Společnost General Motors překvapila investory pozitivními výsledky za první čtvrtletí roku 2025, a to navzdory rostoucí nejistotě spojené s novými americkými cly na automobily a autodíly.
Výsledky ukázaly silné finanční výkony, ovšem zároveň přinesly varování ohledně budoucího vývoje – zejména kvůli zásadním změnám v obchodní politice Spojených států. V následujících odstavcích se podíváme na tři klíčové poznatky, které ze čtvrtletních čísel GM vyplývají, a proč investoři zůstávají ve střehu.
Výsledky General Motors (GM) za první tři měsíce roku výrazně předčily očekávání analytiků. Zisk na akcii dosáhl 2,78 USD, což převýšilo předpokládaných 2,70 USD. Rovněž tržby dopadly lépe, než se čekalo – GM utržila 44,02 miliardy dolarů, zatímco konsenzus analytiků počítal s částkou 42,85 miliardy USD. Tyto údaje potvrzují, že americká automobilka nadále těží ze silného prodeje svých SUV, pick-upů a luxusních modelů.
Přes silné výsledky se však nad celým odvětvím stahují mraky. Nová cla na dovoz aut a součástek, zavedená administrativou prezidenta Trumpa, představují zásadní hrozbu. Zatím je zavedeno clo ve výši 25 % na dovážené vozy, v květnu mají být nově zdaněny i dovážené díly. Podle některých analytických odhadů by tato opatření mohla negativně ovlivnit provozní zisk GM až o 30 % až 100 % – tedy zcela zásadně.
Kvůli této nejistotě ohledně dopadu cel se General Motors rozhodl pozastavit své dosavadní výhledy. Finanční ředitel Paul Jacobson uvedl, že firma přehodnocuje své prognózy a čeká na více informací ohledně budoucí obchodní politiky. „Domníváme se, že budoucí dopady cel mohou být významné, a proto přehodnocujeme naše prognózy,“ řekl během konferenčního hovoru s analytiky.
Na druhou stranu se objevily náznaky, že by mohla přijít alespoň částečná úleva. Podle informací deníku The Wall Street Journal by Trumpova administrativa mohla připravit úpravu celních opatření tak, aby nedopadla tak tvrdě na automobilky. Důvod je prostý: dodavatelské řetězce v tomto odvětví jsou extrémně globalizované a restrukturalizace výroby kvůli clům by vyžadovala enormní náklady a čas. Automobilky by tak mohly získat prostor na adaptaci, což by zmírnilo dopady na hospodaření v dalších kvartálech.
Navzdory nejistotě vedení GM vyjádřilo přesvědčení, že bude schopno kompenzovat až polovinu případného negativního dopadu cel v Severní Americe, což alespoň částečně uklidnilo investory.
General Motors se v posledních letech zaměřuje na výrazný zpětný odkup vlastních akcií, což pozitivně ovlivnilo jejich cenu na burze. Společnost loni oznámila program zpětného odkupu v hodnotě 10 miliard USD a letos přidala dalších 6 miliard USD. Tímto způsobem GM dramaticky snížilo počet akcií v oběhu, čímž zvyšuje hodnotu pro stávající akcionáře.
Kvůli zvýšené nejistotě však vedení GM oznámilo, že dokončí pouze zrychlený odkup akcií v hodnotě 2 miliardy USD, zbytek bude pozastaven. Jde o opatrné rozhodnutí, které odráží aktuální ekonomické napětí a nejasnosti ohledně obchodní politiky.
Pozitivní zprávou však je, že GM neplánuje snižovat dividendu. Naopak – společnost ji navýšila a její výše nyní odpovídá ročnímu výnosu přibližně 1 %. Ačkoli se nejedná o vysoký výnos, GM tím signalizuje stabilitu a důvěru ve své hospodaření. Podle aktuálního výhledu firma očekává volný peněžní tok ve výši 12 miliard USD, což výrazně převyšuje nutné výdaje na výplatu dividend, které činí přibližně 500 milionů USD ročně.
Zatímco obchodní politika a cla představují významný krátkodobý problém, základní podnikání GM zůstává silné. Společnost má dobrou pozici na globálním trhu a její modely mají stále silnou poptávku. Velká SUV, pickupy a luxusní modely Cadillac nadále tvoří páteř prodejů a přispívají k robustním ziskům.
Jisté je, že situace ohledně cel má potenciál zasáhnout nejen GM, ale celý americký automobilový sektor. Přesto však General Motors působí jako firma, která má nástroje a schopnosti těmto výzvám čelit. Pokud dojde ke zmírnění opatření nebo jejich efektivní kompenzaci, GM by mohla i nadále generovat solidní výsledky a poskytovat investorům stabilní návratnost.
Pasar yakin bahwa Reserve Bank of Australia (RBA) akan mempertahankan semua pengaturan kebijakan moneter tidak berubah pada pertemuan bulan September. Ini adalah skenario yang paling diharapkan, dan hasilnya sudah diperhitungkan dalam harga. Intrik terletak pada tindakan RBA di masa depan, mengingat latar belakang fundamental yang beragam menjelang keputusan bulan September.
