Po schválení rozpočtu v neděli pozdě večer následoval výprodej dluhopisů a akciových futures.
Americký trh s dluhopisy a akciovými futures se v pondělí otřásl, když agentura Moody’s (MCO) snížila úvěrový rating Spojených států, a zároveň se v Kongresu posunul kupředu rozsáhlý daňový a rozpočtový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Oba faktory vyvolaly obavy investorů z rychle rostoucího zadlužení americké vlády, což se okamžitě promítlo do pohybu tržních ukazatelů.
Výnosy 30letých státních dluhopisů vzrostly o 0,11 procentního bodu na 5,01 %, což je nejvyšší úroveň od začátku dubna. Americký dolar oslabil o 0,7 % a akciové futures na indexy S&P 500 a Nasdaq ztratily přes 1 %, čímž trh naznačil, že obavy o fiskální stabilitu začínají mít globální rozměr.
Páteční rozhodnutí Moody’s zbavit Spojené státy nejvyššího ratingu AAA znamená historický okamžik. Jde o poslední ze tří hlavních agentur, která USA tento status odebrala. Jako hlavní důvod agentura uvedla rostoucí úroveň státního dluhu a zhoršující se rozpočtový deficit. Podle Moody’s je tempo zadlužování neslučitelné s dlouhodobě udržitelným financováním státu, a to i přes globální důvěru v americký dolar a státní dluhopisy.
Podle Nicolase Trindadeho z AXA je to důrazné varování, že Spojené státy nemohou brát své „exorbitantní privilegium“ – schopnost levně si půjčovat – jako samozřejmost. I když se snížení ratingu pravděpodobně nepromítne do nuceného prodeje dluhopisů, zvyšuje tlak na investory, kteří zvažují vyšší rizikovou přirážku za držení amerického vládního dluhu.
Dalším faktorem, který zvyšuje napětí na trhu, je Trumpova daňová a rozpočtová reforma, která zahrnuje daňové škrty v řádu stovek miliard dolarů, aniž by byla doprovázena odpovídajícími úsporami ve výdajích. Ačkoli část republikánů návrh zpochybnila, v neděli večer zákon těsně prošel rozpočtovým výborem, což trhy vnímaly jako další impuls ke zvýšení emisí státních dluhopisů.
Ekonomové upozorňují, že federální deficit, který v roce 2024 činil 6,4 % HDP, může dále narůst – a podle Výboru pro odpovědný federální rozpočet by navrhovaná daňová reforma mohla během 10 let zvýšit dluh až o 5,2 bilionu dolarů.
Trump reagoval na vnitrostranický odpor výzvou k jednotě: „Republikáni se MUSÍ sjednotit za jediný, velký, krásný návrh zákona,“ napsal na sociální sítě. Tento výrok ilustruje prezidentovu neústupnost vůči kritice rostoucího deficitu a jeho víru, že daňové škrty nakonec povedou ke zvýšení růstu a daňových příjmů.
Výrazný růst výnosů na dlouhém konci výnosové křivky signalizuje, že investoři požadují vyšší kompenzaci za riziko dlouhodobého držení amerických dluhopisů. Jak upozorňuje Subadra Rajappa ze Société Générale, větší deficit znamená nutnost větší emise dluhu – a tudíž vyšší tlak na tržní úrokové sazby.
Rizikem však nejsou jen samotné výdaje. Nejistota ohledně obchodní politiky, inflačních dopadů cel a rychlého rozšiřování strukturálních deficitů nahlodává důvěru v americká aktiva jako bezpečný přístav. I když si USA díky své ekonomické váze a statusu dolaru dlouhodobě udržují přístup k financování, současný vývoj vyvolává pochybnosti o kvalitě fiskálního řízení.
Wei Li z BNP Paribas dodává, že „přímým faktorem poklesu cen dluhopisů je snížení ratingu, ale mnohem zásadnější jsou hlubší strukturální problémy spojené s obchodními cly a inflací“.
V kontextu nestabilního geopolitického prostředí a sílícího fiskálního napětí v USA je možné očekávat, že:
Vláda tvrdí, že růst podpořený reformou vyrovná nové rozpočtové zátěže. Trhy ale už nyní tuto logiku zpochybňují – a projevují to cenami.
