Báo cáo CPI của Hoa Kỳ cho tháng 4, được công bố vào thứ Ba, cho thấy sự chậm lại trong lạm phát toàn phần và sự trì trệ trong chỉ số cốt lõi. Nhiều thành phần trong báo cáo yếu hơn dự kiến, nhưng đồng đô la phần lớn đã bỏ qua dữ liệu này. Cặp EUR/USD đã tăng thêm vài chục pip và giữ trong phạm vi 1.11, trong khi chỉ số đô la từ từ trượt xuống mức 101.00.

Nhưng vấn đề không chỉ nằm ở báo cáo lạm phát—thực tế là sự hào hứng của thị trường về thỏa thuận đình chiến tạm thời đã phai nhạt. Thay vì niềm vui ban đầu là "cơn nhức đầu": nhận ra rằng thỏa thuận chỉ là tạm thời và các cuộc đàm phán thực sự có thể kéo dài nhiều tháng. Trong bối cảnh này, phe bán EUR/USD đã nhanh chóng chốt lời, hiệu quả đã làm chững đà giảm. Báo cáo CPI, mặc dù quan trọng, đã bị lu mờ bởi các sự kiện từ ngày hôm trước.

Tuy vậy, bản báo cáo vẫn không nên bỏ qua, vì nó phản ánh động lực lạm phát tháng Tư, khi các "biểu thuế lớn" đã có hiệu lực. Trái với lo ngại từ một số nhà phân tích, cú sốc lạm phát không xảy ra, ít nhất là trong tháng Tư. Nhiều nhà kinh tế tin rằng tác động của các biểu thuế của Trump sẽ xuất hiện sau đó, có thể là vào tháng Năm hoặc thậm chí vào tháng Sáu - tháng Bảy. Nhìn vào phản ứng bình thản của thị trường đối với chỉ số CPI, quan điểm này hiện đang chiếm ưu thế.

Đây là tóm tắt dữ liệu: chỉ số Giá tiêu dùng tổng quan đạt 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư, giảm từ mức 2,4% của tháng Ba và thấp hơn dự đoán của thị trường. Xu hướng mới là điều đáng quan tâm: chỉ số CPI đã giảm dần qua ba tháng liên tiếp. So sánh với tháng Một, chỉ số là 3,0% và giờ chỉ còn cách mục tiêu của Fed vài bước.

Chỉ số lạm phát cơ bản cho thấy sự ổn định hơn. Chỉ số CPI cơ bản (loại trừ thực phẩm và năng lượng) giữ ở mức ổn định tại 2,8% so với cùng kỳ, đúng như kỳ vọng.

Báo cáo cũng cho thấy rằng giá thực phẩm tăng chậm hơn một chút so với tháng Ba (2,8% so với 3,0%). Dịch vụ vận tải cũng đã tăng chậm hơn (2,5% so với 3,1%). Giá năng lượng giảm 3,7% vào tháng Tư (với giá xăng giảm gần 12% sau khi giảm 9,8% vào tháng Ba). Giá xe mới tăng 0,3%, và giá xe cũ tăng 1,5%.

Điều này có ý nghĩa gì?

Nếu Mỹ không bắt đầu cuộc chiến thuế quan này, báo cáo về chỉ số CPI có thể đưa ra kỳ vọng tăng cường khả năng cắt giảm lãi suất của Fed thêm một lần nữa. Tuy nhiên, như đã lưu ý, quan điểm phổ biến là tác động tiêu cực của các biểu thuế sẽ xuất hiện muộn hơn, có thể là vào mùa hè này, nếu chúng vẫn giữ nguyên.

Vâng, Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý giảm thuế quan 115%, nhưng biểu thuế 30% của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc vẫn đang có hiệu lực, tiếp tục đè nặng lên nền kinh tế. Thỏa thuận cũng không bao gồm các biểu thuế theo ngành mà Trump đã giới thiệu vào tháng Ba hoặc những thời kỳ đầu tiên của ông. Hơn nữa, xuất khẩu của châu Âu sang Mỹ vẫn phải chịu thuế 10% - ngoại trừ ô tô, nhôm, thép, và những sản phẩm phụ của chúng, bị đánh thuế ở mức 25%. Ngay cả thỏa thuận thương mại (trên thực tế, không phải trên danh nghĩa) với Anh cũng không loại bỏ hoàn toàn thuế quan - vẫn còn mức 10%.

Do đó, lo ngại của thị trường về việc lạm phát Mỹ tăng lên trong những tháng tới là có cơ sở, điều này giải thích phản ứng hờ hững của thị trường đối với báo cáo chỉ số CPI.

Triển vọng cho EUR/USD

Để tiếp tục xu hướng giảm đều, các nhà giao dịch EUR/USD cần một động lực mới, chẳng hạn như các chi tiết mới về các cuộc đàm phán sắp tới giữa Mỹ-Trung Quốc (thời gian, chương trình nghị sự, v.v.). Hiện tại, thị trường đang trong trạng thái thiếu thông tin; mặc dù cả hai bên đã đồng ý tiếp tục đàm phán, chưa có thêm chi tiết nào được công bố. Thực tế là các cuộc đàm phán đã bắt đầu đã được tính trước vào giá, nhưng EUR/USD cần tin tức mới để duy trì xu hướng giảm giá. Sự thiếu hụt thông tin tạo áp lực lên đồng đô la, cho phép người mua thực hiện sự điều chỉnh trở lại vùng 1.11.

Việc bán EUR/USD chỉ nên được cân nhắc nếu phe bán phá vỡ mức hỗ trợ 1.1120 (đường Bollinger Band thấp hơn trên biểu đồ hàng ngày) và quan trọng hơn, củng cố dưới mức này (tức là đi vào phạm vi 1.10). Trong trường hợp đó, các mục tiêu tiếp theo của phe gấu sẽ là 1.1050 (BB thấp hơn trên H4) và 1.0920 (ranh giới trên của đám mây Kumo trên D1).

Nếu các cuộc đàm phán đình trệ và xuất hiện bất đồng về chi tiết, có thể sự quan tâm đến đồng đô la sẽ giảm khi nỗi lo bị đình trệ kinh tế ở Mỹ trở lại trọng tâm. Do đó, nếu phe gấu không phá được mức 1.1120 trong thời gian ngắn hạn, có lẽ nên cân nhắc vị thế dài với mục tiêu đầu tiên tại 1.1230, nơi các dòng Tenkan-sen và Kijun-sen gặp nhau trên biểu đồ hàng ngày.