Americký akciový trh zakončil další bouřlivý týden ve výrazně negativním teritoriu. Tři hlavní americké indexy – index 500, Dow Jones Industrial Average a NASDAQ – zaznamenaly vážný pokles, což dále prohloubilo obavy ohledně směřování ekonomiky v nadcházejících měsících. Index S&P 500 klesl o 5,97 %, což představuje 17% pokles oproti jeho rekordnímu závěru z konce února; jde o nejhorší týden od finančních otřesů v březnu 2020.
Tento prudký propad přišel v návaznosti na oznámení prezidenta Donalda Trumpa o neobratném zvýšení cel označovaném jako jeho plán “Den osvobození” na začátku tohoto týdne; vývoj, který vyvolal rostoucí obavy investorů z možného dopadu na globální ekonomiku. Všudypřítomná nejistota se s touto zprávou výrazně vystupňovala, což se odrazilo v soustavném poklesu akciových trhů.
Plán, který Trump podrobně představil ve středu, počítá s 10% zvýšením cel na veškeré zboží dovážené do USA, které by mělo být uplatněno tento měsíc. Prezident navíc vyhlásil dodatečná cla na výrobky pocházející z určitých, blíže nespecifikovaných zemí a stanovil cla na zboží z Číny o závratných 34 % vyšší.
Očekává se, že fiskální dopad těchto cel bude rozsáhlý a značný. Podle Úřadu obchodního zmocněnce Spojených států se předpokládá, že související náklady na celosvětové zboží v hodnotě více než 3 bilionů dolarů prudce vzrostou. Toto zvýšení pravděpodobně způsobí, že spotřebitelé omezí své výdaje, což bude tlačit na akciový trh, aby snížil své očekávané tržby a zisky, což vyvrcholí výrazným poklesem trhu.
Čína, nikoli nečekaně, již tento pátek odpověděla zavedením recipročního 34% cla na americké zboží. Vzhledem k tomu, že americký vývoz do Číny dosáhne v roce 2024 hodnoty 140 miliard USD, předpokládá se, že americké firmy zapojené do obchodu s Čínou pravděpodobně zaznamenají v průběhu roku 2025 pokles poptávky. Rozsah potenciálních škod na jejich ziscích však nelze přesně posoudit, dokud trhy nebudou mít možnost zpracovat ekonomické údaje a nadcházející čtvrtletní zprávy o výsledcích hospodaření v několika následujících obdobích.
Vzhledem k nepředvídatelnosti současného klimatu je obtížné předpovídat v nejbližší době výrazné oživení trhu, pokud se nevyskytne několik potenciálních zmírňujících faktorů.
Například úspěšná jednání mezi Spojenými státy a jejich hlavními obchodními partnery, jako jsou Čína, Mexiko, Kanada a Evropská unie, by mohla působit jako výrazný impuls. Trump však zatím nenaznačil, že by od cel hodlal ustoupit. V pátek prezident naznačil ochotu jednat, ale pouze v případě, že obchodní partneři nabídnou USA příznivé podmínky týkající se problematických otázek.
Předpokladem pro jakékoli oživení trhu je rychlé zmírnění současného ekonomického diskurzu. Poslední americké ekonomické údaje již ukazují na ztrátu podnikatelské důvěry, což znamená pravděpodobné zpomalení investic a náboru nových zaměstnanců. Tato dynamika může nastartovat negativní hospodářský cyklus, který může vést až k recesi.
Podle hlavního amerického akciového stratéga banky Morgan Stanley Mikea Wilsona musí jednání o clech rychle dospět k úspěšnému závěru, aby se zmírnil tlak na kanály důvěry. Pokud se to nepodaří, může se zvýšit riziko hospodářského poklesu.
Nadcházející zveřejnění březnového údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) tento čtvrtek by se také mohlo ukázat jako rozhodující faktor při utváření ekonomického prostředí. Ekonomové podle průzkumu agentury FactSet předpovídají meziroční nárůst tohoto údaje o 2,6 %, což představuje pokles oproti únorovému růstu o 2,8 %.
