Podle analytiků UBS, kteří nedávno zaznamenali nová letošní maxima vůči svým soupeřům, zůstane dolar pravděpodobně silný i poté, co se Federální rezervní systém na svém posledním prosincovém zasedání přiklonil k více jestřábímu postoji.
„I když stále očekáváme pokles dolaru, vzhledem k těmto faktorům nyní vidíme menší slabost v roce 2025 a mírně upravujeme naše prognózy,“ uvedli analytici z UBS v nedávné poznámce.
Méně medvědí pohled na USD přichází v důsledku toho, že americká měna dosáhla nových letošních maxim v klíčových směnných kurzech a očekávání menšího počtu snížení sazeb v USA.
„USD byl v poslední době hnán vyhlídkami na menší počet snížení sazeb Fedu a celními riziky,“ uvedli analytici.
Euro bylo ovlivněno zejména silným dolarem, ale podle prognózy analytiků by se mělo v první polovině roku 2025 obchodovat vůči americké měně na úrovni kolem 1,05 USD.
Nelze však vyloučit výrazný pokles kurzu EUR/USD směrem k paritě, a to „v důsledku reálných celních hrozeb nebo další divergence v makroprostředí mezi USA a Evropou,“ dodali analytici.
Přesto by měl být jakýkoli posun směrem k paritě krátkodobý, uvedli analytici, a to vzhledem k očekávání, že se ekonomické prostředí v Evropě ve druhé polovině roku zlepší, čímž se zmenší divergence mezi výnosy v Evropě a USA.
„Trajektorie zpět do středu obchodního rozpětí nebo výše, 1,08 až 1,10, přichází s názorem, že dvouleté výnosové diferenciály se budou stále do určité míry zužovat a lepší makrodata z Evropy poskytnou EURUSD ve 2H25 určitou základní podporu,“ uvedli analytici.
Dánská koruna zaznamenala propad po neuspokojivých výsledcích klinických studií dánského farmaceutického gigantu Novo Nordisk (NYSE:NVO) A/S. Výsledky vyvolaly obavy ohledně možného dopadu na ekonomiku severské země.
V pátek se koruna vůči euru v Kodani obchodovala na úrovni 7,4614, což je mírný pokles z hodnoty 7,4592 před zveřejněním údajů společnosti Novo Nordisk. Navzdory poklesu se koruna vůči euru držela v pásmu 7,2925 až 7,6282, které stanovila centrální banka za účelem udržení fixace měny. Podle analytiků trhu nic nenasvědčovalo intervenci na měnovém trhu.
Pokles vyvolaly údaje společnosti Novo Nordisk, které odhalily, že pacienti užívající její experimentální lék na obezitu CagriSema zhubli méně, než se ve studii předpokládalo. Tato zpráva způsobila propad akcií společnosti Novo o celých 29 %, což je největší pokles v historii, a stáhla dánský benchmarkový index OMXC25 o více než 5 %.
Kristoffer Kjaer Lomholt, vedoucí oddělení FX výzkumu v Danske Bank (CSE:DANSKE.CO) A/S, poznamenal, že výprodej společnosti Novo Nordisk přispívá k posílení eura vůči dánské koruně. Dodal, že toky z podnikového sektoru, včetně farmaceutických společností, získaly v posledních letech značný význam, zejména s vzestupem společnosti Novo Nordisk.
Navzdory poklesu Lomholt zdůraznil, že objemy na trhu jsou vzhledem k nadcházejícím vánočním svátkům nízké, a ujistil, že není bezprostředně nutné na trhu intervenovat.
Dánská ekonomika je v posledních letech stále více závislá na společnosti Novo Nordisk.
Americký dolar v pátek mírně poklesl a po silných ziscích v tomto týdnu se nadechl, protože obchodníci čekají na zveřejnění preferovaného ukazatele inflace Fedu.
V 10:40 SEČ se dolarový index, který sleduje americkou měnu vůči koši šesti dalších měn, obchodoval o 0,2 % níže na 107,960 poté, co se na začátku týdne vyšplhal na dvouleté maximum.
Dolarový index v pátek mírně poklesl, ale stále je na cestě k týdenním ziskům ve výši přibližně 1 %, k čemuž přispěl relativně jestřábí výhled úrokových sazeb v USA po posledním letošním zasedání Federálního rezervního systému na začátku tohoto týdne.
