Докладът за индекса на потребителските цени в САЩ за април, публикуван във вторник, показа забавяне на общата инфлация и стагнация в основния индекс. Много компоненти на доклада бяха по-слаби от очакваното, но доларът до голяма степен игнорира данните. Парата EUR/USD се повиши с няколко десетки пункта и се задържа в диапазона 1.11, докато доларовият индекс постепенно се спусна към нивото 101.00.

Но това не е само заради доклада за инфлацията - реалността е, че пазарният ентусиазъм относно временната търговска примирие просто избледня. На мястото на първоначалната еуфория се появи "махмурлук": осъзнаването, че примирието е само временно и реалните преговори могат да се проточат месеци наред. В този контекст, мечките на EUR/USD бързо взеха печалби, което ефективно спря низходящото движение. Докладът за индекса, макар и важен, беше потиснат от събитията от предишния ден.

Все пак, докладът не бива да бъде пренебрегван, тъй като отразява инфлационната динамика през април, когато "големите тарифи" вече бяха в сила. Противно на някои опасения на анализатори, инфлационен шок не се материализира, поне не и през април. Много икономисти смятат, че въздействието на тарифите на Тръмп ще се усети по-късно, вероятно през май или дори юни-юли. Съдейки по сдържаната реакция на пазара към CPI, този възглед в момента доминира.

Ето резюме на данните: основният индекс на потребителските цени достигна 2.3% на годишна база през април, което е намаление спрямо 2.4% през март и под очакванията на пазара. Трендът е това, което има значение: CPI се е понижил стабилно за три поредни месеца. За сравнение, през януари индексът беше 3.0%, а сега е само на стъпки от целта на Федералния резерв.

Основният индекс на инфлация се оказа по-устойчив. Основният CPI (изключвайки храна и енергия) остана стабилен на 2.8% на годишна база, точно както се очакваше.

Докладът също така показа, че цените на храните са се покачили малко по-бавно от март (2.8% спрямо 3.0%). Услугите за транспорт също отбелязаха по-бавен растеж (2.5% спрямо 3.1%). Цените на енергията спаднаха с 3.7% през април (като цените на бензина намаляха с почти 12% след спад от 9.8% през март). Цените на новите автомобили се покачиха с 0.3%, а тези на употребяваните автомобили се увеличиха с 1.5%.

Какво означава това?

Ако САЩ не бяха започнали тази тарифна война, докладът за CPI можеше да бъде достатъчен, за да ускори очакванията за още едно намаляване на лихвите от Фед. Въпреки това, както беше отбелязано, преобладаващото мнение е, че негативните ефекти от тарифите ще се появят по-късно, вероятно това лято, ако те останат в сила.

Да, САЩ и Китай се съгласиха да намалят тарифите със 115%, но 30% мито на САЩ за китайски стоки остава в сила, продължавайки да тежи на икономиката. Споразумението също така не включва секторни тарифи, въведени от Тръмп през март или тези от първия му мандат. Освен това, европейският износ към САЩ все още подлежи на 10% мита — с изключение на автомобили, алуминий, стомана и техните производни, които са обложени с 25%. Дори фактически, не юридически, търговската сделка с Обединеното кралство не премахна тарифите — 10% остава в сила.

По този начин, пазарните опасения относно нарастващата инфлация в САЩ през следващите месеци са оправдани, което обяснява влачещата реакция на пазара към доклада за CPI.

Перспективи за EUR/USD

За да възобновят устойчиво низходящо движение, мечките на EUR/USD се нуждаят от нов стимул, като например нови подробности за предстоящите преговори между САЩ и Китай (времеви график, дневен ред и др.). В момента пазарът е в информационен вакуум; въпреки че двете страни са се съгласили да продължат дискусиите, повече подробности не са публикувани. Фактът, че разговорите са започнали, вече е "оценен", но EUR/USD се нуждае от нови новини, за да поддържа южната тенденция. Липсата на информация оказва натиск върху долара, позволявайки на купувачите да извършат корекция обратно към зоната 1.11.

Препоръчително е да се продава EUR/USD само ако мечките пробият нивото на подкрепа 1.1120 (долна линия Болинджър на дневна графика) и, по-важно, се консолидират под него (т.е. влязат в диапазона 1.10). В този случай, следващите мечи цели ще са 1.1050 (долно BB на H4) и 1.0920 (гранична линия на горния облак Kumo на D1).

Ако преговорите се забавят и възникнат разногласия относно подробностите, интересът към долара може да намалее, тъй като страховете от стагфлация в САЩ се връщат на преден план. Така че, ако мечките не успеят да пробият 1.1120 в краткосрочен план, може да е разумно да се обмислят дълги позиции с първа цел на 1.1230, където Tenkan-sen и Kijun-sen линии се събират на дневна графика.