Cuối cùng, sau khi bị trì hoãn hai tháng rưỡi (ban đầu được lên kế hoạch vào ngày 3 tháng 10), Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu chính thức về thị trường lao động cho tháng Chín.

Báo cáo Non-Farm Payrolls vốn đã rất quan trọng, nhưng trong bối cảnh hiện tại, chúng đã trở nên đặc biệt quan trọng. Báo cáo chính thức tiếp theo về thị trường lao động sẽ không có sẵn cho đến tháng Mười Hai, khi dữ liệu tháng Mười Một được công bố. Trong khi đó, các con số của tháng Mười sẽ không được công bố đúng hạn; theo các đại diện của BLS, họ không thể thu thập thông tin cần thiết cho tháng trước do sự đóng cửa kéo dài 43 ngày. Do đó, kết quả của tháng Mười sẽ được tính toán và phát hành cùng lúc với dữ liệu tháng Mười Một. Tất nhiên, các con số sẽ không chỉ đơn giản là "cộng lại"; mỗi tháng sẽ có giá trị tăng trưởng việc làm, điều chỉnh và giải thích phương pháp riêng. Tuy nhiên, đây sẽ là một công bố kép, phát hành vào tháng tới.

Quay lại báo cáo, phản ứng của các nhà giao dịch EUR/USD đáng chú ý. "Trong một khoảng thời gian ngắn," ngay sau khi công bố, cặp tiền này đạt mức thấp mới trong hai tuần tại 1.1503. Tuy nhiên, người mua nhanh chóng phục hồi khoản lỗ trong ngày và thậm chí thiết lập một mức cao cục bộ mới, tiến về phía giữa khoảng 15 (1.1500-1.1600). Nguyên nhân của các biến động giá như vậy là rõ ràng.

Ban đầu, các nhà giao dịch đã phản ứng tích cực trước các chỉ số “xanh” trong báo cáo, với nhiều thành phần vượt quá mong đợi. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn chi tiết công bố, đồng đô la đã chịu áp lực.

Hãy thảo luận về các sự kiện. Theo dữ liệu được công bố, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã tăng lên 4.4% trong tháng Chín, trong khi hầu hết các nhà phân tích dự đoán nó sẽ giữ nguyên mức 4.3% của tháng Tám. Thất nghiệp đã tăng ổn định trong ba tháng, đạt mức cao nhất kể từ tháng Mười năm 2021.

Trong khi đó, công việc phi nông nghiệp tăng 119.000, vượt xa dự báo 53.000. Tuy nhiên, kết quả của tháng trước đã được điều chỉnh giảm, cho thấy giảm 4.000 công việc (thay vì tăng 22.000). Hơn nữa, BLS cũng đã điều chỉnh giảm đáng kể các con số của tháng Bảy, từ +79.000 xuống +72.000.

Chỉ số "tiền lương" (thay đổi trong thu nhập giờ trung bình) đã chậm lại còn 0.2% theo tháng, sau hai tháng tăng (0.3% trong tháng Bảy, 0.4% trong tháng Chín). So với cùng kỳ năm trước, chỉ số này giữ nguyên mức của tháng Tám là 3.8%, trái ngược với dự đoán giảm xuống 3.7%.

Tại sao thị trường lại phản ứng một cách lạnh lùng với một báo cáo khá tốt, với nhiều thành phần trong vùng xanh như vậy? Theo quan điểm của tôi, đây là trường hợp "vấn đề nằm ở chi tiết."

Đầu tiên, thị trường trở nên không yên ổn với sự điều chỉnh đáng kể của các tháng trước. Tổng cộng, số lượng công việc được phát hiện là thấp hơn 33.000 so với báo cáo ban đầu. Đây là một tín hiệu tiêu cực tự nó. Hơn nữa, những điều chỉnh đáng kể như vậy làm suy yếu niềm tin vào sự bền vững của tăng trưởng việc làm. Nếu các tháng trước yếu hơn, một tháng Chín tương đối mạnh có thể được xem như là một "phục hồi" hơn là một xu hướng bền vững.

Khía cạnh tiêu cực thứ hai là sự gia tăng của thất nghiệp. Như đã đề cập trước đó, tỷ lệ thất nghiệp đã đạt mức cao nhất trong bốn năm vào tháng Chín, bất chấp sự gia tăng 119.000 công việc. Những tín hiệu trái ngược nào chỉ ra điều gì? Chúng cho thấy rằng tỷ lệ người tìm kiếm việc làm đã tăng lên. Tuy nhiên, nền kinh tế không thể đáp ứng nhu cầu cao hơn này. Trong tổng thể, sự gia tăng liên tiếp của thất nghiệp báo hiệu sự hạ nhiệt của thị trường lao động và sự chậm lại của nền kinh tế.

Sau khi công bố Non-Farm Payrolls tháng Chín, các dự đoán “bồ câu” đã giảm bớt phần nào, nhưng không nhiều. Trước khi công bố, xác suất hạ lãi suất tại cuộc họp tháng Mười Hai của Fed được ước tính ở mức 45-48% (theo dữ liệu CME FedWatch), nhưng hiện tại là 40%. Trong khi đó, khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Một (giả định một khoảng nghỉ vào tháng Mười Hai) đã tăng lên 54%.

Theo quan điểm của tôi, số phận của cuộc họp tháng Mười Hai sẽ được quyết định bởi kết quả của Non-Farms "kéo dài" sắp tới, bao gồm dữ liệu cho tháng Mười và tháng Mười Một. Cho đến lúc đó, thị trường có khả năng đánh giá xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai là 50/50. Báo cáo tháng Chín đã hơi củng cố tâm lý hawkish, nhưng chưa trở thành lập luận quyết định để tiếp tục xu hướng giảm cho cặp EUR/USD.

Từ góc độ kỹ thuật, người bán của cặp này đã kiểm tra mức hỗ trợ tại 1.1510 (đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ), nhưng không thể duy trì một di chuyển dưới mức này. Đà giảm đã mờ nhạt gần như ngay khi bắt đầu. Trong khi đó, giá vẫn duy trì giữa các đường giữa và dưới của Bollinger Bands—trên cả khung thời gian H4 và D1. Do đó, chỉ nên cân nhắc vị thế dài hạn sau khi cặp tiền phá vỡ mức kháng cự tại 1.1570 (đường giữa của Bollinger Bands, trùng với đường Tenkan-sen trên D1). Trong trường hợp đó, các mục tiêu tiếp theo cho một cú nảy lên sẽ là các mức 1.1620 (đường trên của Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ) và 1.1670 (đường trên của Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày). Theo ý kiến của tôi, việc bán có vẻ rủi ro vì thị trường lao động Mỹ chưa hiệu quả trở thành đồng minh của đồng đô la xanh.