Index Dax se stal prvním významným evropským benchmarkem, který vyrovnal všechny ztráty způsobené hrozbami USA uvalit cla.
Německý akciový index Dax v pátek překonal své historické maximum a jako první významný evropský index plně vymazal ztráty způsobené nejistotou okolo Trumpových celních hrozeb. Investory povzbudila nově uzavřená obchodní dohoda mezi USA a Velkou Británií i smířlivý tón rozhovoru amerického prezidenta Donalda Trumpa s německým kancléřem Friedrichem Merzem. Společně se shodli na potřebě rychlého řešení obchodních sporů, což trh vnímal jako důležitý signál zlepšující se mezinárodní spolupráce.
Merz, který původně volal po větší evropské nezávislosti na USA, nyní Trumpa označil za „nepostradatelného partnera“. Jejich blížící se setkání má symbolizovat nový začátek transatlantických vztahů. O víkendu se navíc očekávají klíčová obchodní jednání mezi USA a Čínou, která mohou dále přispět k uklidnění trhů.
Vedle politických zpráv sehrála důležitou roli také hospodářská politika nové německé vlády. Merzova oznámení o výrazném zvýšení výdajů na obranu a infrastrukturu vedla k vlně zájmu investorů o německé akcie. Tituly jako Rheinmetall, lídr německého obranného průmyslu, posílily od začátku roku o více než 170 %. Také bankovní sektor zaznamenal výrazné zisky – akcie Deutsche Bank vzrostly o 43 %.
Analytici zároveň upozorňují, že evropské akcie letos překonávají americké především kvůli rostoucím obavám z dopadu americké obchodní politiky na domácí ekonomiku. Index S&P 500 sice částečně smazal ztráty po Trumpově dubnovém oznámení o zavedení cel v rámci „dne osvobození“, ale stále zůstává hluboko pod maximy. Za celý rok 2025 zatím ztratil téměř 4 %, zatímco Dax posílil o 18 %.
Pozitivní nálada se odrazila i ve vývoji německých státních dluhopisů. Ty, které v posledních týdnech fungovaly jako bezpečné útočiště, v pátek částečně ztratily své zisky, protože investoři přesouvali kapitál zpět do rizikovějších aktiv. Výnos desetiletých německých dluhopisů vzrostl o 0,04 procentního bodu na 2,56 %.
Navzdory optimistickým titulům analytici varují, že nejistota přetrvává. Laura Cooper ze společnosti Nuveen upozorňuje, že i když se trhy uklidnily, „narušení způsobené cly se budou dál přelévat globálním obchodním systémem“. Správci aktiv proto doporučují strategickou opatrnost, a to i přes pozitivní vývoj na trzích. Kevin Thozet z investiční společnosti Carmignac například podotýká, že „není jisté, zda tento růst vydrží dlouhodobě“, a dodává, že „vrchol trumpismu je možná za námi, ale politická rizika zůstávají“.
Lepší výkonnost evropských trhů v letošním roce částečně zmenšila rozdíl v ocenění mezi americkými a evropskými akciemi, který se v posledních letech prohluboval v důsledku nadvýkonnosti amerického technologického sektoru. Tento vývoj naznačuje, že se pozornost globálních investorů začíná posouvat – alespoň dočasně – mimo USA, a to nejen kvůli atraktivní valuaci, ale i kvůli větší předvídatelnosti a stabilitě evropských trhů.
Trhy tak v tuto chvíli reagují především na symbolické signály zmírnění napětí a na konkrétní fiskální opatření v Německu. Avšak další vývoj zůstává podmíněn výsledky nadcházejících mezinárodních jednání i tím, jak si investoři vyloží Trumpovu celní politiku v praxi.
Závěr současného vývoje na evropských trzích, zejména v Německu, ukazuje, jak silně může geopolitická rétorika ovlivnit investorský sentiment. Rekordní růst indexu Dax je nejen odrazem optimismu ohledně obchodních dohod mezi USA a klíčovými partnery, ale také důsledkem vnitropolitických stimulů, které nová německá vláda plánuje – zejména v oblasti obrany a infrastruktury. Tento pozitivní vývoj však neznamená konec nejistot. Přetrvávající napětí v obchodní politice Donalda Trumpa, nevyzpytatelnost jeho postojů a možnost rychlých obratů nálad na trzích stále představují zásadní rizika. Navíc americké akcie i přes krátkodobé zotavení zaostávají za svými evropskými protějšky, což ukazuje na rostoucí divergenci mezi regiony a může signalizovat hlubší změnu v alokaci globálního kapitálu.
Přestože Evropa momentálně těží z relativní stability a pozitivních očekávání, investoři by měli zůstat obezřetní. Růst může být křehký, a další vývoj bude záviset na konkrétních výsledcích mezinárodních jednání, především mezi USA a Čínou. Klíčové zůstává: optimismus je vítaný, ale ostražitost nezbytná.
