Evropská centrální banka se ocitá pod rostoucím tlakem ke zmírnění své měnové politiky.
Nový průzkum agentury Bloomberg ukazuje, že inflace v eurozóně by měla v příštích letech zpomalit, což posiluje argumenty pro snižování úrokových sazeb už na nejbližším zasedání. Tento vývoj přichází v době, kdy Spojené státy uvalily nová cla, která se mohou projevit v globální poptávce i cenové dynamice.
Zavedení amerických cel na dovoz z Číny (145 %) a dalších zemí včetně Evropské unie (10 %) přimělo analytiky k přehodnocení svých odhadů. Podle průzkumu Bloomberg nyní očekávají, že inflace v eurozóně poroste pouze o 1,9 % v roce 2026 a 2,0 % v roce 2027. Jde o snížení předchozích výhledů o 0,1 procentního bodu pro každý rok. Očekávaný růst ekonomiky pro letošní rok byl také upraven směrem dolů – z 0,9 % na 0,8 %.
Tato čísla odrážejí zhoršující se hospodářské podmínky, přičemž obchodní politika USA zůstává hlavním rizikovým faktorem. Přestože prezident Trump později zavedl 90denní přechodné období, během něhož budou cla snížena na 10 %, již nyní panuje vysoká nejistota ohledně dalšího vývoje.
Zatímco někteří členové Rady guvernérů ECB prosazují rychlé kroky, jiní zůstávají opatrní. Guvernér francouzské centrální banky Francois Villeroy de Galhau se vyslovil pro „brzké“ snížení sazeb a argumentuje, že cla vytvářejí tlak na růst i cenovou stabilitu. Podobně se vyjádřili zástupci z Finska a Litvy, kteří rovněž podporují uvolnění měnové politiky.
Na druhé straně Joachim Nagel, prezident německé Bundesbanky, zdůraznil, že ECB musí jednat odpovědně a na základě dostupných dat. Robert Holzmann z Rakouska zatím nevidí důvod k zásahu kvůli „příliš vysoké nejistotě“. Tyto rozdílné názory ukazují, že ECB bude muset na dubnovém zasedání hledat rovnováhu mezi reakcí na aktuální šoky a udržením kredibility své měnové politiky.
Kromě makroekonomických faktorů hrají důležitou roli také pohyby na finančních trzích. V pátek se euro vyšplhalo na tříleté maximum, což zlevňuje dovoz a přispívá ke snižování inflačních tlaků. Ceny energií navíc v posledních týdnech klesly, což dále zmírňuje cenové tlaky v klíčovém sektoru služeb.
Průzkum ECB mezi podniky ukazuje, že inflační očekávání firem v eurozóně se ochlazují. To je významný signál, který může ECB posílit v přesvědčení, že prostor pro snížení sazeb skutečně existuje. Prezidentka ECB Christine Lagardeová už dříve varovala, že cla mohou růst oslabit a zároveň krátkodobě zvýšit inflaci, což vytváří obtížné dilema pro měnovou politiku.
Trhy momentálně počítají s tím, že ECB sníží depozitní sazbu o 25 bazických bodů již tento týden a další krok přijde v červnu. Tento scénář odpovídá i odhadům Bloomberg Economics, podle nichž ECB s největší pravděpodobností pokračuje v uvolňování měnové politiky i v druhé polovině roku.
Ekonomka Evelyn Herrmannová z Bank of America tvrdí, že pokud se výrazně nezmění směnné kurzy a ceny energií, ECB nebude mít důvod nesnížit svou prognózu inflace. To by následně otevřelo dveře dalšímu snižování sazeb – i pod hranici tzv. neutrální sazby, která aktuálně činí přibližně 2 %. Sestup pod tuto úroveň by však podle Herrmannové vyžadoval výraznější známky ekonomického oslabení.
Ačkoli někteří analytici očekávají, že sazby letos klesnou až na 1,5 %, jiní varují před přílišným optimismem. Podle RBC Capital Markets je nepravděpodobné, že by ECB jednala unáhleně – přetrvávají totiž proinflační rizika a velká míra nejistoty ohledně globálních politik a budoucích dopadů cel. Guvernér nizozemské centrální banky Klaas Knot minulý týden upozornil, že v krátkodobém horizontu představují cla negativní šok pro poptávku, ale z dlouhodobého hlediska mohou inflační tlaky převážit.
