Après que la décideuse de la Banque d'Angleterre, Megan Greene, a indiqué qu'elle envisage de maintenir les taux d'intérêt inchangés au moins jusqu'en mars de l'année prochaine, la livre sterling a subi des pressions.

Greene estime que la politique actuelle n'est pas suffisamment restrictive pour surmonter les pressions persistantes sur les prix. Lors de son intervention lundi à la conférence de la Society of Professional Economists à Londres, Greene a déclaré qu'il y a désormais de bonnes raisons de passer outre plusieurs réductions de taux.

À son avis, un assouplissement prématuré de la politique monétaire pourrait compromettre les efforts visant à contenir l'inflation et entraîner la nécessité de resserrements plus agressifs par la suite. Un tel scénario non seulement éroderait la confiance dans la banque centrale mais pourrait également déclencher une instabilité des marchés financiers, créant des risques supplémentaires pour la croissance économique.

Greene a souligné que la persistance de l'inflation nécessite une période plus longue de taux d'intérêt élevés pour réprimer la demande et réduire les pressions sur les prix. Elle a également noté que le contexte géopolitique actuel, caractérisé par une grande incertitude et le risque de nouveaux chocs d'approvisionnement, appelle à une approche prudente de la politique monétaire.

Selon Greene, s'abstenir de réduire les taux précipitamment permettrait à la Banque d'Angleterre d'évaluer plus attentivement l'impact du resserrement précédent sur l'économie et l'inflation avant de prendre d'autres mesures. Une approche prudente, axée sur les données, permettrait d'éviter les erreurs de politique et d'assurer un retour durable de l'inflation à son objectif.

Les acteurs du marché s'attendent désormais à ce que le Comité de politique monétaire (MPC) décide de maintenir les taux inchangés lors de sa réunion de novembre — la première pause après un cycle de réduction de taux de trois mois commencé en août 2024. Les commentaires de Greene suggèrent qu'elle pourrait également soutenir le saut de la réunion de février, où une réduction de 25 points de base est actuellement prévue avec une probabilité d'environ deux tiers. Les marchés s'attendent également à ce que les taux restent inchangés en décembre.

Greene, l'un des quatre membres externes du MPC, a voté avec la majorité en septembre pour maintenir le taux à 4 %, et faisait partie des quatre dissidents sur le comité de neuf membres qui se sont opposés à la réduction des taux d'août, lorsque le gouverneur Andrew Bailey a émis le vote décisif.

"Je pense que notre politique monétaire est toujours restrictive", a déclaré Greene. "Mais elle est moins restrictive qu'auparavant, et c'est préoccupant, étant donné qu'à mon avis, l'inflation a de nouveau augmenté au cours de la dernière année".

La Banque d'Angleterre s'attend à ce que l'inflation atteigne bientôt un pic à environ 4 %, soit le double de son objectif de 2 %.

"Je suis préoccupée par le fait que nous venons de traverser une période où l'inflation a culminé à 11 %, et je pense que cela change le comportement des gens", a-t-elle ajouté. "Le processus de désinflation est toujours en cours, mais je crains qu'il ne ralentisse".

Greene a soutenu que pour garantir la victoire sur l'inflation — en particulier compte tenu des preuves de la croissance plus persistante des prix — le taux de la Banque doit être plus restrictif que ce que la courbe du marché implique.

"Une façon d'atteindre cela serait d'augmenter puis de réduire les taux", a-t-elle dit. "Mais je pense que changer ainsi de direction politique sape vraiment la confiance dans la banque centrale".

Comme mentionné précédemment, la livre sterling a réagi par un déclin. Alors que maintenir les taux inchangés soutiendrait normalement la livre dans des conditions de marché stable, dans l'environnement actuel — avec des risques accrus de détérioration des relations commerciales susceptibles de ralentir l'économie du Royaume-Uni — la situation affaiblit seulement la position de la livre sterling.

Perspectives techniques: GBP/USD

En ce qui concerne l'image technique actuelle du GBP/USD, les acheteurs de livres sterling doivent franchir la résistance la plus proche à 1,3295. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1,3325, bien que dépasser ce niveau puisse s'avérer difficile. L'objectif ultime à la hausse se situe près de 1,3360.

Si la paire baisse, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle en dessous de 1,3260. Un dépassement réussi en dessous de cette fourchette porterait un coup significatif aux positions des haussiers et pousserait le GBP/USD vers 1,3230, avec une possibilité d'étendre la baisse à 1,3200.

Perspectives techniques: EUR/USD

Quant à l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant revenir au niveau de 1,1600. Ce n'est qu'alors que cela ouvrirait la voie vers un test à 1,1630. De là, la paire pourrait monter à 1,1660, bien qu'y parvenir sans le soutien de gros acteurs serait assez difficile. L'objectif ultime reste 1,1690.

En cas de baisse, je prévois un intérêt d'achat majeur autour de 1,1570. Si aucun acheteur n'émerge à cet endroit, il peut être préférable d'attendre un nouveau test du niveau inférieur à 1,1545 ou d'envisager d'ouvrir des positions longues près de 1,1510.