Diperkirakan bahwa setelah pertemuan kebijakan selama dua hari, Federal Reserve akan menerapkan pemotongan suku bunga kedua berturut-turut untuk mendukung pasar tenaga kerja yang tidak stabil. Namun, upaya untuk memperpanjang siklus pelonggaran moneter melewati bulan Oktober mungkin akan menghadapi perlawanan baru dari sekelompok pejabat yang tetap khawatir tentang inflasi.
Tidak adanya data ekonomi selama sebulan terakhir akibat penutupan pemerintah menciptakan gambaran yang ambigu. Di satu sisi, indikator sebelumnya tidak menunjukkan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan PDB. Di sisi lain, terdapat penurunan yang terlihat dalam indikator ketenagakerjaan, yang menunjukkan perlunya langkah-langkah stimulus. Tekanan inflasi, meskipun moderat, masih ada, dan pemotongan suku bunga lebih lanjut dapat memperburuk tekanan ini, merusak stabilitas harga dan kepercayaan terhadap bank sentral.
Perbedaan pandangan dalam Federal Open Market Committee menambah ketidakpastian seputar kebijakan moneter di masa depan. Kelompok dovish, yang cenderung pada pendekatan kebijakan yang lebih lunak, berpendapat bahwa risiko peningkatan masalah pasar tenaga kerja sudah melebihi risiko inflasi, dan bahwa dukungan aktif untuk ekonomi diperlukan, meskipun itu menyebabkan laju inflasi. Sebaliknya, kelompok hawkish percaya bahwa inflasi merupakan ancaman yang lebih serius yang harus dikendalikan, meskipun itu mengakibatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan peningkatan pengangguran.
Data harga konsumen terbaru yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa inflasi inti di AS tumbuh pada laju paling lambat dalam tiga bulan pada bulan September. Ini bisa menjadi faktor penentu bagi rencana The Fed untuk memotong suku bunga, mempertahankan tren pelonggaran kebijakan moneter pada akhir tahun ini.
Tahun ini, para pembuat kebijakan tetap menunggu, menunggu penilaian dampak tarif dan tantangan ekonomi lainnya. Setelah perlambatan tajam dalam perekrutan musim panas ini, para pejabat memutuskan pada bulan September untuk menurunkan suku bunga utama sebesar seperempat poin persentase. Mereka juga memproyeksikan dua pemotongan suku bunga lagi pada akhir tahun. Berbicara awal bulan ini, Ketua The Fed Jerome Powell mencatat bahwa pasar tenaga kerja memang melemah secara signifikan dan menunjukkan risiko penurunan lebih lanjut yang cukup besar.
Akibatnya, pasar berjangka hampir sepenuhnya memperkirakan pemotongan suku bunga seperempat poin setelah pertemuan besok, dengan pemotongan seperempat poin lainnya diharapkan pada bulan Desember.
Meskipun kebijakan tarif Trump belum menyebabkan kenaikan inflasi yang diantisipasi, pengumuman reguler tentang pembatasan perdagangan baru dan tarif menimbulkan kekhawatiran bahwa dampaknya mungkin lebih berkepanjangan. Selain itu, ada bukti tekanan harga yang meningkat dalam kategori barang yang tidak langsung terkena tarif.
Beberapa pejabat The Fed juga mencatat bahwa inflasi telah melebihi target 2% The Fed selama lebih dari empat tahun, dan mereka tidak mengharapkan mencapai target tersebut hingga tahun 2028. Periode yang begitu lama di atas target meningkatkan risiko bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang dapat meningkat secara signifikan, yang akan benar-benar mengkhawatirkan para pembuat kebijakan.
Bagaimanapun, ekspektasi terhadap The Fed yang dovish sudah menekan dolar.
Mengenai gambaran teknis saat ini dari pasangan EUR/USD, pembeli perlu fokus untuk merebut kembali level 1,1675. Hanya dengan begitu mereka dapat menargetkan uji coba 1,1700. Dari sana, target berikutnya akan menjadi 1,1725, tetapi mencapai ini tanpa dukungan dari pemain besar akan cukup menantang. Target terjauh akan menjadi yang tertinggi di 1,1755. Jika instrumen trading turun ke sekitar 1,1645, saya mengharapkan langkah signifikan dari pembeli besar. Jika tidak ada yang hadir di sana, disarankan untuk menunggu pembaruan minimum di 1,1620 atau membuka posisi long dari 1,1580.
Adapun gambaran teknikal saat ini dari GBP/USD, pembeli pound perlu mengamankan resistance terdekat di 1,3365. Ini adalah satu-satunya cara untuk menargetkan 1,3400; menembus di atas level itu akan cukup menantang. Target terjauh akan menjadi area 1,3435. Jika pasangan ini menurun, bears akan mencoba mengambil kendali di 1,3345. Jika mereka berhasil, menembus kisaran ini akan memberikan pukulan serius bagi bulls dan mendorong GBP/USD turun ke level minimum 1,3320, dengan prospek jatuh ke 1,3285.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
