Čínská lidová banka oznámila sedmého května 2025 sadu významných měnových opatření s cílem stabilizovat ekonomiku, která se potýká se zpomalujícím růstem a rostoucími riziky vyplývajícími z napjatých obchodních vztahů se Spojenými státy. Tato opatření přicházejí v klíčovém okamžiku, kdy se obě světové velmoci připravují na další kolo obchodních jednání v Ženevě, jež by mohla určovat budoucí směřování globální ekonomiky.
Centrální banka tímto krokem reaguje nejen na zhoršující se hospodářské ukazatele, ale i na nutnost podpořit domácí spotřebu a investice ve chvíli, kdy exportní sektor naráží na bariéry v podobě cel a omezení ze strany USA. Peking se snaží ukázat, že má nástroje k tomu, aby čelil tlaku zvenčí, aniž by se vzdával své hospodářské autonomie.
Guvernér Pan Gongsheng oznámil klíčové změny v měnové politice, které začnou platit již 8. května. Prvním z těchto kroků je snížení sedmidenní reverzní repo sazby o 10 bazických bodů na 1,4 %. Toto opatření má přímý dopad na náklady krátkodobého financování bank, a tedy i na dostupnost úvěrů pro firmy a domácnosti.
Současně došlo ke snížení povinné minimální rezervy (RRR) pro banky o 0,5 procentního bodu. Tímto krokem se uvolní přibližně 1 bilion juanů, tedy zhruba 138 miliard amerických dolarů, do finančního systému. Zvýšení likvidity má za cíl podpořit úvěrovou aktivitu a zabránit hlubšímu zpomalení ekonomiky, které by mohlo být umocněno vnějšími šoky.
PBOC tímto signalizuje ochotu jednat rychle a rozhodně, pokud jde o podporu růstu. Podle expertů tato opatření představují nejvýraznější měnové uvolnění v Číně za poslední dva roky.
Zatímco obecné měnové nástroje mají široký dopad na ekonomiku, centrální banka představila i cílené kroky na podporu konkrétních oblastí, které jsou považovány za klíčové pro stabilitu a dlouhodobý růst.
Zejména hypoteční trh se dočkal uvolnění: PBOC snížila úrokovou sazbu u pětiletých hypotečních úvěrů z 2,85 % na 2,6 %. Tento krok má přispět ke stabilizaci realitního sektoru, který v posledních měsících čelí klesající poptávce a problémům některých developerů. Vzhledem k významu trhu s nemovitostmi pro čínské hospodářství jde o krok s potenciálně širokým dopadem.
Další opatření se zaměřují na podporu technologických inovací, spotřebitelské poptávky a sektoru péče o seniory. Centrální banka oznámila nový program refinancování v objemu 500 miliard juanů, který je určen především pro poskytovatele služeb v oblasti zdravotní a sociální péče. Tento krok odráží demografické výzvy, kterým Čína čelí, a zároveň podporuje zaměstnanost a domácí spotřebu.
Tato cílená opatření ukazují, že čínské vedení se nespoléhá pouze na tradiční nástroje, ale hledá komplexní řešení strukturálních problémů, jež mohou v delším horizontu omezovat hospodářský růst.
Na oznámení stimulačních opatření zareagovaly finanční trhy pozitivně, i když opatrně. V Hongkongu vzrostl index Hang Seng o 2,2 %, zatímco index CSI 300, sledující vývoj velkých čínských akcií, přidal 0,61 %. Tato čísla naznačují, že investoři oceňují aktivní přístup centrální banky, zároveň si však uvědomují, že skutečný dopad bude záviset na dalších faktorech.
Jedním z hlavních rizik zůstává další vývoj obchodních vztahů mezi USA a Čínou. Přestože plánovaná jednání v Ženevě dávají naději na zmírnění napětí, situace je nadále nejistá a vysoce politizovaná. Analytici upozorňují, že jakékoli nové překážky v obchodu nebo rozšíření celních opatření by mohly snadno vyvážit pozitivní dopady domácích stimulů.
Z tohoto důvodu se očekává, že čínská vláda bude dále monitorovat hospodářskou situaci a podle potřeby připraví další opatření. Cílem je nejen zmírnit aktuální dopady obchodní války, ale i podpořit transformaci čínské ekonomiky směrem k větší odolnosti a soběstačnosti.
Výsledky těchto politik se však projeví až s určitým zpožděním, a bude proto klíčové sledovat, jak budou jednotlivé sektory reagovat. Například v oblasti nemovitostí se očekává mírné oživení poptávky, avšak problémy některých developerů přetrvávají. V sektoru péče o seniory a inovací se výsledky promítnou spíše ve střednědobém horizontu.
