Globální polovodičové firmy se potýkají s rostoucí nejistotou, protože změny v celní politice Spojených států a omezení vývozu narušují předpovědi poptávky po jejich výrobcích. V návaznosti na “reciproční” cla amerického prezidenta Donalda Trumpa, která debutovala v dubnu – později byla pozastavena, ale stále se vyhodnocují – Bílý dům také vyňal konkrétní technologické produkty. Tyto posuny zdůrazňují vyvíjející se vztahy mezi USA a Čínou, zejména na trhu polovodičů.
Mezi několik faktorů, které se odrážejí v pozadí předních světových čipových společností, patří probíhající americká vyšetřování dovozu polovodičových technologií. Tyto položky by mohly spadat do působnosti nových cel, což by dále komplikovalo obchodní situaci. V rámci omezení z Bidenovy éry byly nedávno na seznam položek, jejichž vývoz do Číny je omezen, zařazeny výrobky společností Nvidia a AMD. Tyto změny otřásají samotnými základy globálních podniků zabývajících se výrobou čipů a nutí vedoucí pracovníky, aby se zabývali jejich dopady.
Společnost Advanced Micro Devices (AMD) v úterý oznámila, že do konce fiskálního roku očekává ztrátu příjmů ve výši 1,5 miliardy dolarů v důsledku omezení vývozu čipů AI do Číny. Děje se tak navzdory překonání očekávaných zisků za první čtvrtletí. Společnost Super Micro (SMCI) rovněž vydala výhled s odkazem na nejistoty související s cly a komplexnější makroekonomické faktory. Společnost prohlásila, že neposkytne výhled na fiskální rok 2026, dokud se klima nezlepší. Tato zpráva měla dopad na akcie společnosti Super Micro a v předobchodní fázi vyvolala 4% pokles.
Společnost Marvell (MRVL), další hráč na tomto ekonomickém poli, oznámila odložení svého dříve plánovaného dne pro investory na 10. června na blíže neurčený termín v roce 2026. Toto oznámení se shodovalo s poklesem akcií firmy v předobchodní fázi o 4,4 %. Generální ředitel společnosti Marvell Matt Murphy uvedl, že den pro investory byl odložen kvůli současnému “nejistému makroekonomickému prostředí”.
V letošním roce akcie polovodičových společností pod vlivem rostoucích makroekonomických pochybností a nové obchodní politiky USA neustále klesají. Množí se také obavy ohledně poptávky po produktech umělé inteligence, ačkoli technologičtí giganti jako Microsoft a Amazon stále vyčleňují miliardy dolarů na výstavbu datových center. Fond VanEck Semiconductor ETF (SMH), zahrnující výběr akcií čipů, letos utrpěl téměř 12% propad.
Vlny nejistoty se dotýkají i společností mimo americké pobřeží. Společnost Samsung nedávno uvedla, že volatilita poptávky přidává další vrstvu složitosti kvůli změnám v celní politice a ekonomickému kolísání. Zásadní je, že geopolitické napětí mezi klíčovými zeměmi také narušuje předpovědi a vedoucí pracovníci poznamenávají, že rychlost politických a geopolitických změn zkresluje přesné předpovědi dopadů na podnikání.
Samsung, jako jeden z nejvýznamnějších světových výrobců paměťových čipů, je jedním z mnoha, kteří se ocitli v proudu poptávkových signálů a geopolitických výzev. Ben Barringer, globální technologický analytik společnosti Quilter Cheviot, uvedl, že rozhodnutí společnosti Marvell odložit svůj den pro investory prohlubuje nejasnosti a že obavy vyvolává i slabý výhled společnosti Super Micro. Přetrvávající makroekonomická nejistota a vývozní omezení předznamenávají, že polovodičové firmy čeká nelehká cesta, přestože některá odvětví nadále vykazují odolnost poptávky.
