Unter der ruhigen Oberfläche von BTC/USD verbergen sich turbulente Unterströmungen, die die Struktur des Kryptowährungsmarktes neu gestalten.

Stille Wasser sind tief. An der Oberfläche scheint das Leben im Bitcoin-Markt ruhiger geworden zu sein. Seit mehreren Monaten bewegen sich die BTC/USD-Preise in einer relativ engen Handelsspanne, und die Volatilität ist auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken. Doch unter der Oberfläche herrscht reges Treiben. Die Kryptowährung wechselt ständig den Besitzer und verändert den digitalen Vermögenswertmarkt grundlegend.

Laut Berechnungen von Flipside Crypto hielten im Jahr 2020 2 % der Adressen 95 % des im Umlauf befindlichen Bitcoin-Angebots. Diese Adressen sind als Krypto-Wale bekannt. Sie umfassen typischerweise Miner, Offshore-Fonds und anonyme Geldbörsen. Angesichts dieser hohen Marktkonzentration führten selbst geringe Token-Verkäufe zu erheblichen Preisschwankungen. Gemäß 10x Research führten Abflüsse von 2 % und 9 % aus Krypto-Wal-Geldbörsen in den Jahren 2018 und 2022 zu einem Rückgang der BTC/USD-Preise um 74 % bzw. 64 %.

In den vergangenen 12 Monaten haben diese Besitzer 500.000 Bitcoins im Wert von 50 Milliarden Dollar veräußert. Jedoch sind all diese digitalen Vermögenswerte in die Hände großer institutioneller Investoren gelangt: ETFs, Strategy und ähnlichen Unternehmen. In den letzten 5 Jahren hat die Unternehmung von Michael Saylor ihre Bitcoin-Reserven um 65 Milliarden Dollar erhöht. Spezialisierte börsengehandelte Fonds haben seit ihrer Einführung etwa 50 Milliarden Dollar gesammelt.

Die Dynamik der Bitcoin-Bewegungen aus verschiedenen Geldbörsen

Laut 10x Research haben institutionelle Investoren im vergangenen Jahr 900.000 Coins aufgekauft. Sie besitzen etwa 4,8 Millionen Bitcoins von den 20 Millionen im Umlauf—ungefähr ein Viertel. Diese Akteure agieren konsistenter und logischer. Es ist wenig überraschend, dass sich mit der Veränderung der Marktstruktur auch die Natur des Marktes weiterentwickelt.

Daten von BTC Deribit zeigen, dass die implizite 30-Tage-Volatilität des Kryptomarktes auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken ist. Bitcoin ähnelt zunehmend einem traditionellen Vermögenswert, für den ein Jahresgewinn von 10-20 % normal ist. Dies ist deutlich niedriger als die 1.400%ige Rallye im Jahr 2017, die das digitale Anlagegut zum Mainstream machte.

Daher verringern Änderungen in der Struktur des Kryptomarkts die Wahrscheinlichkeit von plötzlichen Spitzen und Abstürzen. Es gibt keinen Grund mehr, Bitcoin nur deshalb zu kaufen, weil es im Wert steigt. Aber es gibt gute Nachrichten: Das digitale Asset hat überlebt und geht in die Hände institutioneller Investoren über. Seine Dynamik kann nun basierend auf Veränderungen der globalen Risikobereitschaft und dem Verhalten anderer Vermögenswerte prognostiziert werden. Dies bedeutet, dass BTC/USD langfristig Bestand haben wird. Es besteht keine Notwendigkeit, zu befürchten, dass diese Token nur ein Schneeballsystem sind, das bald verschwinden wird.

Technisch gesehen bestehen auf dem täglichen Bitcoin-Chart weiterhin Risiken für die Bildung eines Broadening Wedge Patterns. Ein Bruch unter 110.500, gefolgt von einem Fall unter dieses Niveau, wäre ein Verkaufssignal. Ebenso würde ein Rückgang des BTC/USD unter den fairen Wert bei 107.500 ein sekundäres Umkehrmuster 1-2-3 auslösen.