Globální polovodičové firmy se potýkají s rostoucí nejistotou, protože změny v celní politice Spojených států a omezení vývozu narušují předpovědi poptávky po jejich výrobcích. V návaznosti na “reciproční” cla amerického prezidenta Donalda Trumpa, která debutovala v dubnu – později byla pozastavena, ale stále se vyhodnocují – Bílý dům také vyňal konkrétní technologické produkty. Tyto posuny zdůrazňují vyvíjející se vztahy mezi USA a Čínou, zejména na trhu polovodičů.
Mezi několik faktorů, které se odrážejí v pozadí předních světových čipových společností, patří probíhající americká vyšetřování dovozu polovodičových technologií. Tyto položky by mohly spadat do působnosti nových cel, což by dále komplikovalo obchodní situaci. V rámci omezení z Bidenovy éry byly nedávno na seznam položek, jejichž vývoz do Číny je omezen, zařazeny výrobky společností Nvidia a AMD. Tyto změny otřásají samotnými základy globálních podniků zabývajících se výrobou čipů a nutí vedoucí pracovníky, aby se zabývali jejich dopady.
Společnost Advanced Micro Devices (AMD) v úterý oznámila, že do konce fiskálního roku očekává ztrátu příjmů ve výši 1,5 miliardy dolarů v důsledku omezení vývozu čipů AI do Číny. Děje se tak navzdory překonání očekávaných zisků za první čtvrtletí. Společnost Super Micro (SMCI) rovněž vydala výhled s odkazem na nejistoty související s cly a komplexnější makroekonomické faktory. Společnost prohlásila, že neposkytne výhled na fiskální rok 2026, dokud se klima nezlepší. Tato zpráva měla dopad na akcie společnosti Super Micro a v předobchodní fázi vyvolala 4% pokles.
Společnost Marvell (MRVL), další hráč na tomto ekonomickém poli, oznámila odložení svého dříve plánovaného dne pro investory na 10. června na blíže neurčený termín v roce 2026. Toto oznámení se shodovalo s poklesem akcií firmy v předobchodní fázi o 4,4 %. Generální ředitel společnosti Marvell Matt Murphy uvedl, že den pro investory byl odložen kvůli současnému “nejistému makroekonomickému prostředí”.
V letošním roce akcie polovodičových společností pod vlivem rostoucích makroekonomických pochybností a nové obchodní politiky USA neustále klesají. Množí se také obavy ohledně poptávky po produktech umělé inteligence, ačkoli technologičtí giganti jako Microsoft a Amazon stále vyčleňují miliardy dolarů na výstavbu datových center. Fond VanEck Semiconductor ETF (SMH), zahrnující výběr akcií čipů, letos utrpěl téměř 12% propad.
Vlny nejistoty se dotýkají i společností mimo americké pobřeží. Společnost Samsung nedávno uvedla, že volatilita poptávky přidává další vrstvu složitosti kvůli změnám v celní politice a ekonomickému kolísání. Zásadní je, že geopolitické napětí mezi klíčovými zeměmi také narušuje předpovědi a vedoucí pracovníci poznamenávají, že rychlost politických a geopolitických změn zkresluje přesné předpovědi dopadů na podnikání.
Samsung, jako jeden z nejvýznamnějších světových výrobců paměťových čipů, je jedním z mnoha, kteří se ocitli v proudu poptávkových signálů a geopolitických výzev. Ben Barringer, globální technologický analytik společnosti Quilter Cheviot, uvedl, že rozhodnutí společnosti Marvell odložit svůj den pro investory prohlubuje nejasnosti a že obavy vyvolává i slabý výhled společnosti Super Micro. Přetrvávající makroekonomická nejistota a vývozní omezení předznamenávají, že polovodičové firmy čeká nelehká cesta, přestože některá odvětví nadále vykazují odolnost poptávky.
Americký čipový průmysl se staví do pozice technologického lídra vůči Číně a hlasitě se zasazuje o zvýšení povolenek na prodej výrobků. V úterý se k tomuto přesvědčení vyjádřil generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang, který naznačil, že Čína by mohla během dvou až tří let přinést trh s umělou inteligencí v hodnotě 50 miliard dolarů. Huang zdůraznil potenciální ztráty plynoucí z nevyužití takových příležitostí, od příjmů a tvorby pracovních míst až po daňové zisky.
Nvidia Corp. (NVDA)
Navzdory snahám USA omezit přístup Číny k americkým technologiím v odvětvích, jako je umělá inteligence a polovodiče, za Bidena i Trumpa čínské společnosti zintenzivňují úsilí o podporu domácích technologií. Taková konkurence má za cíl vyvážit produkty společností, jako je Nvidia. Například společnosti DeepSeek a Alibaba uvedly na trh značně výkonné modely AI.