Americký čipový průmysl se staví do pozice technologického lídra vůči Číně a hlasitě se zasazuje o zvýšení povolenek na prodej výrobků. V úterý se k tomuto přesvědčení vyjádřil generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang, který naznačil, že Čína by mohla během dvou až tří let přinést trh s umělou inteligencí v hodnotě 50 miliard dolarů. Huang zdůraznil potenciální ztráty plynoucí z nevyužití takových příležitostí, od příjmů a tvorby pracovních míst až po daňové zisky.
Nvidia Corp. (NVDA)
Navzdory snahám USA omezit přístup Číny k americkým technologiím v odvětvích, jako je umělá inteligence a polovodiče, za Bidena i Trumpa čínské společnosti zintenzivňují úsilí o podporu domácích technologií. Taková konkurence má za cíl vyvážit produkty společností, jako je Nvidia. Například společnosti DeepSeek a Alibaba uvedly na trh značně výkonné modely AI.
Podle Huanga mají americké firmy potenciál zdravě konkurovat Číně v oblasti AI. Zdůraznil americkou sebedůvěru a zároveň podpořil zdravou konkurenci a odklon od snah, které brzdí soupeře. Vzhledem k současné situaci se Huang vyslovil pro to, aby USA “sešláply pedál” a podnikly v tomto odvětví rozhodné kroky.
Das EUR/USD-Paar steht weiterhin unter Druck: Zum zweiten Mal in Folge nehmen bärische Händler das Unterstützungsniveau von 1,1550 ins Visier, was der unteren Linie der Bollinger Bänder im D1-Zeitrahmen entspricht. Der Hauptgrund für diese Preisbewegung sind die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und China. Der Handelskrieg nimmt weiter an Fahrt auf, die Risikoaversion verstärkt sich, und der als sicherer Hafen geltende US-Dollar ist immer stärker gefragt.
Zusätzlicher Druck auf das Währungspaar entstand durch die Ergebnisse der ZEW-Umfrage, die unerwartet in die "rote Zone" fielen. Unserer Ansicht nach könnten Marktteilnehmer jedoch vorschnelle Schlüsse gezogen haben.
Der Index für das Wirtschaftssentiment in Deutschland lag bei 39,3 Punkten, während Analysten einen Anstieg auf 40,5 Punkte prognostiziert hatten. Das Ergebnis ist etwas widersprüchlich. Einerseits wurde die Prognose verfehlt, und der Index landete im negativen Bereich. Andererseits steigt der Index seit zwei Monaten infolge eines starken Rückgangs im August auf 34,7 Punkte – er erhöhte sich im September auf 37,3 und im Oktober auf 39,3 Punkte. Dies deutet auf die Bildung eines Aufwärtstrends und eine moderate Verbesserung des Geschäftsklimas hin. Besonders in exportorientierten Branchen wie Metallurgie, Pharmazie, Maschinenbau und Herstellung von Elektrogeräten wächst der Optimismus, was auf eine Erholung der Nachfrage, insbesondere aus China, zurückzuführen ist.
Der ZEW-Index der aktuellen Lage für Deutschland sank jedoch auf –80 Punkte, ein Rückgang um 3,6 Punkte im Vergleich zum September, anstatt sich auf die prognostizierten –75 zu verbessern. Dieses Ergebnis spiegelt eine Verschlechterung der Wahrnehmung des aktuellen Wirtschaftsumfeldes wider, wohl beeinflusst durch den wiederaufgeflammten Handelskrieg zwischen den USA und China, dessen Auswirkungen zweifellos in der Eurozone zu spüren sein werden.
Auch der zusammengesetzte ZEW-Index für das Wirtschaftssentiment der Eurozone sank im Oktober auf 22,7 Punkte, während Analysten einen Anstieg auf 30,2 Punkte erwartet hatten. Dies ist der schwächste Wert seit Mai dieses Jahres.
Zusammenfassend zeigt Deutschland – Europas wirtschaftlicher Motor – eine moderate Verbesserung in Erwartungen und Investorenoptimismus, während das Wirtschaftssentiment in der Eurozone insgesamt angesichts zunehmender Unsicherheiten und Risiken schwächer wird.
