Akcie společnosti Citigroup jsou na trhu dobře známé, ale samotná známost značky ještě neznamená, že jde o správnou investici.
Cena akcií této velké diverzifikované banky klesla přibližně o 20 % ze svého 52týdenního maxima. Tento propad je podstatně větší než korekce širšího trhu, a přestože to může na první pohled vypadat jako příležitost, je důležité podívat se na širší souvislosti.
Citigroup (C) patří mezi největší banky ve Spojených státech a její aktivity zahrnují spotřebitelské a podnikové bankovnictví, správu majetku a další finanční služby. Ačkoli v mnohém připomíná ostatní velké bankovní instituce, její akcie zaznamenaly hlubší pokles než průměr trhu, což investory přirozeně přitahuje. Aktuální situace na trhu je však komplikovaná — geopolitická nejistota a obchodní napětí, zejména v souvislosti s celními opatřeními, mohou mít na ekonomiku výrazný dopad.
Navíc historie ukazuje, že Citigroup v obdobích krize neprocházela těmito situacemi bez problémů. V době finanční krize byla banka těžce zasažena a musela být zachráněna vládní pomocí. A přestože od té doby udělala mnoho pro zlepšení své finanční stability, následky tehdejších chyb jsou na akciích i dividendách stále patrné.
Před vypuknutím velké recese Citigroup agresivně expandovala na hypotečním trhu, což se jí v době kolapsu trhu s nemovitostmi stalo osudným. Nutnost přijetí záchranného balíčku a drastické snížení dividendy až na symbolický jeden cent za akcii ilustrovaly rozsah problémů banky. Ačkoliv od té doby Citigroup posílila své základy, akcie i dividenda se nikdy zcela nevzpamatovaly.
Aktuální dividendový výnos Citigroup činí 3,3 %, což je na první pohled atraktivní hodnota. Přesto investoři hledající stabilitu a dlouhodobou jistotu možná najdou lepší příležitosti jinde. Přímým srovnáním například s Toronto-Dominion Bank (TD) je vidět, že existují bezpečnější alternativy s vyššími výnosy.
TD Bank, která má dnes výnos 4,8 %, se opírá o stabilní kanadský bankovní systém. Přísná regulace v Kanadě podporuje konzervativní přístup tamních bank, což pomáhá TD Bank udržet pevné základy i v náročných obdobích. Navíc i přes současné problémy na americkém trhu si banka zachovává svou finanční sílu.
V současnosti se TD Bank potýká s problémy na americkém trhu, kde její pobočka čelila pokutě za nedostatky v oblasti boje proti praní špinavých peněz. Tato situace vedla k omezení růstu v USA, který byl dosud hlavní růstovou oblastí banky. Přesto TD Bank vykazuje vysokou finanční stabilitu a nedávno zvýšila dividendu o 3 %, což je pozitivní signál o její finanční síle a důvěře ve vlastní budoucnost.
Banka rovněž během velké recese nemusela snižovat dividendu, což je klíčové kritérium pro investory orientované na dividendový příjem. Zatímco Citigroup musela svou dividendu prakticky vynulovat, TD Bank ukázala svou odolnost v krizi a potvrdila konzervativní přístup ke správě kapitálu.
Navíc TD Bank aktuálně nabízí atraktivní kombinaci vysokého dividendového výnosu a stabilního obchodního modelu, což z ní činí silného kandidáta pro dlouhodobé investory, kteří hledají bezpečnější alternativy v bankovním sektoru.
Zvažujete-li investici do Citigroup, je důležité mít na paměti její historickou volatilitu a problémy během krizových období. Přestože aktuální pokles ceny akcií může na první pohled působit jako příležitost, rizika spojená s jejím historickým vývojem i současným ekonomickým prostředím mohou být pro konzervativnější investory příliš vysoká.
Naopak Toronto-Dominion Bank představuje stabilnější možnost, podpořenou pevnými základy v regulovaném kanadském bankovním sektoru a schopností udržet dividendu i během těžkých období. Ačkoli i TD Bank čelí výzvám, její silné jádro podnikání a schopnost zvládat krize ukazují, že je investoři mohou považovat za bezpečnější alternativu.
