Po schválení rozpočtu v neděli pozdě večer následoval výprodej dluhopisů a akciových futures.
Americký trh s dluhopisy a akciovými futures se v pondělí otřásl, když agentura Moody’s (MCO) snížila úvěrový rating Spojených států, a zároveň se v Kongresu posunul kupředu rozsáhlý daňový a rozpočtový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Oba faktory vyvolaly obavy investorů z rychle rostoucího zadlužení americké vlády, což se okamžitě promítlo do pohybu tržních ukazatelů.
Výnosy 30letých státních dluhopisů vzrostly o 0,11 procentního bodu na 5,01 %, což je nejvyšší úroveň od začátku dubna. Americký dolar oslabil o 0,7 % a akciové futures na indexy S&P 500 a Nasdaq ztratily přes 1 %, čímž trh naznačil, že obavy o fiskální stabilitu začínají mít globální rozměr.
Páteční rozhodnutí Moody’s zbavit Spojené státy nejvyššího ratingu AAA znamená historický okamžik. Jde o poslední ze tří hlavních agentur, která USA tento status odebrala. Jako hlavní důvod agentura uvedla rostoucí úroveň státního dluhu a zhoršující se rozpočtový deficit. Podle Moody’s je tempo zadlužování neslučitelné s dlouhodobě udržitelným financováním státu, a to i přes globální důvěru v americký dolar a státní dluhopisy.
Podle Nicolase Trindadeho z AXA je to důrazné varování, že Spojené státy nemohou brát své „exorbitantní privilegium“ – schopnost levně si půjčovat – jako samozřejmost. I když se snížení ratingu pravděpodobně nepromítne do nuceného prodeje dluhopisů, zvyšuje tlak na investory, kteří zvažují vyšší rizikovou přirážku za držení amerického vládního dluhu.
Dalším faktorem, který zvyšuje napětí na trhu, je Trumpova daňová a rozpočtová reforma, která zahrnuje daňové škrty v řádu stovek miliard dolarů, aniž by byla doprovázena odpovídajícími úsporami ve výdajích. Ačkoli část republikánů návrh zpochybnila, v neděli večer zákon těsně prošel rozpočtovým výborem, což trhy vnímaly jako další impuls ke zvýšení emisí státních dluhopisů.
Ekonomové upozorňují, že federální deficit, který v roce 2024 činil 6,4 % HDP, může dále narůst – a podle Výboru pro odpovědný federální rozpočet by navrhovaná daňová reforma mohla během 10 let zvýšit dluh až o 5,2 bilionu dolarů.
Trump reagoval na vnitrostranický odpor výzvou k jednotě: „Republikáni se MUSÍ sjednotit za jediný, velký, krásný návrh zákona,“ napsal na sociální sítě. Tento výrok ilustruje prezidentovu neústupnost vůči kritice rostoucího deficitu a jeho víru, že daňové škrty nakonec povedou ke zvýšení růstu a daňových příjmů.
Výrazný růst výnosů na dlouhém konci výnosové křivky signalizuje, že investoři požadují vyšší kompenzaci za riziko dlouhodobého držení amerických dluhopisů. Jak upozorňuje Subadra Rajappa ze Société Générale, větší deficit znamená nutnost větší emise dluhu – a tudíž vyšší tlak na tržní úrokové sazby.
Rizikem však nejsou jen samotné výdaje. Nejistota ohledně obchodní politiky, inflačních dopadů cel a rychlého rozšiřování strukturálních deficitů nahlodává důvěru v americká aktiva jako bezpečný přístav. I když si USA díky své ekonomické váze a statusu dolaru dlouhodobě udržují přístup k financování, současný vývoj vyvolává pochybnosti o kvalitě fiskálního řízení.
Wei Li z BNP Paribas dodává, že „přímým faktorem poklesu cen dluhopisů je snížení ratingu, ale mnohem zásadnější jsou hlubší strukturální problémy spojené s obchodními cly a inflací“.
V kontextu nestabilního geopolitického prostředí a sílícího fiskálního napětí v USA je možné očekávat, že:
Vláda tvrdí, že růst podpořený reformou vyrovná nové rozpočtové zátěže. Trhy ale už nyní tuto logiku zpochybňují – a projevují to cenami.
Cặp tiền tệ EUR/USD bắt đầu một xu hướng tăng vào ngày thứ Ba, và phản ứng của thị trường với bối cảnh kinh tế vĩ mô cuối cùng đã trở nên hợp lý. Cụ thể hơn, giá đã phá vỡ và vượt qua một đường xu hướng giảm khác, cho thấy tiềm năng tăng giá tiếp theo. Trong suốt ngày, đồng euro thực sự đã tăng, được hỗ trợ đáng kể bởi các báo cáo của Mỹ. Dữ liệu bán lẻ kém hơn so với dự báo, báo cáo việc làm ADP thấp hơn mong đợi, và chỉ số giá sản xuất không gây ra biến động lớn. Vì vậy, cuối cùng chúng ta đã chứng kiến sự suy giảm của đồng đô la, nhưng nó đã nhanh chóng kết thúc gần đường Senkou Span B. Do đó, vẫn chưa thể tự tin khẳng định rằng xu hướng giảm đã kết thúc, và cặp tiền này sẽ không hướng tới mức 1.1400, là giới hạn dưới của kênh đi ngang trên khung thời gian hàng ngày.