Tento růst cen by však mohl potenciálně zkomplikovat situaci Federálnímu rezervnímu systému. Centrální banka sice projevila ochotu snižovat úrokové sazby v reakci na ekonomickou nejistotu, ale tváří v tvář vysoké inflaci je to stále obtížněji ospravedlnitelné. Údaje o vysoké inflaci by proto mohly zpozdit očekávání trhu, kdy se snížení sazeb projeví.
Faktory, které by mohly ovlivnit trajektorii ekonomiky v příštích týdnech a měsících, jsou také nižší počet nových zaměstnanců a nižší spotřebitelské výdaje. Zvýšená nezaměstnanost a snížená spotřeba by mohly snížit inflaci, potenciálně až na 2% cíl Federálního rezervního systému. Tato hranice by mohla usnadnit snížení sazeb s cílem stabilizovat ekonomiku.
Problematická se zdá být také situace na trhu práce. Ačkoli březnová zpráva o zaměstnanosti naznačila vyšší než očekávaný nárůst zaměstnanosti, obrázek za duben by mohl vypadat výrazně jinak.
V nadcházejícím týdnu poskytnou různí členové Federálního rezervního systému náhled na výhled centrální banky. Za pozornost budou stát komentáře předsedy Fedu Jeroma Powella a guvernérů Fedu Michaela Barra a Christophera Wallera, zejména proto, že promluví den po zveřejnění údaje o indexu spotřebitelských cen.
Aby trhy znovu získaly dynamiku, je třeba, aby došlo k viditelnému pokroku v jednáních o clech, který by vedl k budoucí orientaci na snižování cel, nebo k nečekaně holubičímu postoji Fedu. Zdá se, že oba scénáře v sobě skrývají značnou míru nejistoty, což investory staví do stále nejistější pozice. V současné době je pravděpodobné, že volatilita trhu a obavy investorů budou přetrvávat.
Pasangan mata wang EUR/USD didagangkan secara relatif tenang pada hari Rabu, walaupun perkataan "tenang" mungkin tidak tepat untuk menggambarkan penurunan harian dolar. Gambaran yang paling tepat tentang apa yang sedang berlaku dalam pasaran mata wang pada masa ini boleh dilihat pada rangka masa harian. Sebagai contoh, dalam sembilan hari dagangan berturut-turut yang lalu, dolar telah ditutup lebih rendah berbanding euro berbanding paras pembukaan. Penurunan ini tidak mendadak — dolar kehilangan 20, 30 atau 50 mata sehari — tetapi berlaku secara konsisten. Oleh demikian, pada carta masa yang lebih rendah, mungkin kelihatan seolah-olah kenaikan pasangan ini adalah lemah atau bahkan tidak wujud. Ini kerana pasaran tidak lagi tergesa-gesa untuk menjual dolar. Kini, aktiviti penjualan berlaku secara berterusan dan berhati-hati — setiap hari.
Dan mengapa pedagang tidak harus menjual dolar? Berita dari seberang lautan sentiasa mengalir masuk, dan para pedagang kini perlu menjejaki pelbagai topik secara serentak untuk kekal mengikuti perkembangan dan menekan butang "beli." Sebelum ini, perang perdagangan menjadi tema utama, dengan semua faktor lain hanya memainkan peranan sampingan dalam mempengaruhi kadar pertukaran dolar. Walau bagaimanapun, senarai topik kritikal kini telah berkembang kepada empat atau lima. Selama dua minggu berturut-turut, pasaran menjadi emosional disebabkan oleh peningkatan konflik di Timur Tengah. Para pedagang terperangkap dalam percanggahan: ketegangan geopolitik secara tradisinya mendorong pembelian dolar (sebagai aset selamat), tetapi siapa yang waras akan membeli dolar pada masa ini?
Topik penting lain ialah pertembungan yang berterusan antara Trump dan Powell. Baru-baru ini, satu lagi konflik telah muncul: Trump vs. Musk. Dan semalam, Senat Amerika Syarikat meluluskan "One Big Beautiful Bill." Pada mulanya, undang-undang ini dipromosikan oleh Trump sebagai rang undang-undang reformasi cukai yang bertujuan mengurangkan cukai. Namun begitu, seperti yang terbukti kemudian, undang-undang ini bukan hanya berkaitan cukai. Ia juga merangkumi pengurangan pelbagai program penjagaan kesihatan untuk golongan berpendapatan rendah, peningkatan perbelanjaan untuk pertahanan dan imigresen, serta pengurangan perbelanjaan kerajaan. Undang-undang ini sepenuhnya mencerminkan inti dasar Trump — kebesaran Amerika datang dengan kos yang ditanggung rakyat Amerika sendiri. Dalam perang perdagangan dan "undang-undang Trump," beban kewangan jatuh kepada golongan berpendapatan rendah.
