تحت السطح الهادئ لـ BTC/USD تكمن تيارات تحت الماء مضطربة تعيد تشكيل هيكل سوق العملات الرقمية.

المياه الهادئة عميقة. على السطح، يبدو أن الحياة في سوق البيتكوين قد هدأت. لعدة أشهر الآن، كانت أسعار BTC/USD تتجول ضمن نطاق تداول ضيق نسبيًا، وانخفضت التقلبات إلى أدنى مستوى لها في عامين. ومع ذلك، تحت السطح، الحياة تعج بالنشاط. العملة الرقمية تتغير الأيدي باستمرار، مما يغير بشكل جذري سوق الأصول الرقمية.

وفقًا لحسابات Flipside Crypto، في عام 2020، كانت 2% من العناوين تحتفظ بـ 95% من العرض المتداول للبيتكوين. تُعرف هذه العناوين باسم حيتان العملات الرقمية. وعادة ما تشمل المعدنين، الصناديق الخارجية، والمحافظ المجهولة. بسبب هذا التركيز العالي في السوق، حتى المبيعات الصغيرة من الرموز تسببت في تقلبات كبيرة في الأسعار. وفقًا لـ 10x Research، فإن التدفقات الخارجة بنسبة 2% و9% من محافظ حيتان العملات الرقمية في عامي 2018 و2022 تسببت في انخفاض أسعار BTC/USD بنسبة 74% و64% على التوالي.

خلال الـ 12 شهرًا الماضية، قام هؤلاء الحائزون ببيع 500,000 بيتكوين بقيمة 50 مليار دولار. ومع ذلك، انتهى الأمر بجميع هذه الأصول الرقمية في أيدي مستثمرين مؤسسيين كبار: ETFs، Strategy، وشركات مماثلة. على مدى السنوات الخمس الماضية، زادت مغامرة Michael Saylor من احتياطياتها من البيتكوين بمقدار 65 مليار دولار. وقد جمعت الصناديق المتداولة المتخصصة حوالي 50 مليار دولار منذ إنشائها.

ديناميكيات تدفق البيتكوين من محافظ مختلفة

وفقًا لأبحاث 10x، استحوذ المستثمرون المؤسسيون على 900,000 عملة خلال العام الماضي. يمتلكون حوالي 4.8 مليون بيتكوين من أصل 20 مليون متداولة - أي ما يقارب الربع. يتصرف هؤلاء اللاعبون بشكل أكثر اتساقًا ومنطقية. ليس من المستغرب أنه مع تغير هيكل السوق، تتطور طبيعته ذاتها.

تُظهر بيانات BTC Deribit أن التقلب الضمني لمدة 30 يومًا في سوق العملات الرقمية قد انخفض إلى أدنى مستوى له في عامين. يزداد تشابه البيتكوين مع الأصول التقليدية، حيث يعتبر تحقيق مكاسب سنوية بنسبة 10-20% أمرًا طبيعيًا. هذا أقل بكثير من الارتفاع بنسبة 1,400% في عام 2017، الذي جعل الأصول الرقمية الرائدة شائعة.

وبالتالي، فإن التغييرات في هيكل سوق العملات الرقمية تقلل من احتمالية حدوث ارتفاعات وانهيارات حادة. لم يعد هناك سبب لشراء البيتكوين لمجرد أنه يرتفع. ولكن هناك أخبار جيدة: الأصل الرقمي قد نجا ويمر الآن إلى أيدي المستثمرين المؤسسيين. يمكن الآن التنبؤ بديناميكياته بناءً على التغيرات في شهية المخاطرة العالمية وسلوك الأصول الأخرى. هذا يعني أن BTC/USD موجود للبقاء على المدى الطويل. لا داعي للخوف من أن هذه الرموز مجرد مخطط هرمي سيختفي قريبًا.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي للبيتكوين، لا تزال هناك مخاطر لتشكيل نمط الوتد المتسع. الكسر دون 110,500 يليه انخفاض تحت هذا المستوى سيكون إشارة للبيع. وبالمثل، فإن انخفاض BTC/USD دون القيمة العادلة عند 107,500 سيؤدي إلى تفعيل نمط انعكاس ثانوي 1-2-3.