Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
Trong khi địa chính trị vẫn nằm ở trung tâm sự chú ý của thị trường—cụ thể là hội nghị thượng đỉnh sắp tới giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin vào thứ Sáu, cũng như chuyến thăm Nhà Trắng hôm qua của Volodymyr Zelensky dưới sự bảo trợ của một nhóm lãnh đạo châu Âu—các nhà đầu tư đang bắt đầu chuyển sự chú ý sang các vấn đề kinh tế, cụ thể là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole truyền thống.
Tại sao bài phát biểu cuối cùng của Powell với tư cách là Chủ tịch Fed lại quan trọng với các nhà đầu tư đến vậy?
Gần đây, trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ suy thoái rõ rệt, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã tăng vọt, mặc dù sau đó đã giảm nhẹ lại. Sau khi báo cáo lạm phát tiêu dùng mới nhất được công bố, những kỳ vọng này đã vượt qua mức 90% theo động thái lãi suất của quỹ liên bang, nhưng đã điều chỉnh xuống 83,6%. Lý do là dữ liệu lạm phát sản xuất bất ngờ tăng lên, điều mà các thành phần thị trường bắt đầu để ý đến—mặc dù đã bỏ qua trong nhiều năm qua.
Trên nền tảng đó, khi có sự chia rẽ rõ ràng trong Fed về việc liệu có nên cắt giảm lãi suất hay không, Powell sẽ phát biểu tại diễn đàn Jackson Hole vào thứ Sáu này.
Vậy chúng ta có thể kỳ vọng gì từ Chủ tịch khi nhiệm kỳ của ông tại ngân hàng trung ương sắp kết thúc? Liệu ông có tỏ dấu hiệu cho thấy thị trường nên chuẩn bị cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm hay không?
Sự không chắc chắn đang gia tăng, khi một số thành viên Fed hiện ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, trong khi những người khác—cùng với Powell—đắn đo không muốn đi theo hướng đó. Các tham gia thị trường cũng chưa chắc chắn liệu Tổng thống Trump có thành công trong việc gây áp lực với Fed để nới lỏng chính sách tiền tệ và từ bỏ mô hình lạm phát 2% hay không. Nhưng nếu Powell gợi ý tại Jackson Hole rằng việc cắt giảm lãi suất là có thể—thay vì lại một lần nữa "làm mờ nước" bằng các tuyên bố rằng triển vọng vẫn chưa rõ ràng và rằng quá sớm để thảo luận về các động thái như vậy—thị trường sẽ phản ứng mạnh mẽ. Đầu tiên sẽ được hưởng lợi là thị trường chứng khoán Mỹ, vốn mặc dù đang ở mức cao lịch sử, có thể tiếp tục quỹ đạo đi lên một cách tự tin, được hỗ trợ bởi luồng vốn nước ngoài mạnh đang tìm kiếm nơi an toàn giữa những rủi ro địa chính trị và kinh tế ở các khu vực khác trên thế giới.
Trong kịch bản này, đồng đô la Mỹ sẽ không thể tránh khỏi áp lực và có thể ngắn hạn giảm xuống dưới mức 97.00 trên chỉ số của nó. Điều này cũng sẽ hỗ trợ cho nhu cầu về tiền điện tử giao dịch với đô la và vàng. Tuy nhiên, tôi không kỳ vọng sự sụt giảm đáng kể của đồng đô la trên thị trường Forex, chủ yếu vì các đồng tiền trong giỏ đô la đang chịu áp lực từ các vấn đề kinh tế và tài chính ở châu Âu và các khu vực khác. Do đó, bất kỳ sự sụt giảm nào của đồng đô la có khả năng là cục bộ và bị hạn chế.
Chúng ta có thể kỳ vọng điều gì ở thị trường hôm nay?
Tôi tin rằng khả năng sẽ có sự củng cố trước bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole, vì rất nhiều sẽ phụ thuộc vào lời nói của ông và lập trường chung của Fed về lãi suất. Nhìn chung, tôi tiếp tục đánh giá triển vọng thị trường là tích cực một cách vừa phải.
Tiền điện tử này tiếp tục giao dịch trong một phạm vi rộng ngang trong bối cảnh kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng Chín. Bất kỳ dấu hiệu nào từ Powell về động thái này có thể thúc đẩy nhu cầu cho các token, bao gồm cả Bitcoin. Điều này có thể đẩy giá của nó lên tới 118,530.00, với điều kiện duy trì trên mức 114,810.00 theo góc độ kỹ thuật. Mức điểm hợp lý để mua có thể nằm ở khoảng 115,747.50.
Giá vàng cũng đang giao dịch trong một phạm vi rộng. Một kết quả ôn hòa từ bài phát biểu của Powell có thể đẩy "kim loại vàng" tăng lên mức 3,373.00, với điều kiện duy trì trên mức 3,328.15. Mức điểm hợp lý để mua có thể nằm ở khoảng 3,344.70.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
