Prezident Donald Trump opět otevřeně zpochybnil nezávislost Federálního rezervního systému (Fed), když ve čtvrtek prohlásil, že „ukončení funkce“ předsedy Fedu Jeroma Powella „nemůže přijít dost rychle“. Trump v Oválné pracovně uvedl, že pokud bude chtít, „Powell bude opravdu rychle pryč“.
Ačkoli se většina odborníků shoduje, že americký prezident nemá pravomoc odvolat šéfa Fedu kvůli neshodám v měnové politice, Trump svými výroky opět ukázal, že je připraven narušit zavedené normy — a to i za cenu možných vážných důsledků pro důvěru investorů i měnovou stabilitu.
Zatímco spekulace o možném předčasném sesazení Powella pokračují, objevuje se jedno jméno stále častěji: Kevin Warsh. Ten by se mohl stát Trumpovým favoritem na pozici předsedy Fedu po vypršení Powellova mandátu v květnu 2026 — nebo případně dříve, pokud by se Trump pokusil o jeho výměnu.
Warsh, bývalý guvernér Fedu, byl již dříve vážným kandidátem na Trumpova ministra financí a figuroval také na seznamu uchazečů o vedení centrální banky během Trumpova prvního funkčního období. Podle informací CNN nominace Scotta Bessenta do čela ministerstva financí otevřela prostor právě pro Warshovo případné jmenování do čela Fedu.
Bessent se tento týden vyjádřil, že proces výběru Powellova nástupce by mohl začít už na podzim. Současně uvedl, že „měnová politika je šperkovnice, kterou je třeba zachovat“, čímž naznačil, že jakákoli změna vedení Fedu by měla být pečlivě zvažována.
Kevin Warsh, pětapadesátiletý právník a ekonomický poradce, má zkušenosti jak z Wall Street, tak z veřejné sféry. Působil jako viceprezident společnosti Morgan Stanley v oddělení fúzí a akvizic a následně jako zvláštní asistent prezidenta George W. Bushe pro hospodářskou politiku.
V roce 2006 ho Bush jmenoval do Rady guvernérů Fedu, kde působil až do roku 2011. Warsh byl hlavním styčným bodem Fedu pro Wall Street během vrcholící finanční krize. Byl například zapojen do koordinace záchrany banky Bear Stearns, ale také umožnil pád Lehman Brothers, což mělo zásadní dopady na globální finanční systém.
Warsh následně odešel z Fedu v roce 2011, protože nesouhlasil s programem kvantitativního uvolňování — konkrétně s plánem centrální banky nakoupit státní dluhopisy v hodnotě 600 miliard dolarů.
V současnosti Warsh působí v Hooverově institutu na Stanfordově univerzitě a zároveň je poradcem Rozpočtového úřadu Kongresu USA. Je ženatý s miliardářkou Jane Lauderovou, dědičkou kosmetického impéria Estée Lauder.
Warsh je dlouhodobým kritikem současné měnové politiky. Ve svém lednovém článku pro The Wall Street Journal napsal, že inflace vznikla kvůli nadměrnému utrácení vlády a tisku peněz centrální bankou. Tvrdil, že Fed by se měl vyhýbat jakýmkoli politickým odhadům, a jako příklad uvedl, že úředníci centrální banky podle záznamů z interních jednání varovali před dopady Trumpových politik na inflaci.
Ve veřejném vystoupení pro Fox Business před posledním zasedáním Fedu Warsh uvedl, že americká ekonomika se „přechodně mění“ a že Trump zdědil fiskální a regulační nepořádek, který je třeba řešit. Dodal, že „Řím nebyl postaven za den“, a tak nelze očekávat okamžité výsledky.
K Trumpovým clům se Warsh postavil opatrně — i když připustil, že mohou podnítit inflaci, zdůraznil, že hlavní příčinou inflace byla podle něj samotná měnová politika Fedu. Tvrdí, že prezident musí aktivně zasáhnout a „zabít inflaci“ omezením vládních výdajů.
Potenciální jmenování Kevina Warshe do čela Fedu by mohlo mít výrazný dopad na měnovou politiku USA, především směrem k tvrdšímu postoji proti inflaci a menší ochotě přistupovat k měnovým stimulům. Warshův postoj ke kvantitativnímu uvolňování je značně skeptický, což by mohlo znamenat striktnější politiku i v období ekonomického zpomalení.
Současně by však snaha Trumpa odvolat Powella před koncem jeho funkčního období mohla vyvolat vážné otázky ohledně nezávislosti centrální banky, což by mohlo podkopat důvěru investorů a destabilizovat trhy. Nejde jen o precedens — zasahování do vedení Fedu z politických důvodů je v rozporu s dlouhodobou tradicí americké měnové politiky.
By the end of yesterday's session, US stock indices closed higher. The S&P 500 rose by 1.13%, while the Nasdaq 100 jumped by 1.39%. The industrial Dow Jones gained 1.10%.
Indices climbed to record levels after US inflation data eased concerns over rising prices and reinforced expectations for a Federal Reserve interest rate cut in September. Investors welcomed the slowdown in consumer price growth, hoping it will allow the Fed to shift toward a looser monetary policy. Signs of cooling in the labor market further support the case for interest rate cuts. This creates a favorable environment for companies, particularly in the technology sector, which have historically benefited from low interest rates that stimulate investment and growth.
However, despite the optimism, investors should not lapse into euphoria. Inflation still exceeds the Fed's 2% target, and premature rate cuts could trigger a renewed acceleration in prices. Moreover, geopolitical instability and potential supply chain disruptions following the introduction of trade tariffs remain risk factors that could upset the economic balance.
The MSCI All Country World Index rose by 0.2%, reaching an all-time high, following Wall Street's move to new records, as money markets have nearly fully priced in a 25-basis-point Fed rate cut next month. European stock index futures added 0.4%, signaling that the rally may continue. The Asian equity index gained 1.1%, with the Nikkei 225 hitting a record high.
Volatility in the US Treasury market also eased. The ICE BofA MOVE Index, which reflects expected yield fluctuations, fell to its lowest level since January 2022. Treasuries edged higher, pushing the 10-year yield down to 4.28%. The dollar stabilized after Tuesday's decline.
While core US inflation accelerated to its fastest pace since the start of the year, moderate growth in goods prices has eased fears that trade costs could drive broader price pressures. Following the release of the consumer price index, investors will now turn their attention to US retail sales data due on Friday.
This year, the Federal Reserve has kept rates unchanged, hoping to gain clarity on whether tariffs will lead to persistent inflation. At the same time, the labor market, the second pillar of its dual mandate, is showing signs of losing momentum.
Meanwhile, the greenback stabilized during Asian trading after a 0.4% drop in the previous session. The exchange rate is treading water ahead of key events later this week, including US retail sales data and developments in the Russia-Ukraine conflict.
As for the S&P 500 technical picture, the main task for buyers today will be to break through the nearest resistance level of $6,457. This would help extend the rally and open the way for a move to a new level at $6,473. Equally important for bulls will be maintaining control above $6,490, which would strengthen the buyers' position. In the event of a pullback amid declining risk appetite, buyers will need to defend the $6,441 area. A break below this level could quickly push the instrument down to $6,428 and open the way toward $6,414.
QUICK LINKS
Contact Us 
