S&P 500 достигна нов връх на всички времена, като ротацията се превръща в отличителна черта на американския фондов пазар. Инвеститорите агресивно купуват акции, които изостанаха през първата половина на годината. Обратно, предишните лидери на растежа сега изостават. Например, енергийните компании — особено слаб сектор от януари до юни — напреднаха значително през юли. От друга страна, комуникационните услуги, вторият най-добър сектор по-рано, се превърнаха в най-слабия.

Лидери и изоставащи сектори в S&P 500

Проблемът е в надценяването на вчерашните победители. Съотношението цена към печалба за индустриалния сектор, който водеше през първата половина, вече е близо до върха на своя 20-годишен диапазон. През юли, този сектор отстъпи на енергетиката и материалите.

Казано просто, инвеститорите не купуват само спадове на S&P 500. Те също така избират всичко, което все още не е покачило. В съчетание с успешните аукциони на 10- и 30-годишни държавни облигации, това отваря вратата за потенциалното възраждане на американския изключителен модел. В резултат на това, американският долар не се справя толкова зле, както през първата половина на годината.

Инвеститорите влизат в сезон на отчетите за второто тримесечие с оптимизъм. Според FactSet, печалбите от S&P 500 се очаква да нараснат с 4.8%, отбелязвайки най-бавния темп от края на 2023 година. Обаче, по-ниските прогнози дават благоприятна възможност за компаниите да надминат очакванията. Когато действителните данни превишават прогнозите, активите са склонни да се покачват. А широкият индекс на акциите не е изключение.

Прогнози за печалби и продажби на S&P 500

Въпреки силата си, песимистите не са изчезнали. JP Morgan предупреждава, че инвеститорите са твърде самодоволни по отношение на тарифите. The Sevens Report отбелязва, че забавянето на увеличението на тарифите до 1 август на практика убива надеждите за намаление на лихвените проценти от Федералния резерв през юли. С навлизането на тарифните ефекти в икономиката, вероятността за парично облекчаване през септември също ще намалее. Това може да се отрази неблагоприятно върху S&P 500.

Наред с ротацията, още една характерна черта на американския пазара на акции в средата на годината е отсъствието на страх. Налагането на 50% мита върху медта и Бразилия, увеличаването на митата върху канадските стоки от 25% на 35% — нищо от това не разклаща S&P 500. Инвеститорите твърдо вярват, че такива екстремни сценарии няма да се осъществят. Доналд Тръмп ще направи компромис. Думите му звучат по-страшно, отколкото действителността. В резултат на това спадовете в S&P 500 се разглеждат като възможности за покупка.

Технически дневната графика на S&P 500 показва продължаващ възходящ тренд. Индексът се приближи до първата от две предишно очертани цели на 6,325 и 6,450. Докато широкият индекс на акциите се търгува над своята справедлива стойност от 6,225, нищо не застрашава купувачите. Препоръчваме запазването на вече откритите дълги позиции.