Vàng đang chuẩn bị hoàn thành năm hiện tại với mức tăng hơn 13%, điều mà sẽ đánh dấu mức tăng hàng năm cao nhất kể từ năm 2010.

Năm sắp tới sẽ được các nhà đầu tư ghi nhớ cho sự leo thang của cuộc xung đột thương mại giữa Washington và Bắc Kinh, mối đe dọa suy thoái kinh tế trong tương lai ở Hoa Kỳ và sự đảo ngược ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang.

Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ dự định tăng lãi suất hai lần vào năm 2019, nhưng trong quý đầu tiên, nó đã điều chỉnh lại tâm trạng của mình.

Vàng ban đầu phản ứng với điều này với mức tăng trưởng chỉ 0.76% trong quý đầu tiên, nhưng tăng mạnh 9% trong quý thứ hai.

Ngoài việc thay đổi tỷ giá tiền tệ của Fed, trong suốt năm 2019, các thị trường đã phản ứng căng thẳng với các tiêu đề tin tức về chủ đề quan hệ thương mại Mỹ-Trung, đi từ cực đoan này sang cực đoan khác. Sự không chắc chắn ngày càng tăng và biến động chơi vào tay của kim loại quý màu vàng.

Ngoài ra, đường cong lãi suất Kho bạc đã bị đảo ngược vào tháng tám, điều này làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ. Ngoài ra, nền kinh tế Đức chậm lại đáng kể, điều này cũng thu hút sự chú ý của "con bọ vàng".

Những gì mong đợi từ kim loại quý vào năm tới? Nó sẽ có thể duy trì một quỹ đạo đi lên?

Yếu tố tăng trưởng

1. Tâm trạng phấn khởi của Fed

Vào cuối cuộc họp tháng mười hai, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã nói rõ rằng họ sẽ nghỉ ngơi trong chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2020. Điều này đặt ra mối lo ngại rằng năm tới có thể không dễ dàng cho những người tăng giá vàng.

Trong tương lai gần, Fed không có kế hoạch tăng lãi suất. Đối với điều này, lạm phát trong nước nên tự tin có được chỗ đứng trên mốc 2%, điều mà cho đến nay dường như là không thể.

Vì vậy, hầu như không đáng để kim loại quý chờ đợi các mánh khóe từ cơ quan quản lý: nó vẫn tuân thủ một tâm trạng hơi ôn hòa.

2. Số dư của Fed

Fed tiếp tục xây dựng bảng cân đối kế toán. Theo một số ước tính, khối lượng của nó có thể vượt quá 4.516 nghìn tỷ đô la vào tháng 5 năm 2020 và đạt mức cao kỷ lục nếu cơ quan quản lý tiếp tục tăng số dư với tốc độ quan sát được trong ba tháng rưỡi qua.

Vào giữa tháng chín, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ bắt đầu mua kho bạc để trấn an thị trường. Kể từ đó, quy mô tài sản trên bảng cân đối kế toán của nó đã tăng hơn 330 tỷ đô la và hiện ở mức khoảng 4.10 nghìn tỷ đô la. Nhiều chuyên gia coi đây là một nới lỏng định lượng ẩn.

Trong lịch sử, tất cả các chương trình mở rộng trước đây của Fed đã thúc đẩy nhu cầu vàng. Khi Fed lần đầu tiên đưa ra một chương trình như vậy vào năm 2009, bảng cân đối kế toán của nó chưa đến 1 nghìn tỷ đô la, và đến năm 2014 đã tăng lên 4.5 nghìn tỷ đô la.

Trong giai đoạn này, tỷ lệ kim loại quý đã tăng từ 800 đô la lên 1,200 đô la, đáng chú ý vào tháng 9 năm 2011, mức cao kỷ lục 1,921 đô la.

3. Nguy cơ suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ

Eddie van der Walt, nhà phân tích của Bloomberg cho biết: "Các vấn đề sản xuất, thị trường lao động gần như toàn thời gian và sự đảo lộn định kỳ trong đường cong lợi suất cho thấy thời kỳ tăng trưởng kinh tế dài nhất ở Mỹ dường như sắp kết thúc".

Theo một ước tính đồng thuận của các nhà kinh tế được cơ quan khảo sát gần đây, khả năng suy thoái trong 12 tháng tới tại Hoa Kỳ là 30%.

