Banka Barclays v pondělní zprávě snížila svůj cíl pro index Stoxx Europe 600 (SXXP) na konci roku na 490 bodů oproti předchozí prognóze s odkazem na rostoucí rizika recese a prohlubující se nejistotu v globální politice spojenou s obnovou globálního uspořádání pod Trumpovou administrativou.
Analytici společnosti Barclays Research uvedli, že eskalace celních hrozeb a recipročních obchodních opatření vnesla na globální trhy nový negativní vliv, jehož důsledky pravděpodobně silně ovlivní zisky podniků a náladu investorů.
Ačkoli by trhy mohly zaznamenat krátkodobé oživení díky pozitivním obchodním titulkům, banka varovala, že absence kapitulace v ocenění a umístění naznačuje, že je možný další pokles, pokud bývalý prezident Trump nezmění kurz.
„Akcie by se vždy mohly odrazit od přeprodaných úrovní a technické ukazatele blikají některými kontraindikačními nákupními signály,“ uvedli analytici.
„Nedoporučovali bychom však hrát si zde na hrdiny – ocenění, očekávání zisků a celkové umístění jsou stále příliš vysoké na to, aby naznačovaly skutečné dno,“ dodali.
Nový cíl 490 pro SXXP od Barclays přichází s upozorněním, že předpovídání uprostřed takové geopolitické nejistoty má omezenou užitečnost.
Makléřská společnost upozorňuje na širokou škálu možných výsledků: Evropské akcie by mohly klesnout na 390 bodů v případě delší recese nebo se odrazit k 550 bodům, pokud se napětí rychle sníží.
Přesto se podle analytiků návrat k nedávným tržním maximům jeví jako nepravděpodobný vzhledem k rozsahu škod, které již byly napáchány na globální důvěře a potenciálu zisků.
Makléřská společnost také upozorňuje na zranitelnost Evropy jako otevřené ekonomiky, která je vystavena jak obchodním bariérám, tak potenciální vlně deflačních tlaků z Číny.
Barclays nicméně poznamenává, že evropské akcie se mohou ukázat jako odolnější ve srovnání s předchozími poklesy.
Jako podpůrné faktory jsou uváděny fiskální stimuly v Německu, prostor pro další měnové uvolnění ze strany Evropské centrální banky (ve srovnání s omezenějším Federálním rezervním systémem USA), nenáročné ocenění a již lehké strategické umístění evropských akcií.
V této souvislosti banka Barclays zlepšila svůj postoj k britským akciím a u indexu FTSE 100 převážila . Index je považován za „levné zajištění proti stagflaci“, které nabízí defenzivní vlastnosti v prostředí politické nejistoty a přetrvávajících obav z inflace.
Sektorová alokace makléřské společnosti odráží širší posun směrem k defenzivě, a to zvýšením váhy u zdravotnictví z podváženého na neutrální a snížením váhy u diverzifikovaných finančních společností a volnočasových aktivit.
Udržuje nadváženou pozici v telekomunikacích a nemovitostech a nadále podporuje technologie a letectví a obranu jako kvalitní cyklické zajištění. V rámci finančních titulů je převážena pozice Pojišťovny, zatímco pozice Banky je neutrální. Energetika a spotřební zboží zůstávají podvážené.
Základní scénář Barclays nyní předpokládá mírnou recesi v USA a paralelní pokles v eurozóně v roce 2025. Inflační efekt cel by mohl zabránit Fedu ve snižování sazeb, i když se růst zastaví.
Mezitím je mix evropských politik vnímán jako relativně příznivější, přičemž uvolňování měnové politiky je stále na stole a fiskální politika se v klíčových ekonomikách, jako je Německo, stává expanzivní.
Prognózy výnosů byly revidovány směrem dolů. Barclays nyní očekává nulový růst zisku na akcii evropských společností v tomto roce, přičemž rizika jsou vychýlena směrem dolů, zejména v cyklických odvětvích.
Zatímco odhady zisků za první čtvrtletí již byly výrazně sníženy, Barclays vidí jen malý prostor pro optimistické podnikové prognózy a předpokládá další snížení celoročních odhadů.
Vzhledem k tomu, že rizikové prémie u akcií jsou stále nižší než historické průměry a ocenění ještě nedosahuje recesní úrovně, Barclays tvrdí, že důvody pro upřednostnění hotovosti a dluhopisů před akciemi zůstávají v krátkodobém horizontu přesvědčivé.