Dieses gemischte Bild erlaubt es der Europäischen Zentralbank, einen abwartenden Ansatz beizubehalten, insbesondere angesichts steigender Inflation in Deutschland und des wachsenden Verbraucherpreisindex in der Eurozone.
Trader des EUR/USD interpretierten die ZEW-Veröffentlichung jedoch negativ für den Euro: Die Einheitswährung schwächte sich nicht nur gegenüber dem US-Dollar ab, sondern auch in vielen Cross-Paaren (wie EUR/CHF und EUR/JPY).
Der Haupttreiber des Rückgangs der Währungspaare bleibt der eskalierende Handelskrieg zwischen den USA und China, der die Risikoscheu verstärkt und die Nachfrage nach dem sicheren Hafen Dollar erhöht hat – trotz des derzeitigen (14-tägigen) Shutdowns der US-Regierung und steigender "dovisher" Erwartungen an bevorstehende Fed-Maßnahmen.
Donald Trump hat die Einführung zusätzlicher 100%-Zölle auf chinesische Waren angekündigt, als Reaktion auf Chinas neue Exportbeschränkungen für Seltene Erden und Magnete. China dominiert das globale Angebot dieser Ressourcen, auf das etwa 90% der Exporte von Seltenen Erden und mehr als 90% der weltweiten Magnetproduktion entfallen. Diese Materialien sind entscheidend für eine breite Palette von Technologien – von Smartphones und Verbrauchsgadgets bis hin zu Elektrofahrzeugen und Kampfjets. Daher betrachtete das Weiße Haus Chinas Entscheidung als Bedrohung für die nationale Sicherheit der USA, und Trumps Antwort war berechenbar scharf.
Interessanterweise veröffentlichte Trump vor zwei Tagen eine versöhnliche Nachricht in den sozialen Medien, in der es hieß, dass "alles in Ordnung mit China sein wird" und dass Xi Jinping "sein Land nicht in eine Große Depression stürzen will." Trotz des freundlichen Tons war die Botschaft im Wesentlichen ein Ultimatum: Entweder kehrt Peking seine Entscheidung um, oder Washington verhängt ein Embargo für chinesische Waren.
China lehnte die "dargebotene Hand der Freundschaft" erwartungsgemäß ab und erklärte, dass, wenn die USA kämpfen wollen, "China bis zum Ende kämpfen wird." Während beide Seiten formal die Tür für Verhandlungen offenlassen, lassen reale Handlungen auf eine Intensivierung der Konfrontation schließen.
Beispielsweise haben die USA und China die Einführung neuer gegenseitiger Hafenentgelte bekanntgegeben. Schiffe, die amerikanischen Unternehmen gehören oder bei denen mehr als 25% des Kapitals aus den USA stammen, werden in chinesischen Häfen mit $56 pro Nettotonne Gebühren belegt. Diese Raten sollen steigen: auf $90 ab dem 17. April 2026 und auf $125 ab dem 17. April 2027. Zusätzlich gab das chinesische Ministerium für Handel Sanktionen gegen fünf US-Tochterunternehmen des südkoreanischen Schifffahrtsriesen Hanwha Ocean bekannt und beschuldigte sie der Unterstützung der US-Beschränkungen auf Chinas maritime Sektoren (Schiffbau und Logistik).
Wie wir sehen können, dreht sich das Handelskrieg-Karussell weiter, schürt Risikoscheu und unterstützt die Nachfrage nach dem US-Dollar.
Allerdings ist das Erwägen von Short-Positionen auf EUR/USD nur ratsam, wenn Verkäufer die Unterstützungslinie bei 1,1550 durchbrechen (die untere Linie der Bollinger Bands im D1-Chart), die sich bisher dem bearishen Druck widersetzt hat (das Paar hat dieses Ziel zwei Wochen in Folge getestet). Ein Unterschreiten dieses Niveaus würde den Weg für weitere Verluste ebnen, mit dem nächsten Kursziel bei 1,1480 (der unteren Linie der Bollinger Bands im Wochenchart).
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
