Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
لقد سئم السوق من مجموعة "Magnificent Seven"، ومع ذلك فإن الانتقال السلمي يرافقه شكوك حول المسار المختار. يراهن المستثمرون على نظام "Goldilocks" - الاقتصاد لا يزال قويًا، وإن كان يتباطأ، ونمو التضخم يتراجع، والاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة. بمجرد أن يبدأ هذا المخطط في التعثر، تتوقف عملية التدوير، ويتراجع مؤشر S&P 500.
هل سينهار سوق الأسهم الأمريكي في عام 2026؟ هذا هو السؤال الذي تبلغ قيمته مليون دولار. إذا هبطت عجلة الروليت على اللون الأحمر ثلاث مرات متتالية، فإن الرهان على اللون الأسود في الدورة التالية يبدو مغريًا. لقد ارتفع مؤشر S&P 500 لثلاث سنوات متتالية، وفي المرتين السابقتين، جلبت السنة الرابعة تراجعًا في المؤشر العام للأسهم.
ديناميكيات التراجع لمؤشر S&P 500
انهيارات سوق الأسهم تشبه الزلازل: نادرة ومستحيلة التنبؤ. ومع ذلك، يستمع الناس حتمًا إلى العرافين الذين يدعون أنهم يشعرون بالاهتزازات. أظهرت استطلاعات أجرتها Elm Wealth وجامعة Yale أن احتمال حدوث انهيار في مؤشر S&P 500 بنسبة 30% أو أكثر خلال الأشهر الـ 12 المقبلة يتراوح بين 30-31%. وبالنظر إلى سوق العقود الآجلة، فإن هذا الرقم يبدو مرتفعًا للغاية.
تسعر المشتقات احتمالات حدوث انخفاض كبير في مؤشر S&P 500 في عام 2026 بنسبة 8%. وتوافق TS Lombard على ذلك، حيث تضع الاحتمال بين 8-10%. وتجادل الشركة بأن الانهيارات تحدث في المتوسط مرة كل 10-12 سنة. وكان آخرها في عام 2020 خلال الجائحة. فهل لا داعي للذعر؟
في الواقع، التدوير — تقليل وزن الأسماء التقنية في المحافظ وزيادة التعرض للأسهم الحساسة اقتصاديًا — ليس عملية تتم في يوم واحد. إنها تستغرق شهورًا. وخلال هذه الفترة، سيظل التركيز في مؤشر S&P 500 مرتفعًا، لذا فإن أي مشكلة في أي من الشركات السبع الكبرى يمكن أن تسبب تقلبات واضحة في المؤشر العام.
تدفقات رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة باستثناء الشركات السبع الكبرى
الوضع يشبه بشكل مؤلم أزمة الدوت كوم، عندما فشلت مجموعة من شركات الإنترنت في تحقيق عوائد كافية لرأس المال المستثمر. التاريخ يعيد نفسه. هل سيتكرر ذلك مرة أخرى في عام 2026؟
في الوقت الحالي، يتعافى السوق وسط صدمات جيوسياسية ويتفاعل بشكل وثيق مع البيانات الاقتصادية لتحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة هذا الربيع. في هذا السياق، كان الارتفاع في نشاط الخدمات إلى أعلى مستوى له منذ 14 شهرًا وزيادة التوظيف في القطاع الخاص وفقًا لتقرير ADP بمقدار 41,000 في ديسمبر من العوامل المحفزة لعمليات البيع في المؤشر العام. وقد انخفض المؤشر مع تراجع احتمالات التيسير في مارس. الآن، تسعر المشتقات هذه الاحتمالات بنسبة 45%. في بداية الأسبوع، في 9 ديسمبر، كانت النسبة 51%.
من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي أن هناك احتمالًا لتشكيل مؤشر S&P 500 لنمط الانعكاس "الهنود الثلاثة". لكي يحدث ذلك، يجب أن ينخفض السعر إلى ما دون 6,920. طالما أن المؤشر العام يتداول فوق هذا المستوى، يجب أن يظل التركيز على الشراء. وإلا، فمن المنطقي إعداد استراتيجية بيع قصيرة الأجل.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