Валутната двойка EUR/USD започна покачване във вторник, и реакцията на пазара към макроикономическата обстановка най-накрая стана логична. Разбира се, цената проби и преодоля още една низходяща тренд линия, което показва по-нататъшен потенциал за растеж на цената. През целия ден еврото наистина се покачи, значително подпомогнато от американските доклади. Данните за продажбите на дребно излязоха по-слаби от прогнозите, докладът за заетостта на ADP беше под очакванията, а индексът на производствените цени не разклати стабилността. Така, най-накрая станахме свидетели на спад на долара, но той завърши бързо около линията Senkou Span B. Следователно не може със сигурност да се твърди, че низходящата тенденция е приключила, и че двойката няма да се насочи към нивото от 1.1400, което е долната граница на консолидирания канал в дневния времеви интервал.
На 5-минутния времеви интервал вчера се формираха два търговски сигнала, но те оставиха много да се желае. Първоначално, цената отскочи от нивото 1.1542, но спадна само с 10 пипса. По-късно, двойката проби редица нива и линии между 1.1542 и 1.1563, но отново се покачи само с 10 пипса. Така, вчерашната търговска сесия може да се счита за неуспешна, тъй като низходящият тренд не е напълно преодолян, а линията Senkou Span B не е преодоляна.
Последният COT доклад беше публикуван миналата седмица и е с дата 7 октомври, което го прави, меко казано, остарял. Изображението по-горе ясно показва, че нетната позиция на некомерсиалните търговци отдавна е "бичи". Мечките едва навлязоха в зоната на собственото си превъзходство в края на 2024 г., но бързо я загубиха отново. Откакто Тръмп встъпи в длъжност за втори път, доларът пада. Не можем с 100% сигурност да кажем, че спадът на щатската валута ще продължи, но сегашните глобални развития намекват точно за такъв сценарий.
Все още не виждаме никакви фундаментални фактори, подкрепящи укрепването на еврото, но виждаме достатъчно фактори, подкрепящи спада на долара. Глобалната низходяща тенденция все още съществува, но какво значение има тя за движението на цените през последните 17 години? Доларът може да се повиши, ако глобалната фундаментална картина се промени, но към момента няма признаци за това.
Позициите на червената и синята линия в индикатора продължават да показват бичи тренд. През последната отчетна седмица, броят на дългите позиции в групата "Некомерсиални" се увеличи с 3 300, докато броят на късите позиции се увеличи с 2 400. В резултат на това, нетната позиция се увеличи с 900 договора през седмицата. Въпреки това, тези данни вече са остарели и неактуални.
На часовата времева рамка двойката EUR/USD продължава да формира низходяща тенденция, въпреки че проби трендовата линия. Цената остава в рамките на страничния канал от 1.1400 до 1.1830 на дневната времева рамка, така че може да се очаква покачване на еврото до нивото от 1.1800 в рамките на локалната тенденция. Въпреки това, за такова движение е необходимо задържане на цената над линията Senkou Span B. Без това, двойката може да се насочи към 1.1400.
За 26 ноември отбелязваме следните нива за търговия: 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1542, 1.1604-1.1615, 1.1657-1.1666, 1.1750-1.1760, 1.1846-1.1857, 1.1922, 1.1971-1.1988, както и линиите Senkou Span B (1.1580) и Kijun-sen (1.1546). Линиите на индикатора Ichimoku могат да се променят през деня, което трябва да се има предвид при определянето на търговските сигнали. Не забравяйте да поставите Стоп Лос поръчки на нулева точка, ако цената се движи в правилната посока с 15 пипса. Това ще защити от потенциални загуби, ако сигналът се окаже фалшив.
В сряда няма планирани значими събития в Еврозоната, докато в САЩ ще бъде публикуван относително важен доклад за поръчките на дълготрайни стоки. Този доклад може да предизвика сходна реакция на пазара като вчерашната—не най-силната, но поне нещо.
В сряда трейдърите могат да се търгуват, ориентирайки се по линиите на индикатора Ichimoku. Ако се получи отскок от критичната линия, могат да се разглеждат нови дълги позиции с цел линията Senkou Span B. Ако линията Senkou Span B бъде преодоляна, разгледайте дълги позиции с цели 1.1604-1.1615 и 1.1657-1.1666. Късите позиции стават релевантни, ако цената се консолидира под 1.1542, с цели 1.1495 и 1.1400.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