V konečném důsledku záleží na vašem investičním profilu a ochotě přijmout riziko. Pokud preferujete vyšší výnos spojený s určitou dávkou trpělivosti na vyřešení současných problémů, Citigroup může být vhodnou volbou. Pokud však hledáte konzervativnější variantu s důrazem na stabilní dividendy a dlouhodobý růst, TD Bank může být lepší cestou.
《就業與工資季度普查》（QCEW）是一項季度性的就業和工資調查，由勞工統計局每年在八月底或九月初發布。這份調查本質上是對每月就業數據的全球性“修正”。作為一個基準指標，雖然發布較為滯後，但數據更為精確，通常對所有美元匯率對，包括歐元/美元，有顯著的影響。
這個基準指標受到美聯儲的密切關注，不僅僅是為了學術目的。例如，一年前，也就是 2024 年 9 月，美聯儲在 QCEW 報告發佈後立即降息 50 個基點。基準修訂顯示，從 2023 年 4 月到 2024 年 3 月，就業增長被大幅高估：總數被下調了 818,000 個職位。這是自 2009 年以來數據最大的一次修訂。
QCEW 比 NFP 更準確。它基於通過失業保險（UI）稅收系統從雇主那裡獲得的就業和工資數據。這些數據每季度收集一次，涵蓋美國超過 95% 的所有行業和地區的就業，從縣域到全國層面。QCEW 包括季度的實際支付金額（包括獎金和其他付款），使它成為就業和收入信息最完整和準確的來源。換句話說，這個基準是一種基於稅務報告的“普查”。
相比之下，NFP（非農就業人數）則基於對大約 120,000 家企業的調查（涵蓋約 650–700,000 個工作）。然後通過這個調查來構建整個經濟的代表性。
因此，這些報告之間的主要區別在於數據收集的方法及其準確度。非農快速但往往不太精確，而 QCEW 是基於僱主必須向政府提交的實際稅務申報的延遲數據。
今天，BLS 公佈了 2024 年 4 月到 2025 年 3 月期間的季度就業和工資審查。美國非農就業基準修正為負 911,000。這是近年來最大的一次數據修正，明顯高於平均調整（約 0.2%）。
最終數字將在六個月後公佈（2026 年 2 月），最終結果可能與初步結果有顯著差異（例如，2023/2024 年 QCEW 的最終估計不是 -818,000，而是 -668,000）。但週二發佈的報告將會引起注意，而且非常快—下週當下一次美聯儲會議召開時（9 月 16 日-17 日）。
QCEW 報告完全符合該領域的其他報告（NFP, JOLTS, ADP, 失業救濟申請數據, ISM 製造業和非製造業就業指數），這些報告反映了美國勞動力市場正在降溫。以上沒有任何一個發佈結果處於“綠色區域”，這表明招聘漸緩和裁員增加。
但 QCEW-2024/2025 報告是否會成為美聯儲在 9 月會議上降息 50 個基點的觸發因素？在我看來，不會。基於這一原因，EUR/USD 對於該發佈無動於衷。
一些分析師現在指出去年以上事件，在基準修正後，美聯儲決定降息 50 個基點。當然，這份報告在該決策中發揮了一定的作用，但並不是決定性的。
事實是，當時美國通脹率在下降：2024 年 8 月CPI同比降至 2.5%，9 月降至 2.4%。到 9 月會議時，這一數字已經持續下降了四個月。截至今天，情況正好相反：在 5 月整體 CPI 加速至 2.4%（從之前的 2.3%）；6 月加速至 2.7%。7 月保持在 2.7%，並預計 8 月將增至 2.9%。PPI—無論是總量還是核心指標—預計也將上升。
換句話說，關於美國勞動力市場狀態的問題現在已經沒有了—它正降溫，這是事實（如上述報告所證實）。而當涉及通脹問題時，仍有一點懸念，儘管所有的初步預測都指向關鍵指標的加速。
美聯儲在這種情況下將如何行事（當“停滯性通脹的幽靈”已經出現時）仍然是一個待解的懸念—將在下週得到解答。
本週內，EUR/USD 的方向將取決於 PPI 和 CPI 的動態。第一份報告（生產者物價指數）將在 9 月 10 日週三公佈。第二份（消費者物價指數）將於 9 月 11 日公佈。PPI/CPI可能對美元對產生重大影響（尤其是如果實際結果與預測出入較大）所以就目前而言，對於 EUR/USD 採取觀望的態度是合理的。
联系我们 
