Brusel – Ceny elektřiny pro domácnosti byly v České republice i ve druhém pololetí loňského roku podle standardu kupní síly (PPS) nejvyšší z celé Evropské unie. Oznámil to dnes unijní statistický úřad Eurostat. PPS je společná měna, která stírá rozdíly v cenových hladinách mezi jednotlivými zeměmi, a umožňuje tak vzájemné srovnání. Ceny v Česku činily 41 PPS za 100 kilowatthodin, následuje Kypr s 35,70 PPS a Německo s 35,23 PPS.
شهد مطلع أكتوبر 2025 سلسلة من التطورات الهامة في الأسواق المالية العالمية — تصحيحات في الأسهم، وارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية، وإشارات اقتصادية متضاربة. يتنقل المتداولون والمستثمرون في بيئة غير اعتيادية حيث يشهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا، وتنخفض عوائد السندات الحكومية، وترتفع الأصول الآمنة — وكل ذلك مدفوع بعدم اليقين السياسي والنقدي.
المحفزات الاقتصادية الكلية لهذا الأسبوع مألوفة، لكن قوتها وتأثيرها المتزامن استثنائيان. الخلفية السياسية الرئيسية هي تمديد آخر لإغلاق الحكومة الأمريكية. التجميد المستمر للتمويل يعيق إصدار التقارير الاقتصادية الشاملة ويترك المستثمرين يعتمدون على تصريحات الاحتياطي الفيدرالي والإعلانات المتفرقة من الشركات.
في مركز اهتمام السوق هو الترقب لمحاضر اجتماع السياسة الأخير للاحتياطي الفيدرالي. المستثمرون متحمسون لمعرفة ما إذا كان البنك المركزي يميل نحو مزيد من تخفيضات الفائدة، أو إذا كان يشير إلى توقف أو تحول محتمل نحو التشدد. هذه التوقعات تنعكس فوراً في أسعار الأصول: انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.10% بسبب التدفقات التقليدية نحو "الجودة"، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل متناقض بنسبة 0.3% ليصل إلى 98.84.
الصورة متناقضة — المستثمرون يتدفقون في الوقت نفسه نحو الدولار والذهب والسندات الأمريكية. هذا المزيج يعكس تقلبات شديدة خلال اليوم، حيث يعيد رأس المال المؤسسي توازن التحوطات في سوق العملات الأجنبية ويعيد هيكلة المحافظ استجابة للعناوين الرئيسية.
انتهت سلسلة الانتصارات التي استمرت سبعة أيام لمؤشر S&P 500، حيث انخفض بنسبة 0.4%. انخفض مؤشر ناسداك بشكل أعمق، حيث فقد 0.7%، بينما سجل مؤشر داو جونز انخفاضًا أكثر تواضعًا بنسبة 0.2%. تعافت العقود الآجلة بنسبة 0.2% في اليوم التالي، مما يشير إلى محاولة للعودة إلى وضع الشراء، على الرغم من أن الشعور العام لا يزال حذرًا وانتظاريًا.
يستمر اهتمام المستثمرين في الانجذاب نحو قصص الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، التي تُعتبر ركائز طويلة الأجل للمحافظ. من المتوقع أن تدفع تدفقات العقود القوية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي النظرة الصعودية لسنوات قادمة. حققت AMD ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 24% يوم الاثنين، تلاه مكاسب أصغر ولكن ثابتة (+3.8% و+1% عند الإغلاق)، مدفوعة بالطلبات المؤكدة والشراكات التقنية، مثل تلك مع OpenAI.
ومع ذلك، تراقب الأسواق الآن عن كثب ما إذا كان هذا الزخم يتم تسعيره — أي علامة على الضعف في التقارير القادمة يمكن أن تؤدي إلى جني أرباح سريع.
أظهرت Tesla المنطق القاسي لمبيعات السيارات: الخصومات على طرازات Y/3 قد تعزز الأحجام ولكنها تؤثر على الهوامش. انخفض السهم بنسبة 4.4%، ويتابع المتداولون بعناية التوازن بين الربحية ونمو المبيعات. أصبح التقلب في أسهم التكنولوجيا المرتفعة نعمة للمتداولين الذين يبحثون عن نقاط دخول عند التراجعات أو انعكاسات الزخم.
في مكان آخر، قفزت Confluent بنسبة 18% على شائعات عن بيع محتمل. ارتفعت AST SpaceMobile بنسبة 10% بعد صفقة مع Verizon، مما يظهر ميل السوق لمكافأة الأخبار بسرعة في البنية التحتية للاتصالات من الجيل التالي.