La paire de devises GBP/USD s'est légèrement repliée lundi, bien que pas de manière significative ou durable. En principe, nous continuons à attendre une seule chose - une nouvelle baisse du dollar. Nous conseillons immédiatement aux traders de passer à l'échelle de temps quotidienne et de confirmer que la tendance à la hausse reste intacte. Ces derniers mois, le marché a été en phase de stagnation. Comme nous l'avons déjà mentionné, les marchés plats sont le moment où les principaux acteurs construisent de nouvelles positions. Quel type de positions peuvent-ils former dans les circonstances actuelles ? Acheter des dollars ? Peu probable. Cela signifie vendre des dollars.
Si c'est le cas, alors une nouvelle vague de la tendance à la hausse n'est qu'une question de temps. L'environnement fondamental reste non seulement négatif pour le dollar, mais carrément absurde. Rappelons qu'en plus de la guerre commerciale, l'assouplissement monétaire de la Réserve Fédérale, la pression de Trump sur la Fed et la moitié du monde, les conflits internes, les affrontements continus entre civils et police ou militaires à cause des nouvelles initiatives de Trump (comme sur l'immigration), les lois controversées sur les impôts, les subventions, et les dépenses—l'Amérique subit maintenant un "shutdown". Les démocrates ont refusé d'approuver le plan budgétaire républicain pour l'année prochaine, donc l'année ne peut pas commencer jusqu'à ce que le président américain modère ses ambitions.
Cependant, beaucoup de choses ont déjà été dites sur le "shutdown", et le dollar réagit actuellement plus au marché plat qu'au shutdown. Mais le "coup du cavalier" de la Chine - imposer des restrictions à l'exportation des métaux rares - est une mesure audacieuse. La Chine est le seul pays au monde à négocier avec Washington sur un pied d'égalité. Elle a une fois de plus clairement indiqué qu'elle était prête à négocier, même si la liste des questions contentieuses est longue. Néanmoins, Pékin est peu susceptible de signer le même type de contrats "asservissants" que le Japon ou l'UE. La Chine comprend également que plus leur position est forte à la table des négociations, mieux c'est. Donc, la Chine fait exactement ce que fait les États-Unis - elle joue toutes ses cartes maîtresses.
La principale carte maîtresse des États-Unis est unique - un marché de consommation vaste et riche que la Chine ne veut certainement pas perdre. Les atouts de la Chine sont plus faibles, mais ils sont plus nombreux. La plupart des usines américaines, souvenez-vous, sont situées en Chine, qui dispose maintenant non seulement d'une main-d'œuvre bon marché, mais aussi de technologies, de hauts dirigeants et d'ingénieurs. La Chine n'a pas perdu de temps et se rapproche des États-Unis dans la course à la domination mondiale. Cela explique le désir fervent de Trump de freiner les ambitions de la Chine par tous les moyens nécessaires.
En attendant, la Fed peut tranquillement partir en vacances jusqu'à la fin du shutdown américain. La prochaine réunion de la Fed est prévue pour le 29 octobre, et elle aura certainement lieu. Il ne reste qu'une seule question - sur quelle base le Comité Monétaire décidera-t-il du taux ? Le rapport sur l'inflation ne sera pas publié cette semaine, et les rapports sur l'emploi et le chômage ne sont pas sortis la semaine dernière. Bien sûr, la Fed peut à nouveau baisser le taux "en avance", car il est évident pour tout le monde qu'un seul tour d'assouplissement monétaire ne suffit pas pour sauver le marché du travail en déclin. Mais même ainsi, ce sera une réunion très intéressante.
La volatilité moyenne de la paire GBP/USD sur les cinq derniers jours de trading est de 93 pips. Pour la paire livre/dollar, cette valeur est "moyenne". Par conséquent, ce mardi 14 octobre, nous prévoyons un mouvement dans l'intervalle délimité par les niveaux 1.3235 et 1.3421. Le canal de régression linéaire supérieur pointe vers le haut, indiquant une tendance haussière claire. L'indicateur CCI est entré une nouvelle fois (pour la troisième fois) dans la zone de survente, signalant une reprise potentielle de la tendance à la hausse.
S1 – 1.3306
S2 – 1.3245
S3 – 1.3184
R1 – 1.3367
R2 – 1.3428
R3 – 1.3489
La paire de devises GBP/USD est en correction, mais ses perspectives à long terme restent inchangées. Les politiques de Donald Trump continueront à exercer une pression sur le dollar, nous ne prévoyons donc pas de hausse de la monnaie américaine. Ainsi, les positions longues avec des objectifs de 1.3672 et 1.3733 restent bien plus pertinentes tant que le prix est au-dessus de la moyenne mobile. Un mouvement de prix en dessous de la moyenne mobile permet de considérer de petites positions courtes avec des objectifs à 1.3245 et 1.3235 sur des bases techniques. De temps en temps, le dollar américain montre des corrections (comme c'est le cas maintenant), mais pour une véritable tendance à la hausse, il a besoin de véritables signes de fin de guerre commerciale ou d'autres facteurs mondiaux positifs.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