Zejména fiskální politika Německa, kde se zvažují rozsáhlé rozpočtové stimuly, může v příštích měsících opravdu významně ovlivnit tempo a rozsah kroků ECB. S ohledem na tyto okolnosti bude muset centrální banka postupovat obezřetně a trpělivě.
Jawaban untuk pertanyaan ini terletak pada latar belakang berita, kebijakan perdagangan Donald Trump, kebijakan keseluruhan AS, dan sikap Federal Reserve terhadap suku bunga. Saya sepenuhnya memahami banyak pembaca saya yang hanya ingin diberitahu arah pergerakan dan di mana harus membuka posisi. Namun, tidak ada seorang pun di dunia yang dapat memprediksi pergerakan harga dengan kepastian 100%. Itu berarti setiap pelaku pasar dan analis membuat kesalahan.
Apa yang bisa dikatakan tentang pergerakan EUR/USD dalam beberapa minggu terakhir?
Kita masih melihat pembentukan rangkaian gelombang korektif setelah menyaksikan struktur impuls lima gelombang klasik. Karena koreksi tiga gelombang adalah jenis yang paling umum, itulah yang harus kita harapkan. Biasanya, gelombang C hanya sedikit lebih kuat daripada gelombang A. Oleh karena itu, seluruh gelombang 4 mungkin akan segera selesai, diikuti dengan dimulainya rangkaian gelombang impuls baru. Namun, apa yang dikatakan latar belakang berita?
Begitu Trump mulai menandatangani perjanjian perdagangan, seluruh dunia melihat betapa menguntungkannya perjanjian tersebut bagi AS. Permintaan untuk dolar AS mulai meningkat, meskipun saya tidak akan mengatakan kepercayaan terhadap dolar sedang kembali. Penting untuk dipahami bahwa permintaan untuk mata uang AS sangat bergantung pada pemain pasar terbesar — terutama bank sentral negara lain, yang membangun cadangan mereka menggunakan berbagai mata uang. Saat ini, porsi dolar dalam cadangan tersebut menurun — tepatnya karena kebijakan proteksionis Trump.
Dengan kata lain, dunia mengakui kesuksesan Trump, tetapi jelas tidak bisa bersuka cita bersamanya. Itu karena presiden AS mencapai kesuksesan dengan mengorbankan negara lain, yang menimbulkan banyak kebencian. Hari ini, misalnya, muncul berita tentang peningkatan tarif untuk India, yang membeli energi dan peralatan militer dari Rusia. Trump ingin mengakhiri perang di Ukraina dan siap untuk memberlakukan sanksi dan tarif keras pada negara mana pun yang "mensponsori" perang tersebut. Menurut Trump, mereka yang membeli minyak, gas, dan senjata dari Rusia membantu konflik tersebut. Apakah tarif ini dianggap adil oleh India? Tidak mungkin. Apakah India, bersama dengan Rusia, ingin meningkatkan cadangan dolar mereka — atau mereka akan memilih untuk meninggalkan penyelesaian dan cadangan dolar secepat mungkin? Itu adalah pertanyaan retoris. Jadi kebijakan Trump memiliki dua sisi — setidaknya untuk dolar.
Berdasarkan analisis terkini EUR/USD, saya menyimpulkan bahwa pasangan ini terus membentuk segmen tren naik. Hitungan gelombang sepenuhnya bergantung pada latar belakang berita — khususnya, keputusan Trump dan kebijakan luar negeri AS. Target segmen tren dapat meluas hingga area 1,25. Oleh karena itu, saya terus mempertimbangkan posisi beli dengan target sekitar tanda 1,1875, yang sesuai dengan 161,8% Fibonacci, dan lebih tinggi. Gelombang 4 mungkin selesai dalam beberapa hari mendatang, jadi minggu ini masuk akal untuk mencari peluang beli baru dan memantau latar belakang berita dengan cermat.
Pola gelombang untuk GBP/USD tetap tidak berubah. Kami sedang berhadapan dengan segmen tren impuls naik. Dengan Trump di kantor, pasar mungkin menghadapi lebih banyak kejutan dan pembalikan, yang dapat secara signifikan memengaruhi gambaran gelombang — tetapi untuk saat ini, skenario saat ini tetap utuh. Target untuk segmen tren naik sekarang terletak di dekat level 1,4017. Saat ini, struktur gelombang korektif dalam gelombang 4 sedang terbentuk. Menurut model klasik, itu harus terdiri dari tiga gelombang, dan kita sekarang mengamati pembentukan gelombang C.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
