Prezident Donald Trump opět otevřeně zpochybnil nezávislost Federálního rezervního systému (Fed), když ve čtvrtek prohlásil, že „ukončení funkce“ předsedy Fedu Jeroma Powella „nemůže přijít dost rychle“. Trump v Oválné pracovně uvedl, že pokud bude chtít, „Powell bude opravdu rychle pryč“.
Ačkoli se většina odborníků shoduje, že americký prezident nemá pravomoc odvolat šéfa Fedu kvůli neshodám v měnové politice, Trump svými výroky opět ukázal, že je připraven narušit zavedené normy — a to i za cenu možných vážných důsledků pro důvěru investorů i měnovou stabilitu.
Zatímco spekulace o možném předčasném sesazení Powella pokračují, objevuje se jedno jméno stále častěji: Kevin Warsh. Ten by se mohl stát Trumpovým favoritem na pozici předsedy Fedu po vypršení Powellova mandátu v květnu 2026 — nebo případně dříve, pokud by se Trump pokusil o jeho výměnu.
Warsh, bývalý guvernér Fedu, byl již dříve vážným kandidátem na Trumpova ministra financí a figuroval také na seznamu uchazečů o vedení centrální banky během Trumpova prvního funkčního období. Podle informací CNN nominace Scotta Bessenta do čela ministerstva financí otevřela prostor právě pro Warshovo případné jmenování do čela Fedu.
Bessent se tento týden vyjádřil, že proces výběru Powellova nástupce by mohl začít už na podzim. Současně uvedl, že „měnová politika je šperkovnice, kterou je třeba zachovat“, čímž naznačil, že jakákoli změna vedení Fedu by měla být pečlivě zvažována.
Kevin Warsh, pětapadesátiletý právník a ekonomický poradce, má zkušenosti jak z Wall Street, tak z veřejné sféry. Působil jako viceprezident společnosti Morgan Stanley v oddělení fúzí a akvizic a následně jako zvláštní asistent prezidenta George W. Bushe pro hospodářskou politiku.
V roce 2006 ho Bush jmenoval do Rady guvernérů Fedu, kde působil až do roku 2011. Warsh byl hlavním styčným bodem Fedu pro Wall Street během vrcholící finanční krize. Byl například zapojen do koordinace záchrany banky Bear Stearns, ale také umožnil pád Lehman Brothers, což mělo zásadní dopady na globální finanční systém.
Warsh následně odešel z Fedu v roce 2011, protože nesouhlasil s programem kvantitativního uvolňování — konkrétně s plánem centrální banky nakoupit státní dluhopisy v hodnotě 600 miliard dolarů.
V současnosti Warsh působí v Hooverově institutu na Stanfordově univerzitě a zároveň je poradcem Rozpočtového úřadu Kongresu USA. Je ženatý s miliardářkou Jane Lauderovou, dědičkou kosmetického impéria Estée Lauder.
Warsh je dlouhodobým kritikem současné měnové politiky. Ve svém lednovém článku pro The Wall Street Journal napsal, že inflace vznikla kvůli nadměrnému utrácení vlády a tisku peněz centrální bankou. Tvrdil, že Fed by se měl vyhýbat jakýmkoli politickým odhadům, a jako příklad uvedl, že úředníci centrální banky podle záznamů z interních jednání varovali před dopady Trumpových politik na inflaci.
Ve veřejném vystoupení pro Fox Business před posledním zasedáním Fedu Warsh uvedl, že americká ekonomika se „přechodně mění“ a že Trump zdědil fiskální a regulační nepořádek, který je třeba řešit. Dodal, že „Řím nebyl postaven za den“, a tak nelze očekávat okamžité výsledky.
K Trumpovým clům se Warsh postavil opatrně — i když připustil, že mohou podnítit inflaci, zdůraznil, že hlavní příčinou inflace byla podle něj samotná měnová politika Fedu. Tvrdí, že prezident musí aktivně zasáhnout a „zabít inflaci“ omezením vládních výdajů.
Potenciální jmenování Kevina Warshe do čela Fedu by mohlo mít výrazný dopad na měnovou politiku USA, především směrem k tvrdšímu postoji proti inflaci a menší ochotě přistupovat k měnovým stimulům. Warshův postoj ke kvantitativnímu uvolňování je značně skeptický, což by mohlo znamenat striktnější politiku i v období ekonomického zpomalení.
