Akcie společnosti Amazon prošly v posledních týdnech výrazným poklesem.
Zatímco technologický sektor čelí zvýšené volatilitě a nejistotě kolem obchodní politiky, Amazon (AMZN) se podle mnohých investorů dostal do bodu, kdy jeho akcie představují atraktivní příležitost k nákupu. Firma se nyní obchoduje za jedno z nejlevnějších ocenění ve své historii a i přes krátkodobé tlaky zůstává dlouhodobý výhled optimistický.
Jedním z hlavních důvodů, proč se o Amazon opět začíná hovořit jako o zajímavé investici, je právě jeho ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E poměrem 27, což je hluboko pod historickým průměrem společnosti. Pro srovnání – za poslední desetiletí se klouzavý průměr P/E Amazonu pohyboval kolem hodnoty 137, přičemž tříletý průměr dosahoval téměř 84.
Nízké ocenění je zčásti důsledkem výrazných investičních výdajů, které dočasně snižují ziskovost. Nicméně historicky se ukázalo, že právě po obdobích vysokých investic Amazon zaznamenával silný růst hodnoty akcií. Tento cyklus se tak může opakovat i nyní.
Amazon je známý svou schopností přetvářet byznysové modely díky dlouhodobým strategickým investicím. V minulosti investoval do logistiky, cloud computingu a elektronického obchodu – a pokaždé tím významně posílil svou pozici. V současnosti se firma zaměřuje na oblast umělé inteligence a s ní související datovou infrastrukturu.
V roce 2025 plánuje Amazon investovat 100 miliard dolarů do výstavby datových center podporujících provoz AI, což je skokový nárůst oproti loňským výdajům ve výši 83 miliard dolarů. V samotném čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly kapitálové výdaje téměř 28 miliard dolarů. Tyto investice mají sloužit rostoucí poptávce zákazníků po nástrojích a řešeních postavených na AI, a Amazon zároveň očekává, že přinesou dlouhodobě atraktivní návratnost a silný volný peněžní tok.
O důležitosti, kterou Amazon přikládá umělé inteligenci, svědčí i výroční dopis akcionářům. Vedení v něm označuje AI za „jedinečný přerod všeho, co známe“ a zdůrazňuje její transformační dopad na celé podnikání.
Jedním z důvodů, proč investoři dlouhodobě věří Amazonu, je skutečnost, že s jednou investicí získávají přístup hned ke dvěma dominantním byznysům. Prvním je samotný elektronický obchod a logistika, kde firma stále roste nízkým dvouciferným tempem. Navíc zde těží z rostoucí provozní páky – kombinace efektivity, vyšší marže v reklamě a nasazení AI umožnila zvýšit provozní zisk v tomto segmentu v posledním kvartále o 74 %.
Amazon využívá umělou inteligenci k optimalizaci celého dodavatelského řetězce – od efektivnějšího plánování tras pro doručování až po detekci poškozeného zboží či predikci dostupnosti populárních produktů. Významný růst zaznamenává také v reklamních službách, kde meziročně vzrostly tržby o 18 % a dosáhly 17,3 miliardy dolarů. Amazon se tak stal třetím největším hráčem v oblasti digitální reklamy.
Druhým klíčovým pilířem je cloudová divize Amazon Web Services (AWS). Ta je nejen nejvýnosnější částí firmy, ale také nejrychleji rostoucím segmentem. Tržby AWS se meziročně zvýšily o 19 %, a firma těží především z rostoucí poptávky po AI řešeních, které zákazníci vyvíjejí a provozují právě na platformě AWS. Produkty jako Bedrock a SageMaker umožňují klientům jednoduše vytvářet a škálovat vlastní modely umělé inteligence. Kromě toho Amazon prostřednictvím své divize Annapurna Labs vyvíjí vlastní AI čipy, které nabízí lepší výkon a efektivitu oproti běžným GPU – to mu dává výraznou konkurenční výhodu.