Trên khung thời gian 5 phút, hôm qua có hai tín hiệu giao dịch hình thành, nhưng chúng để lại nhiều điều mong muốn. Ban đầu, giá bật lên từ mức 1.1542, nhưng chỉ giảm được 10 pip. Sau đó, cặp tiền đã phá vỡ một loạt mức và đường giữa 1.1542 và 1.1563, nhưng lại chỉ tăng được 10 pip. Do đó, phiên giao dịch ngày hôm qua có thể được cho là không thành công, vì xu hướng giảm không hoàn toàn bị phá vỡ, và đường Senkou Span B chưa bị vượt qua.
Báo cáo COT cuối cùng đã được công bố vào tuần trước và có ngày 7 tháng 10, làm cho nó, nói một cách nhẹ nhàng, lạc hậu. Minh họa trên rõ ràng cho thấy vị thế ròng của các nhà giao dịch phi thương mại đã lâu trong tình trạng "tăng giá". Những nhà đầu tư giá xuống chỉ mới bước vào vùng ưu thế của riêng mình vào cuối năm 2024, nhưng nhanh chóng mất đi vị thế đó. Kể từ khi Trump nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai, đồng đô la đã liên tục giảm giá. Chúng ta không thể khẳng định với 100% chắc chắn rằng sự sụt giảm của đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục, nhưng những diễn biến toàn cầu hiện tại ngụ ý một kịch bản như vậy.
Chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ yếu tố cơ bản nào ủng hộ việc tăng cường giá trị của đồng euro, nhưng chúng tôi thấy đủ các yếu tố hỗ trợ sự sụt giảm của đồng đô la. Xu hướng giảm toàn cầu vẫn tiếp diễn, nhưng điều đó có ý nghĩa gì đối với sự biến động giá trong 17 năm qua? Đồng đô la có thể tăng giá nếu bức tranh cơ bản toàn cầu thay đổi, nhưng hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy điều đó.
Vị trí của các đường màu đỏ và xanh dương trong chỉ báo vẫn tiếp tục cho thấy xu hướng tăng giá. Trong tuần báo cáo cuối cùng, số lượng lệnh mua trong nhóm "Phi thương mại" tăng thêm 3,300, trong khi số lượng lệnh bán tăng thêm 2,400. Do đó, vị thế ròng đã tăng thêm 900 hợp đồng trong tuần. Tuy nhiên, dữ liệu này đã lỗi thời và không còn phù hợp.
Trên khung thời gian hàng giờ, cặp EUR/USD tiếp tục hình thành xu hướng giảm mặc dù đã vượt qua đường xu hướng. Giá vẫn giữ trong kênh đi ngang từ 1.1400-1.1830 trên khung thời gian hàng ngày, do đó, vẫn có thể dự đoán sự tăng của đồng euro lên mức 1.1800 trong xu hướng cục bộ. Tuy nhiên, để có được động thái này, giá cần xác lập trên đường Senkou Span B. Nếu không, cặp đôi này có thể hướng đến mục tiêu 1.1400.
Cho ngày 26 tháng 11, chúng tôi nhấn mạnh các mức giao dịch sau: 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1542, 1.1604-1.1615, 1.1657-1.1666, 1.1750-1.1760, 1.1846-1.1857, 1.1922, 1.1971-1.1988, cũng như đường Senkou Span B (1.1580) và đường Kijun-sen (1.1546). Các đường chỉ báo Ichimoku có thể thay đổi trong ngày, điều này cần được cân nhắc khi xác định tín hiệu giao dịch. Hãy nhớ đặt lệnh Dừng Lỗ để bảo vệ khi giá di chuyển đúng hướng 15 pips. Điều này sẽ bảo vệ khỏi tổn thất tiềm năng nếu tín hiệu sai.
Vào ngày thứ Tư, không có sự kiện quan trọng nào được lên lịch ở Khu vực đồng Euro, trong khi Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo quan trọng tương đối về các đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền. Báo cáo này có thể gây ra phản ứng thị trường tương tự như hôm qua — không phải là mạnh nhất, nhưng ít ra cũng có một chút phản ứng.
Vào thứ Tư, các nhà giao dịch có thể giao dịch dựa trên các đường chỉ báo Ichimoku. Trong trường hợp bật lên từ đường quan trọng, có thể xem xét các vị thế mua mới và đặt mục tiêu tại đường Senkou Span B. Nếu đường Senkou Span B bị vượt qua, hãy xem xét các vị thế mua với các mục tiêu được đặt tại 1.1604-1.1615 và 1.1657-1.1666. Các vị thế bán sẽ trở nên phù hợp nếu giá cố định dưới 1.1542, với các mục tiêu tại 1.1495 và 1.1400.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
