Zatímco technologičtí giganti jako Nvidia, Amazon, Alphabet nebo Microsoft investují miliardy do vývoje čipů a softwaru pro kvantové výpočty, jeden méně známý hráč získává překvapivě velkou pozornost investorů.
Americká společnost IonQ (IONQ), specializující se výhradně na kvantové technologie, zažívá na burze prudký růst a její akcie v posledním roce výrazně překonaly jak široké tržní indexy, tak i výkonnost samotných technologických lídrů.
Od května 2024 do května 2025 vzrostla cena akcií IonQ o více než 432 %. Pro srovnání, index S&P 500 přidal za stejné období zhruba 11 % a Nasdaq Composite přibližně 13 %. Jen Nvidia (NVDA) ze skupiny tzv. „Magnificent Seven“ dokázala držet krok s takto rychlým tempem růstu. Tato výjimečná výkonnost akcií IonQ však přichází v době, kdy se samotný segment kvantových výpočtů teprve formuje – jak z technologického, tak i z obchodního hlediska.
Ještě před rokem byla cena jedné akcie IonQ pod hranicí 7 dolarů, tedy blízko úrovně, kterou investoři často spojují s penny stocks – velmi levnými a často rizikovými tituly. Dnes se akcie pohybují kolem 45 dolarů. Společnost má momentálně tržní kapitalizaci kolem 11,7 miliardy dolarů, což ji staví do kategorie středně velkých technologických firem.
Přesto však růst ceny akcií stojí v ostrém kontrastu s finančními výsledky společnosti. IonQ vygenerovala za posledních dvanáct měsíců tržby přibližně 43 milionů dolarů, zatímco její výdaje výrazně převyšují příjmy – firma totiž spálila více než 300 milionů dolarů v rámci provozních nákladů a investic do vývoje. Tyto čísla vedou k velmi vysokému poměru ceny k tržbám (P/S), který se aktuálně pohybuje kolem hodnoty 238. Pro srovnání, u Nvidie, lídra v oblasti výpočetní techniky, se tento poměr pohybuje zhruba desetinásobně níže.
Kvantové výpočty jsou často označovány jako další velká revoluce v oblasti výpočetního výkonu. Technologie slibuje zásadní posun v řešení složitých výpočetních problémů – od modelování molekul až po optimalizační úlohy, které jsou nad síly dnešních superpočítačů. Ovšem realita je zatím jiná: většina kvantových počítačů je stále ve fázi experimentů a jejich praktické nasazení zůstává omezené.
IonQ přitahuje pozornost tím, že se plně soustředí právě na tuto oblast. Větší technologické firmy vnímají kvantové výpočty spíše jako doplněk svého portfolia. Tím, že je IonQ čistou „kvantovou hrou“, může nabídnout vyšší růstový potenciál – ale zároveň také výrazně vyšší riziko.
Kvantová technologie se navíc nevyvíjí tak rychle jako oblasti jako cloud computing, podnikový software nebo umělá inteligence. Investoři, kteří v minulém roce masivně investovali do AI infrastruktury, nyní hledají další tematické oblasti s růstovým potenciálem. Kvantové výpočty se tak stávají částečně módní vlnou, která přitahuje kapitál, aniž by bylo zatím jasné, jaká bude její skutečná ekonomická návratnost.
Současný růst akcií IonQ je bezpochyby impozantní. Ale investoři by měli pečlivě zvážit, co za tímto růstem stojí. Firma zatím nevykazuje ziskovost, spalování hotovosti se zrychluje a obchodní model se stále nachází v rané fázi. Ocenění firmy předbíhá její výkonnost a je postavené spíše na očekáváních budoucího růstu, než na současných výsledcích.
Zkušenější investoři mohou vnímat současnou valuaci jako přehnanou a hledat alternativy s nižším rizikem. Například investice do Nvidie, Microsoftu, Amazonu nebo Alphabetu poskytují nepřímý přístup ke kvantovým technologiím, ale zároveň nabízejí stabilnější výkonnost díky diverzifikovanému byznysu.
