Prezident Donald Trump opět otevřeně zpochybnil nezávislost Federálního rezervního systému (Fed), když ve čtvrtek prohlásil, že „ukončení funkce“ předsedy Fedu Jeroma Powella „nemůže přijít dost rychle“. Trump v Oválné pracovně uvedl, že pokud bude chtít, „Powell bude opravdu rychle pryč“.
Ačkoli se většina odborníků shoduje, že americký prezident nemá pravomoc odvolat šéfa Fedu kvůli neshodám v měnové politice, Trump svými výroky opět ukázal, že je připraven narušit zavedené normy — a to i za cenu možných vážných důsledků pro důvěru investorů i měnovou stabilitu.
Zatímco spekulace o možném předčasném sesazení Powella pokračují, objevuje se jedno jméno stále častěji: Kevin Warsh. Ten by se mohl stát Trumpovým favoritem na pozici předsedy Fedu po vypršení Powellova mandátu v květnu 2026 — nebo případně dříve, pokud by se Trump pokusil o jeho výměnu.
Warsh, bývalý guvernér Fedu, byl již dříve vážným kandidátem na Trumpova ministra financí a figuroval také na seznamu uchazečů o vedení centrální banky během Trumpova prvního funkčního období. Podle informací CNN nominace Scotta Bessenta do čela ministerstva financí otevřela prostor právě pro Warshovo případné jmenování do čela Fedu.
Bessent se tento týden vyjádřil, že proces výběru Powellova nástupce by mohl začít už na podzim. Současně uvedl, že „měnová politika je šperkovnice, kterou je třeba zachovat“, čímž naznačil, že jakákoli změna vedení Fedu by měla být pečlivě zvažována.
Kevin Warsh, pětapadesátiletý právník a ekonomický poradce, má zkušenosti jak z Wall Street, tak z veřejné sféry. Působil jako viceprezident společnosti Morgan Stanley v oddělení fúzí a akvizic a následně jako zvláštní asistent prezidenta George W. Bushe pro hospodářskou politiku.
V roce 2006 ho Bush jmenoval do Rady guvernérů Fedu, kde působil až do roku 2011. Warsh byl hlavním styčným bodem Fedu pro Wall Street během vrcholící finanční krize. Byl například zapojen do koordinace záchrany banky Bear Stearns, ale také umožnil pád Lehman Brothers, což mělo zásadní dopady na globální finanční systém.
Warsh následně odešel z Fedu v roce 2011, protože nesouhlasil s programem kvantitativního uvolňování — konkrétně s plánem centrální banky nakoupit státní dluhopisy v hodnotě 600 miliard dolarů.
V současnosti Warsh působí v Hooverově institutu na Stanfordově univerzitě a zároveň je poradcem Rozpočtového úřadu Kongresu USA. Je ženatý s miliardářkou Jane Lauderovou, dědičkou kosmetického impéria Estée Lauder.
Warsh je dlouhodobým kritikem současné měnové politiky. Ve svém lednovém článku pro The Wall Street Journal napsal, že inflace vznikla kvůli nadměrnému utrácení vlády a tisku peněz centrální bankou. Tvrdil, že Fed by se měl vyhýbat jakýmkoli politickým odhadům, a jako příklad uvedl, že úředníci centrální banky podle záznamů z interních jednání varovali před dopady Trumpových politik na inflaci.
Ve veřejném vystoupení pro Fox Business před posledním zasedáním Fedu Warsh uvedl, že americká ekonomika se „přechodně mění“ a že Trump zdědil fiskální a regulační nepořádek, který je třeba řešit. Dodal, že „Řím nebyl postaven za den“, a tak nelze očekávat okamžité výsledky.
K Trumpovým clům se Warsh postavil opatrně — i když připustil, že mohou podnítit inflaci, zdůraznil, že hlavní příčinou inflace byla podle něj samotná měnová politika Fedu. Tvrdí, že prezident musí aktivně zasáhnout a „zabít inflaci“ omezením vládních výdajů.
Potenciální jmenování Kevina Warshe do čela Fedu by mohlo mít výrazný dopad na měnovou politiku USA, především směrem k tvrdšímu postoji proti inflaci a menší ochotě přistupovat k měnovým stimulům. Warshův postoj ke kvantitativnímu uvolňování je značně skeptický, což by mohlo znamenat striktnější politiku i v období ekonomického zpomalení.