Data minggu lalu menunjukkan bahwa inflasi bulanan di Australia meningkat menjadi 3,0% — laju tercepat sejak Juli 2024. Namun, kenaikan CPI pada bulan Agustus terutama didorong oleh faktor sementara, khususnya berakhirnya subsidi "energi" di tiga negara bagian.
Pasar tenaga kerja menunjukkan hasil yang lemah: total pekerjaan pada bulan Agustus turun sebanyak 5.000 dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 20.000. Pekerjaan penuh waktu menurun sebanyak 40.000, sementara pekerjaan paruh waktu meningkat sebanyak 35.000. Tingkat partisipasi secara tak terduga turun menjadi 66,8% (dibandingkan dengan perkiraan 67,0%), sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%.
Sementara itu, pertumbuhan PDB Q2 Australia melebihi ekspektasi: ekonomi tumbuh sebesar 1,8% y/y, dibandingkan dengan perkiraan 1,6% (setelah 1,4% pada Q1). Secara kuartalan, PDB tumbuh 0,6% dibandingkan dengan perkiraan 0,5% (dan 0,3% pada Q1). Ini menandai kuartal ketiga berturut-turut dari pertumbuhan yang meningkat.
Dengan kata lain, gambaran menunjukkan lonjakan inflasi bulanan (terutama didorong oleh faktor sementara), penurunan pekerjaan pada bulan Agustus, dan pertumbuhan PDB yang lebih kuat pada kuartal kedua.
Hasil seperti ini membenarkan pendekatan menunggu dan melihat pada pertemuan September. Keputusan kebijakan di masa depan akan bergantung pada dinamika indikator makro utama, terutama data pasar tenaga kerja dan inflasi. Misalnya, angka CPI Q3 (fokus utama RBA) akan dipublikasikan pada bulan Oktober. Mengenai kondisi tenaga kerja, perlu dicatat bahwa laporan "Australian Nonfarm Payrolls" bulan Juli kuat, sehingga RBA tidak mungkin menarik kesimpulan jauh hanya dari satu laporan lemah pada bulan Agustus.
Dalam pernyataan terbarunya, Gubernur RBA Michele Bullock memberikan penilaian optimis terhadap ekonomi nasional, termasuk kondisi pasar tenaga kerja. Menurutnya, bank sentral hampir mencapai target utamanya pada inflasi dan pekerjaan: inflasi bergerak menuju kisaran target, sementara pasar tenaga kerja "sekitar pekerjaan penuh." Meskipun dia mengakui bahwa kondisi tenaga kerja "sedikit melemah" dan pengangguran "sedikit meningkat," dia menjelaskan bahwa Bank akan mempertahankan kebijakan stabil pada pertemuan mendatang. Namun, ke depan, prospeknya tetap terbuka. Bullock menekankan bahwa langkah-langkah di masa depan akan bergantung pada data yang masuk.
Kebanyakan analis (Westpac, ANZ, Commonwealth Bank) mengharapkan RBA untuk mempertahankan status quo pada bulan September tetapi untuk memangkas suku bunga pada pertemuan berikutnya (November). Dari bank "Empat Besar", hanya National Australia Bank yang meragukan pemotongan pada bulan November, sebaliknya berpendapat bahwa pelonggaran tambahan lebih mungkin terjadi pada musim semi 2026.
Sebuah jajak pendapat Reuters menemukan bahwa 32 dari 39 ekonom percaya RBA akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun — tetapi tidak pada bulan September, melainkan pada salah satu dari dua pertemuan yang tersisa (November atau Desember).
Dengan kata lain, pasar yakin bahwa RBA akan mempertahankan suku bunga stabil pada bulan September tetapi bergerak menuju pelonggaran akhir tahun ini. Mengingat bias dovish ini, setiap keraguan atau penolakan terhadap pemotongan suku bunga kemungkinan akan diartikan sebagai tanda positif untuk dolar Australia. Berdasarkan pernyataan Bullock sebelumnya, bank sentral kemungkinan akan mengadopsi sikap hati-hati, menyoroti risiko laju inflasi. Bagaimanapun, meskipun ada "faktor satu kali" dalam laporan CPI Agustus, inflasi bulanan telah meningkat selama dua bulan berturut-turut, yang tidak memperkuat argumen untuk retorika dovish.
Dengan demikian, hasil pertemuan RBA September dapat mendukung Aussie, kecuali Bank secara eksplisit mengisyaratkan pemotongan suku bunga lain pada bulan November atau Desember, yang tampaknya tidak mungkin, mengingat data CPI Q3 baru akan dirilis bulan depan. Target kenaikan terdekat untuk AUD/USD adalah 0,6600, yang sesuai dengan garis tengah Bollinger Bands pada kerangka waktu D1.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