Fikirkan sejenak — siapakah yang membeli kebanyakan barangan China yang kini dikenakan tarif rekod? Mereka yang, atas pelbagai sebab, tidak mampu membeli alternatif Eropah atau Amerika yang lebih mahal. Dengan kata lain, golongan berpendapatan rendah. Menurut "undang-undang Trump," cukai bagi golongan miskin hanya akan dipotong pada tahap minimum, manakala golongan oligarki, jutawan dan bilionair akan menikmati pengurangan lebih besar dalam kewajipan mereka kepada negara. Maka, Trump memungut sebanyak mungkin daripada golongan miskin sambil membeli kesetiaan golongan kaya. Inilah inti dasar Presiden AS.
Seperti yang telah kami nyatakan berkali-kali, bukanlah masalah kami dasar apa yang dilaksanakan oleh Presiden AS. Rakyat Amerika sendiri yang memilih Trump. Walau bagaimanapun, dolar terus memberi reaksi dengan sangat jelas terhadap sebarang tindakan atau keputusan yang dibuat oleh pemimpin Parti Republikan ini.
Purata volatiliti pasangan EUR/USD dalam lima hari dagangan terakhir, setakat 3 Julai, ialah 75 pip, yang dianggap sebagai "sederhana." Kami menjangkakan pasangan ini akan bergerak dalam julat antara 1.1720 dan 1.1870 pada hari Khamis. Saluran regresi jangka panjang menunjukkan arah menaik, yang menandakan kesinambungan aliran menaik. Penunjuk CCI telah memasuki zon terlebih beli, tetapi ini hanya mencetuskan pembetulan penurunan kecil. Pada masa ini, penunjuk sedang membentuk perbezaan menurun, namun dalam aliran menaik, keadaan sebegini lazimnya hanya menunjukkan kemungkinan berlakunya pembetulan.
S1 – 1.1719
S2 – 1.1597
S3 – 1.1475
R1 – 1.1841
R2 – 1.1963
Pasangan EUR/USD kekal berada dalam aliran menaik. Dasar domestik dan luar negara AS di bawah pentadbiran Trump terus menjadi faktor utama yang bersifat menurun terhadap dolar. Selain itu, pasaran mentafsir banyak penerbitan data sebagai negatif untuk dolar atau langsung mengabaikannya. Kami masih melihat ketidaksediaan sepenuhnya daripada pihak pasaran untuk membeli dolar dalam apa jua keadaan.
Jika harga jatuh di bawah purata bergerak, kedudukan jual berskala kecil boleh dipertimbangkan, dengan sasaran pada paras 1.1597. Walau bagaimanapun, dalam keadaan semasa, penurunan mendadak pasangan ini adalah tidak mungkin. Di atas garisan purata bergerak, kedudukan beli kekal relevan dengan sasaran pada 1.1841 dan 1.1870 sebagai kesinambungan aliran.
Saluran Regresi Linear membantu menentukan aliran semasa. Jika kedua-dua saluran selaras, ini menunjukkan aliran yang kuat.
Garisan Purata Bergerak (tetapan: 20,0, diselaraskan) menentukan aliran jangka pendek dan mengarahkan hala tuju dagangan.
Tahap Murray bertindak sebagai tahap sasaran untuk pergerakan dan pembetulan.
Tahap Volatiliti (garisan merah) mewakili julat harga yang mungkin untuk pasangan dalam tempoh 24 jam akan datang berdasarkan bacaan volatiliti semasa.
Penunjuk CCI: Jika ia memasuki kawasan terlebih jual (di bawah -250) atau terlebih beli (di atas +250), ia memberi isyarat pembalikan aliran yang akan berlaku ke arah bertentangan.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