"Kể từ năm 1960, chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất trước suy thoái trung bình sáu tháng trước khi bắt đầu giảm GDP. Điều này có nghĩa là những thiên đường an toàn như vàng có thể tăng ngay cả khi dự đoán về suy thoái kinh tế", Eddie van der Walt cho biết.

"Suy thoái kinh tế có xu hướng giảm lãi suất danh nghĩa và thực tế, giảm chi phí cơ hội của quyền sở hữu vàng, được coi là một hàng rào lạm phát. Từ năm 1990, mối tương quan của kim loại quý trên biểu đồ hàng tháng với lợi suất trái phiếu hai năm của Kho bạc Hoa Kỳ là -0.3. Các kho vàng thỏi phải được lấp đầy, bởi vì lãi suất danh nghĩa âm sẽ ảnh hưởng đến tất cả mọi người: từ các nhà đầu tư tổ chức đến các cá nhân giàu có," ông nói thêm.

"Nếu các thị trường bắt đầu suy thoái ở Hoa Kỳ, thì mức $1,700- $1,800 mỗi ounce sẽ hoàn toàn có thể đạt được", chuyên gia dự đoán.

4. Ngân hàng trung ương thế giới hết đạn

Ngân hàng Nhật Bản và ECB từ lâu đã hạ lãi suất xuống các giá trị âm và dường như đã đạt đến giới hạn của họ.

Vì vậy, BOJ đã thực hiện chương trình QE trong bảy năm liên tiếp, nhưng lạm phát ở nước này vẫn còn cách xa mục tiêu 2%.

Về vấn đề này, nỗi sợ hãi ngày càng tăng: khi suy thoái kinh tế toàn cầu tiếp theo nổ ra, các nhà quản lý sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bất lực nhìn những gì đang xảy ra. Tất nhiên, họ có thể cố gắng giảm lãi suất vào vùng giá trị âm hơn nữa, điều này sẽ đẩy các nhà đầu tư đến vàng mạnh hơn.

Thị trường trái phiếu toàn cầu có một bức tranh tương tự. Sản lượng của nhiều chứng khoán rơi vào tiêu cực, và điều này cũng có lợi cho kim loại quý.

Trở ngại tiềm năng

1. Lạc quan giao dịch

Washington và Bắc Kinh gần đây đã đạt được thỏa thuận về giai đoạn đầu tiên của một thỏa thuận thương mại.

Nhiều chuyên gia tiếp tục coi các thỏa thuận mà các bên đạt được về việc bãi bỏ một phần thuế quan thương mại là một cử chỉ mang tính biểu tượng không giải quyết được các vấn đề cơ bản nghiêm trọng.

Tuy nhiên, cuộc bầu cử tổng thống tại Hoa Kỳ sẽ được tổ chức vào tháng 11 năm 2020. Hoàn cảnh này có thể buộc Trump phải ký kết một thỏa thuận chính thức với Trung Quốc. Ngay cả khi không đạt được thỏa thuận như vậy, người đứng đầu Nhà Trắng sẽ phải ngăn chặn sự thù địch trên mặt trận này, điều này sẽ góp phần làm tăng khẩu vị rủi ro cho các nhà đầu tư và đạt nhu cầu vàng trong năm tới.

2. Phục hồi nền kinh tế toàn cầu

Theo một số tổ chức có uy tín, tình trạng của nền kinh tế toàn cầu sẽ cải thiện phần nào vào năm 2020. IMF và OECD dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu trong năm tới sẽ tăng tốc lên 3.4%.

Hy vọng và thị trường cũng dựa trên tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Số liệu thống kê vĩ mô được công bố gần đây cung cấp lý do để tin rằng sự suy giảm của nền kinh tế toàn cầu đang kết thúc. Tuy nhiên, nó vẫn chưa bắt đầu đạt được đà. Có lẽ, như thường xảy ra, các nhà đầu tư lại quá nhiệt tình và chạy trước động cơ.

Do đó, năm tới, tình hình nói chung sẽ nghiêng về vàng và sự suy giảm kim loại quý do sự tăng trưởng của sự lạc quan thương mại khó có thể kéo dài.