Tvůrci politiky americké centrální banky nyní vidí další uvolnění sazeb v roce 2025 pouze o 50 bazických bodů, tedy pravděpodobná dvě snížení o 25 bazických bodů, namísto čtyř snížení uvedených v předchozích zářijových prognózách.
Očekává se, že listopadový jádrový index PCE meziročně vzroste o 2,9 % oproti 2,8 % v předchozím měsíci, zatímco meziměsíční hodnota se podle odhadů vyšplhá na 0,2 %, což představuje posun oproti říjnovým 0,3 %.
Silnější než očekávaný nárůst jádrového indexu PCE by mohl mít na trhy nadměrný dopad, protože jestřábí charakter komentářů Fedu posunul pravděpodobnost směrem k menšímu počtu nebo případně žádnému dalšímu snižování sazeb v příštím roce.
„Tržní ceny se posunuly jestřábím směrem a k našemu názoru na pouze jedno další snížení o 25 bazických bodů, který náš tým nastínil ve výhledu na rok 2025,“ uvedli v poznámce analytici z Macquarie.
V Evropě se měnový pár GBP/USD obchodoval převážně beze změny na úrovni 1,2500 poté, co ve čtvrtek klesl na jednoměsíční minimum poté, co tvůrci politiky Bank of England ve čtvrtek hlasovali v poměru 6:3 pro ponechání úrokových sazeb, což je větší rozkol, než se očekávalo, v souvislosti s obavami ze zpomalování ekonomiky.
Údaje zveřejněné dříve v pátek ukázaly, že britské maloobchodní tržby v listopadu vzrostly o slabších než očekávaných 0,2 %, což bylo pod očekávaným skokem o 0,5 %.
Měnový pár EUR/USD vzrostl o 0,2 % na 1,0385, tedy těsně pod měsíční minimum, a stále je na cestě k týdennímu poklesu o více než 1 % v důsledku posílení dolaru.
Německé výrobní ceny v listopadu nečekaně vzrostly a meziročně se zvýšily o 0,1 % namísto předpokládaného poklesu o 0,3 %, zatímco index podnikatelského klimatu v německém maloobchodě mírně poklesl, uvedl v pátek institut Ifo.
Letošní rok byl pro maloobchodní sektor velmi náročný a celkové ekonomické prostředí pravděpodobně zůstane obtížné i v roce 2025, „i když mnoho maloobchodníků doufá ve zlepšení spotřebitelské nálady“, uvedl expert Ifo Patrick Hoeppner.
Evropská centrální banka minulý týden již počtvrté v tomto roce snížila svou klíčovou úrokovou sazbu a je pravděpodobné, že v roce 2025 úrokové sazby dále sníží, pokud odezní obavy z inflace.
$0.7516V Asii USD/JPY klesl o 0,4 % na 156,74, protože spotřebitelská inflace za listopad byla o něco vyšší, než se očekávalo, což posílilo argumenty pro případné zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan.
Ve čtvrtek však jen ošetřoval pád na nejslabší úroveň za posledních pět měsíců poté, co komentáře guvernéra Kazuo Uedy naznačily, že ke zvýšení dojde spíše později než dříve v roce 2025.
USD/CNY se zvýšil o 0,1 % na 7,3050 a dosáhl tak nejvyšší úrovně od listopadu 2023.
Čínská lidová banka v pátek podle všeobecného očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu pro úvěry beze změny, přičemž se zdá, že centrální banka má při trvalém oslabování jüanu omezený prostor pro další snižování sazeb.
Pár EUR/USD se ve čtvrtek obchodoval směrem nahoru a zaznamenal tak třetí den růstu v řadě. Makroekonomické a fundamentální pozadí stranilo americkému dolaru v úterý, ve středu i ve čtvrtek. Obsahovalo zprávy typu ADP a JOLTS v USA a zprávu o inflaci v eurozóně. I když některé údaje působily proti dolaru, bylo jich co do počtu méně. Trh ale z nějakého důvodu ignoroval všechny zprávy, které měly dolar podpořit.