Je pravda, že současná nejistota kolem obchodních cel a zpomalení růstu spotřebitelské poptávky může krátkodobě zatlačit na hospodářské výsledky Amazonu. Z dlouhodobého pohledu však firma zůstává velmi dobře kapitálově vybavená, technologicky vyspělá a schopná adaptace. Její kombinace nízkého ocenění, vysokých investic a dvou růstových motorů představuje atraktivní příležitost pro investory, kteří hledají silnou pozici na trhu a ochotu počkat na zhodnocení.
Amazon tak není pouze e-shopem nebo poskytovatelem cloudu. Je to technologická platforma s obrovským dosahem, robustní infrastrukturou a vizí, která z ní i nadále dělá jednu z nejvlivnějších firem globální ekonomiky.
雖然地緣政治仍然是市場關注的焦點——特別是美國總統唐納德·特朗普和俄羅斯總統弗拉基米爾·普京即將於週五舉行的峰會，以及昨日在大量歐洲領導人贊助下，弗拉基米爾·澤倫斯基對白宮的訪問——投資者開始將焦點轉向經濟問題，特別是聯邦儲備局主席傑羅姆·鮑威爾在傳統的傑克遜霍爾年會上的演講。
為什麼這次鮑威爾作為聯儲主席最後一次演講對投資者如此重要？
最近，由於美國勞動力市場明顯惡化，市場對聯邦儲備局降息的預期激增，儘管後來有所緩和。在最新消費者通脹報告發布後，根據聯邦基金利率動態，這些預期攀升至90%以上，但自此已調整至83.6%。原因是生產者通脹數據意外上升，市場參與者突然開始關注這些數據——雖然多年前他們曾經忽視這些數據。
在這種背景下，由於在降息是否合適問題上聯儲內部出現明顯分歧，鮑威爾將於本週五在傑克遜霍爾論壇上發表演講。
那麼，在他的央行行長任期即將結束之際，我們能從主席那裡預期什麼？他會暗示市場應準備好迎接今年的首次降息嗎？還是相反？
不確定性正在增加，因為一些聯儲成員現在支持降息，而其他成員——包括鮑威爾本人——不願向該方向移動。市場參與者也不確定特朗普總統是否能夠成功施壓聯儲以軟化貨幣政策並放棄2%的通脹模型。但如果鮑威爾在傑克遜霍爾暗示可能降息——而不是再次用對前景仍不明朗的聲明來“模糊焦點”並稱討論此類行動還為時尚早——市場將反應熱烈。首先受益的將是美國股市，儘管目前處於歷史高位，仍可以在全球經濟風險的背景下，在尋求安全資產的外資強烈流入的促進下，自信地繼續上行。
在這種情況下，美元將不可避免地承受壓力，並且可能短暫跌破97.00基準指數水平。這將支持加密貨幣相對於美元和黃金的需求增長。然而，我不預期美元在外匯市場上會有顯著下跌，主要是因為籃子中的貨幣本身因歐洲和其他地區的經濟和金融問題而承受壓力。因此，任何美元的下跌都可能是局部的和有限的。
今天的市場會如何？
我認為在鮑威爾的傑克遜霍爾演講之前可能會出現盤整，因為很多事情將取決於他的話語和聯儲對利率的更廣泛立場。總體而言，我繼續視市場前景為中度樂觀。
在市場預期美聯儲可能在9月會議降息的情況下，加密貨幣繼續在廣泛的橫盤區間內波動。任何來自鮑威爾的暗示都可能增加對代幣（包括比特幣）的需求。從技術角度來看，這可能推高其價格至118,530.00，前提是其價格持穩於114,810.00上方。適合的買入水平可能在115,747.50左右。
黃金價格也在寬幅範圍內交易。若鮑威爾的講話結果偏鴿派，可能推動“黃金”上升至3,373.00，前提是其價格持穩於3,328.15上方。適合的買入水平可能在3,344.70左右。
联系我们 
