Brusel – Ceny elektřiny pro domácnosti byly v České republice i ve druhém pololetí loňského roku podle standardu kupní síly (PPS) nejvyšší z celé Evropské unie. Oznámil to dnes unijní statistický úřad Eurostat. PPS je společná měna, která stírá rozdíly v cenových hladinách mezi jednotlivými zeměmi, a umožňuje tak vzájemné srovnání. Ceny v Česku činily 41 PPS za 100 kilowatthodin, následuje Kypr s 35,70 PPS a Německo s 35,23 PPS.
Đầu tháng 10 năm 2025 đã mang đến hàng loạt diễn biến quan trọng trên các thị trường tài chính toàn cầu — điều chỉnh cổ phiếu, giá vàng lên mức cao kỷ lục và các tín hiệu kinh tế vĩ mô trái ngược. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang điều hướng một môi trường rất khác thường khi đồng đô la Mỹ tăng giá, lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ giảm và các tài sản an toàn tăng vọt — tất cả đều do sự bất ổn chính trị và tiền tệ thúc đẩy.
Các yếu tố kích thích kinh tế vĩ mô trong tuần này không mới lạ, nhưng sức mạnh và tác động đồng thời của chúng lại hết sức đặc biệt. Bối cảnh chính trị chủ chốt là một đợt gia hạn khác của việc chính phủ Mỹ đóng cửa. Việc đóng băng nguồn quỹ đang diễn ra làm khó việc phát hành các báo cáo kinh tế toàn diện và khiến các nhà đầu tư phải dựa vào lời lẽ của Cục Dự Trữ Liên Bang và các thông báo không thường xuyên từ doanh nghiệp.
Tâm điểm thu hút của thị trường là sự mong đợi biên bản từ cuộc họp chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư rất muốn biết liệu ngân hàng trung ương có đang nghiêng về việc cắt giảm lãi suất thêm, hoặc đang báo hiệu một sự tạm dừng hoặc thay đổi chiến lược cứng rắn. Những mong đợi này lập tức được phản ánh vào giá tài sản: lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 4,10% do dòng chảy truyền thống tìm kiếm sự an toàn, trong khi Chỉ số Đô-la Mỹ (DXY) một cách nghịch lý đã tăng 0,3% lên 98,84.
Bức tranh mang tính ngược ngạo — các nhà đầu tư đồng thời đang đổ về đô-la, vàng và trái phiếu Mỹ. Sự kết hợp này phản ánh sự biến động trong ngày mãnh liệt, với dòng vốn tổ chức nhanh chóng cân bằng lại các bảo vệ FX và tái cấu trúc danh mục đầu tư để phản ứng với tiêu đề tin tức.
S&P 500 đã kết thúc chuỗi chiến thắng bảy ngày của mình, giảm 0,4%. Nasdaq giảm sâu hơn, mất 0,7%, trong khi Dow Jones giảm nhẹ hơn 0,2%. Hợp đồng tương lai hồi phục 0,2% vào ngày hôm sau, cho thấy một nỗ lực để trở lại trạng thái mua, mặc dù tâm lý chung vẫn thận trọng và chờ đợi.
Sự quan tâm của nhà đầu tư tiếp tục hướng tới các câu chuyện AI và chất bán dẫn, được coi là nền tảng dài hạn cho danh mục đầu tư. Dòng hợp đồng mạnh trong hạ tầng AI dự kiến sẽ thúc đẩy triển vọng tăng trưởng trong nhiều năm tới. AMD đã đạt mức tăng đáng kinh ngạc 24% vào thứ Hai, theo sau là các mức tăng nhỏ nhưng ổn định (+3,8% và +1% khi đóng cửa), do có đơn đặt hàng được xác nhận và các đối tác công nghệ, chẳng hạn như với OpenAI.
Tuy nhiên, các thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ liệu đà này có đang được giá hóa hay không — bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào trong các báo cáo sắp tới có thể kích hoạt việc chốt lời nhanh chóng.
Tesla đã thể hiện logic khắc nghiệt của doanh số bán ô tô: các cú giảm giá đối với các mẫu Model Y/3 có thể giúp tăng khối lượng nhưng lại làm giảm biên lợi nhuận. Cổ phiếu đã giảm 4,4%, và các nhà giao dịch đang chú ý đến sự cân bằng giữa lợi nhuận và tăng trưởng doanh số bán hàng. Sự biến động ở các cổ phiếu công nghệ tăng cao đã trở thành một cơ hội cho các nhà giao dịch tìm điểm vào trong các đợt giảm giá hoặc đảo ngược động lực.
Ở những nơi khác, Confluent đã tăng 18% do tin đồn bán lại. AST SpaceMobile tăng 10% sau thỏa thuận với Verizon, cho thấy khuynh hướng thị trường nhanh chóng khen thưởng tin tức trong hạ tầng viễn thông thế hệ tiếp theo.
