comece a falhar, a rotação tende a perder força e o S&P 500 pode entrar em correção.
O mercado acionário dos EUA vai despencar em 2026? Essa é a pergunta de um milhão de dólares. Se a roleta cai no vermelho três vezes seguidas, apostar no preto na rodada seguinte passa a parecer atraente. O S&P 500 acumula três anos consecutivos de alta e, nas duas ocasiões anteriores em que isso ocorreu, o quarto ano resultou em uma retração do índice amplo.
Dinâmica de queda do S&P 500
As quedas do mercado acionário são como terremotos: raras e impossíveis de prever. Ainda assim, as pessoas inevitavelmente dão ouvidos a "oráculos" que afirmam sentir os tremores. Pesquisas realizadas pela Elm Wealth e pela Universidade de Yale estimam em 30%–31% a probabilidade de uma queda de 30% ou mais no S&P 500 nos próximos 12 meses. À luz do mercado de futuros, esse número parece elevado demais.
Os derivativos precificam em cerca de 8% a probabilidade de uma retração significativa do S&P 500 em 2026. A TS Lombard concorda, estimando essa chance entre 8% e 10%. Segundo a empresa, grandes quedas ocorrem, em média, a cada 10–12 anos. A última aconteceu em 2020, durante a pandemia. Portanto, não haveria motivo para pânico?
Na prática, a rotação — reduzir o peso das ações de tecnologia nos portfólios e aumentar a exposição a papéis mais sensíveis ao ciclo econômico — não é um processo imediato. Leva meses. Nesse intervalo, a concentração no S&P 500 tende a permanecer elevada, de modo que problemas em qualquer uma das Magnificent Seven podem provocar oscilações acentuadas no índice amplo.
Fluxos de capital para ETFs, excluindo as Sete Magníficas
A situação lembra dolorosamente a crise das pontocom, quando algumas empresas de Internet não conseguiram gerar retornos adequados ao capital investido. A história se repete. Será que isso acontecerá novamente em 2026?
Por enquanto, o mercado se recupera em meio a choques geopolíticos e reage de perto às divulgações macroeconômicas para avaliar se o Fed cortará as taxas de juros na primavera. Nesse contexto, o avanço da atividade de serviços para uma máxima de 14 meses e o aumento de 41.000 postos de trabalho no setor privado em dezembro, segundo a ADP, atuaram como catalisadores de uma liquidação no índice amplo. O S&P 500 recuou juntamente com a redução das probabilidades de um afrouxamento monetário em março. Atualmente, os derivativos precificam essas chances em 45%, ante 51% no início da semana, em 9 de dezembro.
Do ponto de vista técnico, o gráfico diário aponta para a possibilidade de formação do padrão de reversão Three Indians no S&P 500. Para que esse cenário se confirme, o índice precisa cair abaixo de 6.920 pontos. Enquanto o índice amplo permanecer acima desse nível, o foco deve continuar em posições de compra. Caso contrário, faz sentido preparar uma estratégia de venda de curto prazo.
LINKS RÁPIDOS
Contate-nos 