Podle Huanga mají americké firmy potenciál zdravě konkurovat Číně v oblasti AI. Zdůraznil americkou sebedůvěru a zároveň podpořil zdravou konkurenci a odklon od snah, které brzdí soupeře. Vzhledem k současné situaci se Huang vyslovil pro to, aby USA “sešláply pedál” a podnikly v tomto odvětví rozhodné kroky.
歐元/美元貨幣對持續面臨壓力：連續第二周，空頭交易者瞄準1.1550支撐位，這對應於D1時間框架的布林通道下軌線。這一價格動態的主要原因是美中緊張局勢不斷升級。貿易戰的氣氛持續升溫，避險情緒逐漸加強，避險貨幣美元的需求越來越高。
對該貨幣對產生額外壓力的是ZEW調查結果，該結果意外跌入「紅色區域」。然而，在我們看來，市場參與者可能對此判斷過於倉促。
德國的經濟景氣指數為39.3，而分析師原本預測為升至40.5。這一結果有些矛盾。一方面，它未達預測，並落入負面區域。另一方面，該指數已連續第二個月上升——在8月急劇下降至34.7之後，9月增加至37.3，並在10月進一步升至39.3。這顯示了一種上升趨勢的形成以及商業信心的略微改善。值得注意的是，與需求復甦（尤其是來自中國的需求）相關，出口導向型產業如冶金、製藥、工程及電氣設備製造業中的樂觀情緒正在增長。
然而，德國的ZEW現況指數跌至–80，從9月起下降了3.6點，沒有如預測的改善至–75。這一結果反映出對當前經濟環境的看法惡化，這可能受到重新爆發的美中貿易戰的影響，而其影響無疑將在歐元區感受到。
10月，歐元區整體的ZEW經濟景氣指數也下降到22.7，而分析師預期會增至30.2。這是自今年5月以來的最低讀數。
總結來說，作為歐洲經濟引擎的德國顯示出預期和投資者樂觀情緒的適度改善，而整體歐元區的信心在不確定性和風險上升的情況下卻在減弱。
這樣的綜合情況使歐洲央行能夠保持觀望態度，特別是考慮到德國上升的通脹和歐元區的消費者物價指數上升。
然而，EUR/USD交易者對於ZEW的出版解讀對歐元來說是負面的：單一貨幣不僅對美元疲弱，也在許多交叉貨幣對中（如EUR/CHF及EUR/JPY）走軟。
該貨幣對下跌的主要驅動因素仍是升級的美中貿易戰，這加強了市場的避險情緒，並增加了對避險美元的需求——儘管（持續14天的）美國政府停擺仍在進行，以及對於即將到來的聯邦儲備行動的「鴿派」預期增加。
唐納•川普宣布對中國商品增加額外100%的關稅，以回應中國對稀土和磁鐵出口的限制。中國在這些資源的全球供應中占據主導地位，稀土金屬出口佔約90%，而全球磁鐵生產佔90%以上。這些材料對從智能手機和消費電子產品到電動車及戰鬥機等一系列技術至關重要。因此，白宮將中國的決定視作對美國國家安全的威脅，川普做出的反應是可以預期的嚴厲。
有趣的是，兩天前，川普在社交媒體上發佈了一則安撫性的信息，稱「與中國的一切都將會好轉」而且習近平「不希望將他的國家推入大蕭條」。儘管語氣友好，這條信息實質上是最後通牒：北京要麼撤回決定，要麼華盛頓將對中國商品實施禁運。
中國對於這「提供的友誼之手」的回絕不足為奇，聲稱如果美國想打，「那麼中國將戰至最後」。儘管雙方在形式上仍為談判留下了空間，實際行動卻顯示對抗加劇。
例如，從今天開始，美中雙方引入新的相互港口費。美國公司擁有的或美國持股超過25%的船舶進入中國港口時將被收取每淨噸56美元的費用。這些費用預計將增加：2026年4月17日起至90美元，2027年4月17日起至125美元。此外，中國商務部宣布對韓國航運巨頭Hanwha Ocean的五家美國子公司進行制裁，指責其協助美國對中國海運行業的限制（造船和物流）。
正如我們所見，貿易戰的機器繼續運轉，刺激了避險情緒並支撐了美國美元的需求。
然而，考慮對EUR/USD的空頭頭寸僅在賣家突破1.1550支撐位（D1圖上較低的布林帶線）時才建議，這一位置迄今為止抵禦了看跌壓力（該貨幣對已經連續兩周測試這一目標）。跌破這一水平將為進一步下降打開通道，下個看跌目標為1.1480（周圖上的較低布林帶線）。
联系我们 