Các công ty xếp hạng tín dụng cũng thu hút sự chú ý — Equifax tăng 3%, trong khi FICO giảm 4% giữa lúc rủi ro quy định gia tăng và áp lực định giá trong ngành. Những động thái này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến các giả định về lợi nhuận trong tương lai.
Amazon tiếp tục xây dựng hệ sinh thái dịch vụ của mình: việc ra mắt các kiosk dược phẩm củng cố cầu nối giữa bán lẻ và y tế, củng cố câu chuyện đa dạng mà các nhà phân tích và nhà đầu tư ưa thích.
Chuyển động thị trường rõ ràng nhất trong tuần này đến từ vàng, đã vượt qua mức 4,000 USD mỗi ounce và đạt mức cao kỷ lục mới 4,060 USD trong phiên giao dịch sáng. Sự tăng vọt phản ánh một sự chuyển động an toàn kinh điển — được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu giảm, rủi ro chính trị, việc chính phủ Mỹ đóng cửa và tình trạng không rõ ràng về kinh tế vĩ mô sau khi các dữ liệu liên bang bị trễ phát hành. Đáng chú ý, vàng đang tăng mạnh ngay cả khi đô la đang mạnh lên — một sự kết hợp hiếm hoi báo hiệu không phải một động thái do biến động tỷ giá, mà là sự phản ánh của lợi suất thực tế giảm và một sự chuyển đổi chiến lược sang tài sản cứng.
Trong môi trường này, việc thêm các ETFs đầu tư vào vàng hoặc kim loại quý vào danh mục chiến lược có thể cung cấp sự phòng ngừa hữu ích và giảm đáng kể sự biến động trong điều kiện vĩ mô không chắc chắn.
Sự gia tăng của Chỉ số Đô la (DXY) trong bối cảnh lợi suất 10 năm giảm phản ánh vai trò ngày càng tăng của đô la như một nơi trú ẩn tạm thời, khi các biện pháp phòng ngừa tỷ giá ngoại tệ và danh mục toàn cầu được cân bằng lại. Thông thường, các tập này thường đi trước một sự tái phân bổ dòng vốn quốc tế và ám chỉ áp lực gia tăng ở các thị trường liên quan.
Đối với các công ty có doanh thu quốc tế đáng kể, giá trị đô la mạnh hơn làm giảm doanh thu ngoại khi chuyển đổi lại thành tiền tệ địa phương. Thách thức từ biến động tỷ giá này có thể gây áp lực lên lợi nhuận, dù hoạt động kinh doanh vẫn khỏe mạnh.
Trong lĩnh vực hàng hóa, nơi tài sản được định giá bằng đô la, đồng đô la mạnh có thể hạn chế những đợt tăng giá mạnh mẽ bằng cách làm cho việc mua sắm trở nên đắt đỏ hơn đối với những người sở hữu tiền tệ khác và tăng chi phí phòng ngừa. Những ảnh hưởng này là chìa khóa để hiểu bối cảnh tiền tệ đang phát triển và nên thông báo chiến lược danh mục đầu tư bao gồm các sở hữu nước ngoài.
Kịch bản cơ bản cho thấy sự củng cố sau các điều chỉnh gần đây. Hợp đồng tương lai chỉ ra một nỗ lực phục hồi, vàng đang ổn định trên mức 4.000 đô la, và lợi nhuận của các tập đoàn cùng với các yếu tố cơ bản theo ngành dự kiến sẽ thúc đẩy hiệu suất trong thời gian ngắn sắp tới.
Tuy nhiên, những thay đổi lớn có thể xảy ra nếu biên bản cuộc họp sắp tới của Fed tiết lộ xu hướng cứng rắn hoặc nếu việc chính phủ đóng cửa tiếp tục. Trong trường hợp đó, một đợt tăng mạnh khác của vàng, việc bán tháo cổ phiếu, và sự tăng giá mới của đồng đô la có khả năng xảy ra.
Các biến số chính cần theo dõi bao gồm:
Thị trường ngày nay thiếu tính dự đoán. Các sự kiện ngắn hạn của công ty có thể vượt qua ngay cả các chủ đề kinh tế vĩ mô mạnh mẽ nhất. Trong môi trường này, các nhà đầu tư nên chọn lọc kỹ càng, chốt lời trong các giao dịch quá nóng, và xem xét phòng ngừa rủi ro với các tài sản phòng thủ như vàng, trái phiếu, hoặc các ETF vốn hóa lớn.
Đối với các nhà giao dịch chủ động, phương pháp tốt nhất là quản lý rủi ro một cách kỷ luật, nắm bắt các đợt bật kỹ thuật quanh các tiêu đề, và bảo vệ vị thế một cách chủ động quanh các thông báo lớn như biên bản của Fed.
Khả năng thích nghi và hiểu biết dựa trên dòng tin tức đối với động lực thị trường sẽ rất quan trọng khi hệ thống tài chính toàn cầu tiếp tục chuyển từ sự rõ ràng sang sự phức tạp.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