Totéž platí pro fundamentální události. Projev šéfa Federálního rezervního systému Jeroma Powella byl opět jestřábí, zatímco zápis z jednání Evropské centrální banky se přiklonil k holubičímu duchu. Powell zopakoval, že Fed nebude spěchat se snižováním klíčové sazby, protože si není jistý, zda inflace dosáhne cílové úrovně. Zápis z jednání ECB naznačil, že inflace klesá dobrým tempem a poskytuje tak další důvody pro snížení sazeb. Pohyb v posledních třech dnech proto považujeme za naprosto logický. Zpočátku to vypadalo na technickou korekci, ale teď se korekce výrazně protahuje. A pokud se ukáže, že nejnovější zprávy o počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor a nezaměstnanosti v USA budou ještě o trochu slabší, než se očekávalo, euro prudce vzroste.
Navzdory třídenní rally eura byla volatilita v pondělí a ve středu pouze obstojná. Včera nepřesáhla 45 pipů, což je pro euro poměrně málo. Ve čtvrtek se vytvořil jen jeden obchodní signál, který ale nepřinesl žádný zisk, protože pár pozvolna stoupá a na začátku pohybu se nevytvořil signál. Obchodníci tedy mohli obchodovat při průrazu linie Senkou Span B; na této long pozici ale nemohlo dojít ke ztrátě, protože cena neklesla pod tuto linii.
COT report:
Poslední COT report je z 26. března. Čistá pozice nekomerčních obchodníků je už delší dobu býčí. Počet long pozic na trhu je v podstatě vyšší než počet short pozic. Zároveň však čistá pozice nekomerčních obchodníků (červená linie) v posledních měsících klesá, zatímco čistá pozice komerčních obchodníků (modrá linie) roste. Z toho vyplývá, že tržní sentiment se stává medvědí, protože spekulanti prodávají euro čím dál víc. Navíc nevidíme žádné fundamentální faktory, které by mohly podpořit sílu eura, přičemž technická analýza také předpokládá klesající trend. Tři klesající trendové linie v týdenním grafu naznačují, že prodloužení poklesu je velmi nadějné.
V současné době se červená a modrá linie pohybují k sobě (což naznačuje obrat trendu po růstu). Proto se domníváme, že euro bude dál klesat. Během posledního sledovaného týdne se počet long pozic u nekomerční skupiny snížil o 2 200, zatímco počet short pozic se zvýšil o 15 000. V souladu s tím se čistá pozice snížila o 17 200. Počet buy kontraktů u nekomerčních obchodníků je pouze o 31 000 (dříve 48 000) vyšší než počet sell kontraktů .
V 1hodinovém grafu přetrvává klesající trend, i když cena prorazila trendovou linii, což by také mohl být falešný signál. Pár EUR/USD momentálně koriguje směrem nahoru, ale klesající trendová linie dál podporuje prodejce. Dolar by měl přesto téměř jistě stoupat, protože celkové fundamentální pozadí je na jeho straně. Makroekonomické pozadí ho také podporuje, ale trh tento týden většinu zpráv ignoroval, místo aby na ně reagoval. Všechno dnes bude záviset na údajích z amerického trhu práce.
Dne 5. dubna upozorňujeme na obchodní úrovně 1,0530, 1,0581, 1,0658–1,0669, 1,0757, 1,0797, 1,0836, 1,0889, 1,0935, 1,1006, 1,1092, jakož i na linii Senkou Span B (1,0855) a linii Kijun-sen (1,0802). Linie indikátoru Ichimoku se mohou během dne pohybovat, což je třeba zohlednit při identifikaci obchodních signálů. Pokud se cena posune v zamýšleném směru o 15 pipů, nezapomeňte nastavit stop loss na breakeven. To vás ochrání před případnými ztrátami, pokud se signál ukáže jako falešný.
Eurozóna v pátek zveřejní méně důležitou zprávu o maloobchodních tržbách, zatímco USA zveřejní klíčové zprávy o nezaměstnanosti a nonfarm payrolls. Ve druhé polovině dne očekáváme silné pohyby.
Úrovně supportu a rezistence jsou tučné červené linie, v jejichž blízkosti může trend skončit. Neposkytují obchodní signály.
Linie Kijun-sen a Senkou Span B jsou linie indikátoru Ichimoku přenesené z časového rámce 4H do časového rámce 1H. Poskytují obchodní signály.
Extrémní úrovně jsou tenké červené linie, od kterých se cena v minulosti odrazila. Poskytují obchodní signály.
Žluté linie jsou trendové linie, trendové kanály a jakékoli další technické patterny.
Indikátor 1 v grafech COT je velikost čisté pozice pro každou kategorii obchodníků.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