Přímé vsazení na IonQ se tak jeví jako spekulativní strategie, která může přinést vysoké výnosy, ale také značné ztráty. Vzhledem k rychlému růstu v krátkém čase je navíc pravděpodobné, že v následujících týdnech může dojít k korekci ceny akcií, než se trh opět ustálí.
Il mercato si è stancato delle Magnifici Sette, ma la transizione avviene pacificamente — anche se accompagnata da dubbi sulla direzione scelta. Gli investitori scommettono sulla modalità "Goldilocks": un'economia ancora resiliente, sebbene in rallentamento, con l'inflazione in calo e la Federal Reserve che taglia i tassi. Non appena questo schema inizia a vacillare, la rotazione si interrompe e l'S&P 500 inizia a ritirarsi.
Ci sarà un crollo del mercato azionario americano nel 2026? La domanda da un milione di dollari. Se esce rosso tre volte alla roulette, scommettere sul nero al lancio successivo sembra la mossa vincente. L'S&P 500 è salito per tre anni consecutivi, e nei due casi precedenti una simile sequenza è stata seguita da un calo dell'indice ampio nel quarto anno.
Dinamica dei ribassi dell'S&P 500
I crolli del mercato azionario assomigliano ai terremoti: rari e imprevedibili. Eppure, inevitabilmente, il pubblico presta attenzione agli "oracoli" che affermano di percepire le scosse. Sondaggi condotti da Elm Wealth e dalla Yale University tra esperti di mercato indicano una probabilità del 30‑31% di un crollo dell'S&P 500 del 30% o più nei prossimi 12 mesi. Secondo i dati dei mercati derivati, questa stima appare troppo alta.
I derivati attribuiscono una probabilità dell'8% a un forte ribasso dell'S&P 500 nel 2026. TS Lombard concorda, stimando un rischio tra l'8% e il 10%. Secondo l'azienda, i grandi crolli accadono mediamente ogni 10‑12 anni: l'ultimo risale al 2020 in piena pandemia. Si può dormire sonni tranquilli?
In effetti, la rotazione, ovvero la riduzione della quota di società tecnologiche nei portafogli e l'aumento della quota di azioni sensibili all'economia, non è un processo che avviene dall'oggi al domani. Ci vogliono mesi. Durante questo periodo, la concentrazione dell'S&P 500 rimarrà elevata, quindi eventuali problemi con una qualsiasi delle Magnificent Seven potrebbero portare a fluttuazioni significative nell'intero indice azionario ampio.
Afflussi di capitali in ETF su azioni non correlate alle Magnifici Sette
Lo scenario attuale ricorda quello della crisi delle dot-com: un pugno di società Internet non riuscì a generare profitti adeguati agli investimenti ricevuti. La storia si ripete. Si ripeterà nel 2026?
Tuttavia, per ora, il mercato si sta riprendendo dagli sconvolgimenti geopolitici ed è sensibile ai dati macroeconomici per determinare se la Fed taglierà i tassi in primavera. A questo proposito, l'impennata dell'attività nel settore dei servizi ai massimi da 14 mesi e l'aumento dell'occupazione nel settore privato registrato da ADP (+41.000 a dicembre) sono stati motivo di vendite dell'S&P 500, andato giù insieme alle previsioni di un allentamento monetario a marzo. I derivati ne valutano ora la probabilità al 45%, rispetto al 51% rilevato a inizio settimana (9 dicembre).
Tecnicamente, il grafico giornaliero dell'S&P 500 mostra segnali di attivazione del pattern di inversione "Tre indiani" (Three Indians). Per la conferma, sarebbe necessario che le quotazioni scendano sotto i 6.920: finché l'indice resta al di sopra di questa soglia, resta valido un orientamento rialzista. In caso contrario, avrebbe senso valutare strategie di vendita di breve periodo.
QUICK LINKS
Contact Us 
