Монетарната политика, икономическият растеж и капиталовите потоци са трите стълба, които определят валутните курсове на Форекс пазара. Все още има въпроси по всички тях. Ще предприеме ли Федералният резерв агресивно намаляване на лихвените проценти? Ще надмине ли икономиката на еврозоната тази на САЩ? Накъде ще насочват потоците за хеджиране американския долар? Отговорите на тези въпроси ще решат съдбата на EUR/USD.
Силната икономика означава силна валута. През второто тримесечие БВП на САЩ изглеждаше по-добър от този на европейските си конкуренти. Въпреки това, основната причина беше изглаждането на американските вносни потоци след пика, наблюдаван през януари-март.
Агресивното парично разширение на Европейската централна банка, фискалният стимул на Германия и спадът на несигурността, свързана с митническите тарифи, увеличиха бизнес активността в еврозоната до 15-месечен връх. Въпреки високите вносни мита, мениджърите по покупки остават оптимистично настроени. Индексът на PMI за производството влезе в територия на растеж за пръв път от три години.
Съществуват множество аргументи, които предполагат, че през 2026 година европейската икономика ще надмине тази на САЩ, отчасти благодарение на потенциалния край на конфликта между Русия и Украйна. Като добавим към това и наближаващото завършване на цикъла на парично разширение на ЕЦБ и готовността на Фед за намаление на лихвите, песимистите за EUR/USD изглежда са обречени.
Въпреки това, капиталовите потоци пораждат дори повече въпроси от икономическия растеж и паричната политика. Според проучване на Credit Agricole, през юни нерезидентите са купили американски акции на нетна стойност 163 милиарда долара. От тази сума, официалният сектор е инвестирал 46 милиарда долара, докато останалата част е останала в частния сектор. Общата цифра е рекордно висока, но все пак индексът на долара загуби около 2% през първия летен месец. Парадокс?
Credit Agricole вярва, че проблемът се крие в активното хеджиране на валутния риск от страна на чуждестранните инвеститори. Докато купуват американски активи, те едновременно продават щатския долар. Фирмата предполагa, че причината е общо отрицателният фон за зелените пари. Въпреки това, ако EUR/USD продължи да консолидира, търсенето на хеджиране ще намалее. В резултат на това, доларът може да се укрепи — противно на очакванията на повечето Форекс търговци.
В краткосрочен план динамиката на EUR/USD ще зависи от изказванията на Джером Пауъл в Джаксън Хол. Председателят на Федералния резерв едва ли ще разубеди пазарите, очакващи намаление на лихвата по федералните резерви през септември. Въпреки това, той няма да обяви предварително втора стъпка към разширяване на паричната политика през 2025 г. Такова изказване може да подкрепи американския долар.
Технически, дневната графика на EUR/USD показва непрекъсната консолидация и борба за справедлива стойност на ниво 1.165. Пробив под търговския диапазон 1.162–1.170 може да предизвика продажби. Силно закриване над 1.165, последвано от движение към съпротивата на 1.170, би било основа за купуване.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
