بعد أن أشارت ميغان غرين، صانعة السياسات في بنك إنجلترا، إلى أنها تفكر في الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير على الأقل حتى مارس من العام المقبل، تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط.

تعتقد غرين أن السياسة الحالية ليست مقيدة بما يكفي للتغلب على الضغوط السعرية المستمرة. وتحدثت غرين يوم الاثنين في مؤتمر جمعية الاقتصاديين المحترفين في لندن، وقالت إن هناك الآن أسبابًا وجيهة لتجاوز عدة جولات من تخفيضات الفائدة.

من وجهة نظرها، فإن التخفيف النقدي المبكر قد يقوض الجهود لاحتواء التضخم ويؤدي إلى الحاجة إلى تشديد أكثر عدوانية لاحقًا. مثل هذا السيناريو لن يؤدي فقط إلى تآكل الثقة في البنك المركزي، بل قد يؤدي أيضًا إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية، مما يخلق مخاطر إضافية على النمو الاقتصادي.

أكدت Greene أن استمرار التضخم يتطلب فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة لقمع الطلب وتقليل الضغوط السعرية. كما أشارت إلى أن البيئة الجيوسياسية الحالية، التي تتسم بعدم اليقين العالي وخطر الصدمات العرضية الجديدة، تستدعي نهجًا حذرًا في السياسة النقدية.

وفقًا لـ Greene، فإن التريث في خفض الأسعار المتسرع سيسمح لبنك إنجلترا بتقييم تأثير التشديد السابق على الاقتصاد والتضخم بعناية أكبر قبل اتخاذ خطوات إضافية. مثل هذا النهج الحذر القائم على البيانات سيساعد في تجنب أخطاء السياسة وضمان عودة مستدامة للتضخم إلى الهدف.

يتوقع المشاركون في السوق الآن أن تقرر لجنة السياسة النقدية (MPC) الإبقاء على الأسعار دون تغيير في اجتماعها في نوفمبر - وهو أول توقف بعد دورة تخفيض الأسعار التي استمرت ثلاثة أشهر والتي بدأت في أغسطس 2024. تشير تعليقات Greene إلى أنها قد تدعم أيضًا تخطي اجتماع فبراير، حيث يتم تسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس حاليًا باحتمالية تقارب الثلثين. كما تتوقع الأسواق أن تظل الأسعار دون تغيير في ديسمبر.

Greene، وهي واحدة من أربعة أعضاء خارجيين في لجنة السياسة النقدية، صوتت مع الأغلبية في سبتمبر للإبقاء على السعر عند 4%، وكانت من بين الأربعة المعارضين في اللجنة المكونة من تسعة أعضاء الذين عارضوا خفض السعر في أغسطس، عندما أدلى المحافظ Andrew Bailey بصوته الحاسم.

"أعتقد أن سياستنا النقدية لا تزال تقييدية"، قالت Greene. "لكنها أقل تقييدًا مما كانت عليه من قبل، وهذا مقلق، نظرًا لأنني أرى أن التضخم قد ارتفع مرة أخرى خلال العام الماضي."

يتوقع بنك إنجلترا أن يصل التضخم قريبًا إلى ذروته حول 4%، وهو ضعف هدفه البالغ 2%.

"أنا قلقة لأننا مررنا بفترة بلغ فيها التضخم ذروته عند 11%، وأعتقد أن ذلك يغير سلوك الناس"، أضافت. "عملية خفض التضخم لا تزال جارية، لكنني قلقة من أنها قد تتباطأ."

جادلت Greene بأن لضمان الانتصار على التضخم - خاصة بالنظر إلى الأدلة على نمو الأسعار الأكثر لزوجة - يجب أن يكون سعر البنك أكثر تقييدًا مما يوحي به منحنى السوق.

"إحدى الطرق لتحقيق ذلك هي رفع ثم خفض الأسعار"، قالت. "لكنني أعتقد أن تغيير اتجاه السياسة بهذه الطريقة يقوض حقًا الثقة في البنك المركزي."

كما هو مذكور أعلاه، تفاعل الجنيه البريطاني بانخفاض. في حين أن الإبقاء على الأسعار دون تغيير سيدعم الجنيه عادة في ظل ظروف السوق المستقرة، في البيئة الحالية - مع زيادة مخاطر تدهور العلاقات التجارية التي من المحتمل أن تبطئ الاقتصاد البريطاني - فإن الوضع يضعف فقط موقف الجنيه الإسترليني.

التوقعات الفنية: GBP/USD

بالنسبة للصورة الفنية الحالية لـ GBP/USD، يحتاج المشترون إلى كسر المقاومة الأقرب عند 1.3295. فقط عندها سيتمكنون من استهداف 1.3325، على الرغم من أن التحرك إلى ما بعد هذا المستوى قد يكون صعبًا. الهدف النهائي الصعودي يقع بالقرب من 1.3360.

إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة استعادة السيطرة تحت 1.3260. سيؤدي الاختراق الناجح تحت هذا النطاق إلى توجيه ضربة كبيرة لمواقف الثيران ويدفع GBP/USD نحو 1.3230، مع إمكانية تمديد الانخفاض إلى 1.3200.

التوقعات الفنية: EUR/USD

بالنسبة لـ EUR/USD، يحتاج المشترون الآن إلى استعادة مستوى 1.1600. فقط ذلك سيفتح الطريق نحو اختبار 1.1630. من هناك، يمكن أن يتحرك الزوج صعودًا إلى 1.1660، على الرغم من أن تحقيق ذلك بدون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا للغاية. يبقى الهدف النهائي عند 1.1690.

في حالة الانخفاض، أتوقع ظهور اهتمام شراء كبير حول 1.1570. إذا لم يظهر المشترون هناك، فقد يكون من الأفضل انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1545 أو النظر في فتح مراكز شراء بالقرب من 1.1510.