Nachdem Megan Greene, eine Entscheidungsträgerin der Bank of England, angedeutet hat, dass sie in Erwägung zieht, den Zinssatz mindestens bis März nächsten Jahres unverändert zu lassen, geriet das britische Pfund unter Druck.

Greene ist der Auffassung, dass die derzeitige Politik nicht restriktiv genug sei, um anhaltenden Preisdruck zu überwinden. Am Montag sprach Greene auf der Konferenz der Society of Professional Economists in London und sagte, es gebe nun gute Gründe, mehrere Zinsrunden auszulassen.

In ihrer Ansicht könnte eine vorzeitige Lockerung der Geldpolitik die Bemühungen zur Eindämmung der Inflation untergraben und später die Notwendigkeit für aggressivere Straffungen schaffen. Ein solches Szenario würde nicht nur das Vertrauen in die Zentralbank schwächen, sondern auch die Stabilität der Finanzmärkte gefährden und zusätzliche Risiken für das Wirtschaftswachstum schaffen.

Greene betonte, dass die anhaltende Inflation eine längere Phase hoher Zinssätze erfordert, um die Nachfrage zu unterdrücken und den Preisdruck zu verringern. Sie wies ebenfalls darauf hin, dass das derzeitige geopolitische Umfeld, das durch hohe Unsicherheit und das Risiko neuer Angebotsschocks gekennzeichnet ist, einen vorsichtigen Ansatz in der Geldpolitik erforderlich macht.

Laut Greene würde es der Bank of England erlauben, auf übereilte Zinssenkungen zu verzichten, um sorgfältiger die Auswirkungen früherer Straffungen auf die Wirtschaft und Inflation zu bewerten, bevor weitere Schritte unternommen werden. Ein solcher datengestützter, vorsichtiger Ansatz würde dazu beitragen, politische Fehlentscheidungen zu vermeiden und eine nachhaltige Rückkehr der Inflation auf das Zielniveau sicherzustellen.

Die Marktteilnehmer erwarten nun, dass das Monetary Policy Committee (MPC) bei seiner November-Sitzung beschließt, die Zinsen unverändert zu lassen — die erste Pause nach einem dreimonatigen Zyklus von Zinssenkungen, der im August 2024 begann. Greenes Kommentare deuten darauf hin, dass sie auch dafür sein könnte, die Februar-Sitzung zu überspringen, bei der eine Zinssenkung um 25 Basispunkte mit rund zwei Drittel Wahrscheinlichkeit eingepreist ist. Die Märkte erwarten auch, dass die Zinsen im Dezember unverändert bleiben.

Greene, eine von vier externen Mitgliedern des MPC, stimmte im September mit der Mehrheit dafür, den Zinssatz bei 4% zu halten, und gehörte zu den vier Mitgliedern des neunköpfigen Komitees, die sich gegen die Zinssenkung im August aussprachen, bei der Gouverneur Andrew Bailey die entscheidende Stimme abgab.

"Ich denke, unsere Geldpolitik ist immer noch restriktiv", sagte Greene. "Aber sie ist weniger restriktiv als zuvor, und das ist besorgniserregend, da meiner Meinung nach die Inflation im vergangenen Jahr wieder gestiegen ist."

Die Bank of England erwartet, dass die Inflation bald bei etwa 4% ihren Höchststand erreicht, was doppelt so hoch ist wie das Ziel von 2%.

"Ich bin besorgt, dass wir gerade eine Phase durchlaufen haben, in der die Inflation 11% erreicht hat, und ich denke, dass das das Verhalten der Menschen verändert", fügte sie hinzu. "Der Desinflationsprozess ist noch im Gange, aber ich mache mir Sorgen, dass er sich verlangsamen könnte."

Greene argumentierte, dass um den Sieg über die Inflation — insbesondere angesichts von Hinweisen auf hartnäckigeres Preiswachstum — zu sichern, der Bankzins restriktiver sein müsste, als die Marktkurve dies impliziert.

"Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, wäre, die Zinsen anzuheben und dann zu senken", sagte sie. "Aber ich denke, eine solche Änderung der politischen Richtung untergräbt wirklich das Vertrauen in die Zentralbank."

Wie oben erwähnt, reagierte das britische Pfund mit einem Rückgang. Während die Beibehaltung der Zinsen unter stabilen Marktbedingungen normalerweise das Pfund unterstützen würde, schwächt die derzeitige Umgebung mit erhöhten Risiken verschlechternder Handelsbeziehungen, die voraussichtlich die britische Wirtschaft verlangsamen, die Position des Sterling weiter.

Technische Aussicht: GBP/USD

Was das aktuelle technische Bild von GBP/USD anbelangt, müssen Pfundkäufer den nächsten Widerstand bei 1,3295 durchbrechen. Nur dann können sie 1,3325 anvisieren, obwohl es schwierig werden könnte, über dieses Niveau hinauszugehen. Das endgültige Aufwärtsziel liegt in der Nähe von 1,3360.

Wenn das Paar fällt, werden die Verkäufer versuchen, die Kontrolle unterhalb von 1,3260 zurückzugewinnen. Ein erfolgreicher Ausbruch unter diese Spanne würde einen erheblichen Schlag für die Positionen der Bullen bedeuten und GBP/USD in Richtung 1,3230 drücken, mit Potenzial, den Rückgang auf 1,3200 auszudehnen.

Technische Aussicht: EUR/USD

Was EUR/USD betrifft, so müssen die Käufer nun das Niveau von 1,1600 zurückerobern. Nur das würde den Weg zur Prüfung von 1,1630 öffnen. Von dort aus könnte das Paar auf 1,1660 steigen, obwohl es ohne Unterstützung großer Akteure ziemlich schwierig sein könnte. Das ultimative Ziel bleibt 1,1690.

Im Falle eines Rückgangs erwarte ich größeres Kaufinteresse um 1,1570. Wenn sich dort keine Käufer finden, wäre es besser abzuwarten, ob das Tief von 1,1545 noch einmal getestet wird, oder in Erwägung zu ziehen, Long-Positionen in der Nähe von 1,1510 zu eröffnen.