Pada carta setiap jam, struktur gelombang kekal ringkas dan jelas. Gelombang penurunan terakhir yang telah lengkap berjaya memecahkan paras rendah gelombang sebelumnya, manakala gelombang kenaikan terakhir melepasi paras tinggi terdahulu. Oleh demikian, aliran semasa masih lagi bersifat menaik. Kekurangan kemajuan sebenar dalam rundingan perdagangan AS dan kebarangkalian yang rendah untuk mencapai perjanjian perdagangan dengan kebanyakan negara terus melemahkan sentimen pergerakan menurun.
Latar belakang berita pada hari Khamis adalah kukuh dan, yang penting, memihak kepada pergerakan menurun — sesuatu yang jarang berlaku dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Namun begitu, ketiga-tiga laporan ekonomi utama AS adalah lebih kukuh berbanding jangkaan para pedagang. Saya tidak akan mengambil kira indeks PMI bagi Zon Euro dan Jerman, kerana ia langsung tidak memberi kesan terhadap sentimen pasaran. Mari kita kembali kepada statistik AS. Para pedagang menjangkakan kadar pengangguran akan meningkat kepada 4.3%, tetapi ia sebenarnya menurun kepada 4.1%. Bilangan pekerjaan bukan perladangan baharu pada bulan Jun mencecah 147,000, melebihi unjuran 100,000–110,000, manakala angka bulan Mei telah disemak naik daripada 139,000 kepada 144,000. Malah, Indeks PMI Perkhidmatan ISM juga melepasi jangkaan — 50.8 berbanding unjuran 50.5. Oleh demikian, pergerakan menurun mempunyai ruang penuh semalam, yang gagal mereka manfaatkan — sebahagian besarnya kerana pelbagai faktor yang berkaitan dengan dasar-dasar Donald Trump terus memberi tekanan terhadap mata wang AS.
Pada carta 4 jam, pasangan ini telah membuat pengukuhan di atas paras 1.1680 dan terus meningkat menuju paras pengunduran Fibonacci seterusnya pada 161.8% iaitu 1.1851. Satu lantunan dari paras 1.1851 akan memihak kepada dolar AS dan menjadi isyarat potensi penurunan dalam saluran aliran menaik. Penutupan harga di atas paras 1.1851 akan meningkatkan kebarangkalian pertumbuhan berterusan menuju paras rintangan seterusnya pada 1.2066. Penunjuk RSI sedang menunjukkan tanda-tanda kemungkinan berlakunya perbezaan menurun.
Laporan Komitmen Pedagang (COT):
Sepanjang minggu pelaporan terkini, pedagang profesional telah membuka 2,980 kedudukan beli dan menutup 6,602 kedudukan jual. Sentimen kumpulan "Bukan Komersial" kekal menaik — sebahagian besarnya disebabkan oleh faktor Donald Trump — dan terus mengukuh. Jumlah keseluruhan kedudukan beli yang dipegang oleh spekulator kini mencecah 224,000, manakala kedudukan jual berjumlah 112,000, dengan jurang yang semakin melebar. Dalam erti kata lain, permintaan terhadap euro masih berterusan, manakala dolar kekal berada di bawah tekanan.
Selama dua puluh satu minggu berturut-turut, pemain besar telah mengurangkan kedudukan jual dan meningkatkan kedudukan beli. Walaupun jurang dasar monetari ECB–Fed masih ketara, keputusan politik Donald Trump dilihat oleh para pedagang sebagai faktor yang lebih berpengaruh — berpotensi menyebabkan kemelesetan ekonomi AS dan masalah struktur jangka panjang lain bagi Amerika.
Kalendar berita untuk AS dan Zon Euro:
Zon Euro – Ucapan Presiden ECB Christine Lagarde (07:30 UTC).
Pada 4 Julai, kalendar ekonomi hanya mengandungi satu acara penting. Pengaruh aliran berita terhadap sentimen pasaran mungkin sangat terhad hari ini, terutamanya kerana AS sedang menyambut Hari Kemerdekaan.
Ramalan EUR/USD dan cadangan dagangan:
Saya akan mempertimbangkan untuk menjual pasangan ini hari ini jika ia membuat lantunan dari paras 1.1802 pada carta satu jam, dengan sasaran pada 1.1712. Sebelum ini, saya mencadangkan pembelian apabila berlaku lantunan dari paras 1.1454, dengan sasaran pada 1.1574, 1.1645, 1.1712, dan 1.1802 — kesemuanya telah dicapai. Kedudukan beli baharu boleh dipertimbangkan jika berlaku penutupan di atas paras 1.1802, dengan sasaran pada 1.1888.
Paras Fibonacci dilukis dari 1.1574 hingga 1.1066 pada carta satu jam dan dari 1.1214 hingga 1.0179 pada carta 4 jam.
PAUTAN SEGERA
Hubungi Kami 