Současně by však snaha Trumpa odvolat Powella před koncem jeho funkčního období mohla vyvolat vážné otázky ohledně nezávislosti centrální banky, což by mohlo podkopat důvěru investorů a destabilizovat trhy. Nejde jen o precedens — zasahování do vedení Fedu z politických důvodů je v rozporu s dlouhodobou tradicí americké měnové politiky.
Am Ende der gestrigen Sitzung schlossen die US-Aktienindizes höher. Der S&P 500 stieg um 1,13 %, während der Nasdaq 100 um 1,39 % zulegte. Der industrielle Dow Jones gewann 1,10 %.
Die Indizes erreichten Rekordstände, nachdem die Daten zur US-Inflation Bedenken über steigende Preise zerstreut und die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im September gestärkt hatten. Investoren begrüßten die Verlangsamung des Verbraucherpreisanstiegs in der Hoffnung, dass dies der Fed ermöglichen wird, zu einer lockereren Geldpolitik überzugehen. Anzeichen einer Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt stützen zusätzlich die Argumente für Zinssenkungen. Dies schafft ein günstiges Umfeld für Unternehmen, insbesondere im Technologiesektor, die traditionell von niedrigen Zinsen profitieren, die Investitionen und Wachstum fördern.
Doch trotz des Optimismus sollten Investoren nicht in Euphorie verfallen. Die Inflation übersteigt immer noch das Ziel der Fed von 2%, und voreilige Zinssenkungen könnten eine erneute Beschleunigung der Preise nach sich ziehen. Zudem bleibt die geopolitische Instabilität und das mögliche Auftreten von Störungen in den Lieferketten nach der Einführung von Handelszöllen ein Risikofaktor, der das wirtschaftliche Gleichgewicht stören könnte.
Der MSCI All Country World Index stieg um 0,2% und erreichte ein Allzeithoch, nachdem die Wall Street neue Rekorde aufgestellt hatte, während die Geldmärkte nahezu vollständig eine 25-Basispunkte-Zinssenkung der Fed im nächsten Monat eingepreist haben. Die europäischen Aktienindex-Futures legten 0,4% zu, was darauf hindeutet, dass die Rally weitergehen könnte. Der asiatische Aktienindex gewann 1,1%, wobei der Nikkei 225 ein Rekordhoch erreichte.
Die Volatilität am US-Treasury-Markt hat ebenfalls nachgelassen. Der ICE BofA MOVE Index, der die erwarteten Renditeschwankungen widerspiegelt, fiel auf den niedrigsten Stand seit Januar 2022. Die Treasuries stiegen leicht an, was die Rendite der 10-jährigen Anleihen auf 4,28% drückte. Der Dollar stabilisierte sich nach dem Rückgang am Dienstag.
Während die Kerninflation in den USA auf das schnellste Tempo seit Jahresbeginn beschleunigte, hat das moderate Wachstum der Güterpreise die Befürchtungen gemildert, dass die Handelskosten breiteren Preisdruck verursachen könnten. Nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex werden die Investoren nun ihre Aufmerksamkeit auf die US-Einzelhandelsumsätze richten, die am Freitag bekannt gegeben werden.
In diesem Jahr hat die Federal Reserve die Zinsen unverändert gelassen, in der Hoffnung, Klarheit darüber zu gewinnen, ob Zölle zu einer anhaltenden Inflation führen werden. Gleichzeitig zeigt der Arbeitsmarkt, die zweite Säule ihres Doppelmandats, Anzeichen von nachlassendem Schwung.
In der Zwischenzeit stabilisierte sich der US-Dollar während des asiatischen Handels, nachdem er in der vorherigen Sitzung um 0,4% gefallen war. Der Wechselkurs tritt auf der Stelle, da wichtige Ereignisse in dieser Woche bevorstehen, darunter die US-Einzelhandelsumsätze und Entwicklungen im Konflikt zwischen Russland und der Ukraine.
Was das technische Bild des S&P 500 betrifft, wird die Hauptaufgabe für Käufer heute darin bestehen, den nächsten Widerstandsbereich von $6.457 zu durchbrechen. Dies würde helfen, die Rallye auszuweiten und den Weg für einen Anstieg auf ein neues Niveau bei $6.473 freizumachen. Ebenso wichtig für die Bullen wird es sein, die Kontrolle über $6.490 zu behalten, was die Position der Käufer stärken würde. Im Falle eines Rückzugs aufgrund sinkender Risikobereitschaft müssen die Käufer den Bereich um $6.441 verteidigen. Ein Durchbruch unter dieses Niveau könnte das Instrument schnell auf $6.428 drücken und den Weg in Richtung $6.414 öffnen.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