جذبت شركات تقييم الائتمان أيضًا الانتباه — تحسنت Equifax بنسبة 3%، بينما انخفضت FICO بنسبة 4% وسط مخاطر تنظيمية متزايدة وضغوط تسعيرية في القطاع. هذه الديناميكيات ستؤثر بشكل كبير على افتراضات الربحية المستقبلية.
تواصل Amazon بناء نظامها البيئي للخدمات: إطلاق أكشاك الصيدليات يعزز الجسر بين التجزئة والرعاية الصحية، مما يعزز السرد التنويعي الذي يفضله المحللون والمستثمرون.
أبرز تحرك في السوق هذا الأسبوع جاء من الذهب، الذي تجاوز 4,000 دولار للأونصة وبلغ مستوى قياسي جديد عند 4,060 دولار في التداول الصباحي. يعكس الارتفاع رحلة كلاسيكية نحو الأمان — مدفوعة بانخفاض عوائد السندات والمخاطر السياسية وإغلاق الحكومة الأمريكية وغياب الرؤية الاقتصادية الكلية بعد تأخر إصدار البيانات الفيدرالية. من الجدير بالذكر أن الذهب يرتفع حتى مع قوة الدولار — وهو مزيج نادر يشير إلى أنه ليس تحركًا مدفوعًا بالعملة، بل انعكاس لانخفاض العوائد الحقيقية وتحول استراتيجي نحو الأصول الصلبة.
في هذا السياق، قد يوفر إضافة صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب أو المعادن الثمينة إلى المحافظ الاستراتيجية تحوطًا مفيدًا وتقليلًا كبيرًا للتقلبات خلال الظروف الاقتصادية غير المؤكدة.
يعكس ارتفاع مؤشر الدولار (DXY) وسط انخفاض العوائد على السندات لأجل 10 سنوات الدور المتزايد للدولار كملاذ قصير الأجل، حيث تعيد التحوطات في العملات الأجنبية والمحافظ العالمية التوازن. عادةً ما تسبق هذه الحلقات إعادة تنظيم تدفقات رأس المال الدولية وتلمح إلى زيادة الضغط في الأسواق المجاورة.
بالنسبة للشركات التي تحقق إيرادات دولية كبيرة، فإن تقييمات الدولار الأقوى تؤدي إلى تآكل الأرباح الأجنبية عند تحويلها مرة أخرى إلى العملة المحلية. يمكن أن يشكل هذا العائق في العملات الأجنبية ضغطًا على الأرباح الصافية رغم العمليات الصحية.
في قطاع السلع، حيث تكون الأصول مقومة بالدولار، قد يخفف الدولار القوي من الارتفاعات الصعودية بجعل المشتريات أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى وزيادة تكاليف التحوط. تعتبر هذه التأثيرات أساسية لفهم المشهد المتغير للعملات ويجب أن توجه استراتيجيات المحافظ التي تشمل الحيازات الأجنبية.
تشير السيناريوهات الأساسية إلى التماسك بعد التراجعات الأخيرة. تشير العقود الآجلة إلى محاولة للتعافي، والذهب يستقر فوق 4000 دولار، ومن المتوقع أن تقود أرباح الشركات والأساسيات الخاصة بالقطاعات الأداء في المدى القريب.
ومع ذلك، قد تحدث تغييرات كبيرة إذا كشفت محاضر الاجتماع القادمة للاحتياطي الفيدرالي عن ميل متشدد أو إذا استمر إغلاق الحكومة. في هذه الحالة، من المحتمل حدوث ارتفاع آخر في الذهب، وبيع الأسهم، وتجدد قوة الدولار.
المتغيرات الرئيسية التي يجب مراقبتها تشمل:
يفتقر السوق اليوم إلى القدرة على التنبؤ. يمكن للأحداث المؤسسية قصيرة الأجل أن تتغلب على أقوى المواضيع الاقتصادية الكلية. في هذا البيئة، من الحكمة للمستثمرين أن يبقوا انتقائيين، ويحققوا الأرباح في الصفقات المبالغ فيها، ويفكروا في التحوط بأصول دفاعية مثل الذهب، أو سندات الخزانة، أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات القيمة السوقية الكبيرة.
بالنسبة للمتداولين النشطين، فإن أفضل نهج هو إدارة المخاطر بانضباط، واغتنام الارتدادات الفنية حول العناوين الرئيسية، وحماية المراكز بشكل استباقي حول الإصدارات الرئيسية مثل محاضر الفيدرالي.
ستكون القدرة على التكيف وفهم ديناميكيات السوق المدفوعة بتدفق الأخبار أمرًا حاسمًا مع استمرار النظام المالي العالمي في التحول من الوضوح إلى التعقيد.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
