Cặp tiền AUD/USD đang tích cực giảm mặc dù dữ liệu thị trường lao động ở Australia khá mạnh và chỉ số PMI vững chắc. Cặp tiền này đã giảm xuống mức cơ bản 0.64, cập nhật mức giá thấp nhất trong hai tháng. Đồng đô la Úc đang suy yếu nhiều hơn là "mặc dù," thay vì "vì," dù cũng có những lý do ủng hộ xu hướng giảm này.

Ví dụ, đồng đô la Úc đã chịu áp lực khi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng giảm xuống. Mặc dù ước tính lạm phát của người tiêu dùng Úc thường cao hơn dữ liệu chính thức, nhưng các con số này là một chỉ số tốt cho tâm lý hiện tại của các hộ gia đình. Theo các dữ liệu, chỉ số này đã giảm xuống 3.9% — mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm nay. Cũng cần lưu ý rằng xu hướng giảm này đã được ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp, cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong nhận thức về rủi ro lạm phát (tức là, người tiêu dùng bắt đầu tin tưởng vào sự ổn định giá cả). Điều này khá quan trọng, vì kỳ vọng lạm phát ảnh hưởng đến hành vi của hộ gia đình — từ tiêu dùng đến các hợp đồng dài hạn. Nếu xu hướng giảm tiếp tục, nó có thể cung cấp một lập luận bổ sung cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa của RBA.

Trong khi đó, dữ liệu PMI mới nhất đã hỗ trợ đồng đô la Úc, nhưng thị trường đã không chú ý đúng mức. Cụ thể, PMI sản xuất của S&P Global đã tăng vào tháng 8 lên 52.9 (từ 51.3 tháng trước) — kết quả mạnh nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Sự tăng trưởng đã được ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp. PMI dịch vụ cũng tăng mạnh — lên 55.1, cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022. PMI tổng hợp cũng cho thấy xu hướng đi lên, tăng lên 54.9 điểm (cũng cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022). Chỉ số này đã liên tục tăng trong ba tháng qua.

Dữ liệu này cho thấy điều gì?

Trước hết, cả ba chỉ số đều nằm trong vùng mở rộng, cao hơn hẳn ngưỡng 50.0, cho thấy đà phát triển mạnh mẽ (và ngày càng tăng) trong cả sản xuất và dịch vụ. Ngành dịch vụ đặc biệt đáng chú ý, vì nó cho thấy kết quả ấn tượng nhất. Điều này quan trọng vì dịch vụ chiếm phần lớn nền kinh tế Úc. Sự tăng trưởng của PMI dịch vụ biểu thị nhu cầu nội địa mạnh mẽ (cả dịch vụ người tiêu dùng và doanh nghiệp). PMI sản xuất cũng cho thấy sự hồi phục: các đơn hàng mới và sản lượng đang tăng, điều này phản ánh sự phục hồi của các chuỗi cung ứng và nhu cầu ngoại thương mạnh mẽ hơn.

Tại sao các chỉ số PMI của Úc không hỗ trợ người mua AUD/USD? Theo tôi, Jerome Powell chính là nguyên nhân, với bài phát biểu dự kiến vào thứ Sáu tại Hội nghị Chuyên đề Kinh tế Jackson Hole. Trước sự kiện này, đồng đô la Mỹ đang "trụ vững" trên tất cả các cặp đồng đô la — và AUD/USD không phải là ngoại lệ.

Có những sự tò mò xoay quanh bài phát biểu vào thứ Sáu của Powell. Một số nhà phân tích tin rằng Chủ tịch Fed sẽ bày tỏ lo ngại về thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt do Báo cáo Việc làm Phi Nông nghiệp tháng 7 đáng thất vọng. Những người khác dự đoán ông sẽ tập trung vào các báo cáo CPI và PPI tháng 7, cho thấy lạm phát gia tăng. Tùy thuộc vào lập trường mà ông chọn ("ôn hòa" hay "diều hâu"), đồng đô la sẽ xác định hướng chuyển động của nó.

Trước sự kiện này, đồng đô la đang tăng cường trên kỳ vọng rằng rủi ro lạm phát lấn át các rủi ro về việc làm. Đây là lập trường được các thành viên FOMC bày tỏ tại cuộc họp tháng 7, theo biên bản công bố hôm qua (mặc dù nên lưu ý rằng cuộc họp tháng 7 diễn ra trước khi công bố các báo cáo việc làm và lạm phát quan trọng cho tháng 7). Theo biên bản, các cuộc thảo luận thị trường trở nên sôi nổi, gợi ý Powell có thể trình bày giọng điệu quá thận trọng vào thứ Sáu.

Rõ ràng rằng nếu Chủ tịch Fed vào thứ Sáu không đáp ứng "kỳ vọng", đồng đô la Mỹ sẽ chịu áp lực đáng kể.

Dưới những điều kiện cơ bản như vậy, việc mua hoặc bán AUD/USD đều có rủi ro tương đương bất chấp xu hướng giá giảm. Hơn nữa, đến nay phe gấu vẫn chưa thể phá vỡ mức hỗ trợ 0.6420 (đường dưới của Dải Bollinger trên biểu đồ hàng ngày), mặc dù họ đã thử nghiệm mục tiêu này. Điều này một lần nữa nhấn mạnh rằng cả vị thế ngắn và dài đều không đáng tin cậy, vì Jerome Powell có khả năng hoàn toàn "vẽ lại" bức tranh cơ bản trên tất cả các cặp đô la chính. Đồng thời, trong hoàn cảnh hiện tại, đồng AUD hoàn toàn nằm dưới sự kiểm soát của đồng đô la Mỹ: tông của giao dịch đã — và sẽ tiếp tục được — định bởi đồng đô la Mỹ, mà "sức khỏe" sẽ phụ thuộc vào giọng điệu của ông Powell.