Současně by však snaha Trumpa odvolat Powella před koncem jeho funkčního období mohla vyvolat vážné otázky ohledně nezávislosti centrální banky, což by mohlo podkopat důvěru investorů a destabilizovat trhy. Nejde jen o precedens — zasahování do vedení Fedu z politických důvodů je v rozporu s dlouhodobou tradicí americké měnové politiky.
بحلول نهاية جلسة الأمس، أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية على ارتفاع. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.13%، بينما قفز مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 1.39%. وحقق مؤشر Dow Jones الصناعي مكاسب بنسبة 1.10%.
ارتفعت المؤشرات إلى مستويات قياسية بعد أن خففت بيانات التضخم الأمريكية المخاوف بشأن ارتفاع الأسعار وعززت التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. رحب المستثمرون بتباطؤ نمو أسعار المستهلكين، على أمل أن يسمح ذلك للاحتياطي الفيدرالي بالتحول نحو سياسة نقدية أكثر مرونة. وتدعم علامات التباطؤ في سوق العمل أيضًا الحجة لخفض أسعار الفائدة. وهذا يخلق بيئة مواتية للشركات، لا سيما في قطاع التكنولوجيا، التي استفادت تاريخيًا من أسعار الفائدة المنخفضة التي تحفز الاستثمار والنمو.
ومع ذلك، على الرغم من التفاؤل، يجب على المستثمرين ألا ينغمسوا في النشوة. لا يزال التضخم يتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وقد تؤدي التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة إلى تسارع متجدد في الأسعار. علاوة على ذلك، تظل عدم الاستقرار الجيوسياسي والاضطرابات المحتملة في سلاسل التوريد بعد فرض التعريفات التجارية عوامل خطر يمكن أن تخل بالتوازن الاقتصادي.
ارتفع مؤشر MSCI لجميع دول العالم بنسبة 0.2%، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، بعد أن سجلت وول ستريت أرقامًا قياسية جديدة، حيث قامت أسواق المال بتسعير شبه كامل لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل. وأضافت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الأوروبية 0.4%، مما يشير إلى أن الارتفاع قد يستمر. وارتفع مؤشر الأسهم الآسيوية بنسبة 1.1%، حيث سجل مؤشر نيكاي 225 أعلى مستوى له على الإطلاق.
كما تراجعت التقلبات في سوق سندات الخزانة الأمريكية. انخفض مؤشر ICE BofA MOVE، الذي يعكس التغيرات المتوقعة في العائدات، إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2022. ارتفعت سندات الخزانة، مما دفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.28%. واستقر الدولار بعد انخفاضه يوم الثلاثاء.
في حين تسارع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة إلى أسرع وتيرة له منذ بداية العام، فإن النمو المعتدل في أسعار السلع قد خفف من المخاوف من أن تكاليف التجارة قد تؤدي إلى ضغوط سعرية أوسع. بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين، سيتحول انتباه المستثمرين الآن إلى بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية المقرر صدورها يوم الجمعة.
هذا العام، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، على أمل الحصول على وضوح حول ما إذا كانت التعريفات ستؤدي إلى تضخم مستمر. في الوقت نفسه، يظهر سوق العمل، وهو الركيزة الثانية في تفويضه المزدوج، علامات على فقدان الزخم.
في الوقت نفسه، استقر الدولار الأمريكي خلال التداولات الآسيوية بعد انخفاض بنسبة 0.4% في الجلسة السابقة. سعر الصرف يراوح مكانه قبل الأحداث الرئيسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بما في ذلك بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية والتطورات في الصراع بين روسيا وأوكرانيا.
أما بالنسبة للصورة الفنية لمؤشر S&P 500، فإن المهمة الرئيسية للمشترين اليوم ستكون اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند $6,457. سيساعد ذلك في تمديد الارتفاع وفتح الطريق للتحرك نحو مستوى جديد عند $6,473. من المهم بنفس القدر للمضاربين على الارتفاع الحفاظ على السيطرة فوق $6,490، مما سيعزز موقف المشترين. في حالة التراجع وسط انخفاض شهية المخاطرة، سيحتاج المشترون إلى الدفاع عن منطقة $6,441. يمكن أن يؤدي الكسر دون هذا المستوى إلى دفع الأداة بسرعة إلى $6,428 وفتح الطريق نحو $6,414.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
