12月1日成為加密貨幣市場的「黑色日」，在亞洲交易時段的開始，比特幣急劇下跌至88,000美元以下，抹去了整個週的漲幅，使市場陷入自由落體。在僅僅一個小時內，價格崩潰引發了槓桿頭寸約4億美元的大規模平倉。全球成千上萬的交易者遭受損失，尤其是多頭頭寸的持有者，這些頭寸佔據了被平倉賭注的90%。

崩潰的原因及後果

根據彭博社的報導，於週日崩盤期間（在加密論壇上非官方地將其稱作這樣），比特幣價值損失最多達到4.3%，下跌至87,000美元。週末期間，該資產顯示出相對穩定，交易價位約於91,500美元。然而，據Kobeissi Letter的分析師所言，賣壓激增引發了多米諾效應：快速下降觸發了止損單和保證金強制平倉，加劇了崩盤。

11月是比特幣過去五年來最差的一個月——2025年比特幣下跌了17.5%，甚至比2月份的跌幅（-17.39%）還要嚴重。

投資者撤出ETF

美國上市的比特幣ETF在11月經歷了創紀錄的資金流出，總額在34.8億美元至37.9億美元之間。這種前所未有的打擊自2024年1月推出以來首次發生。BlackRock的旗艦產品iShares Bitcoin Trust受創尤為嚴重，投資者撤出24.7億美元，佔同類產品總流出量的63%。

其他看跌因素

外部因素也對市場造成影響。特別是去中心化金融平台Yearn Finance報告其yETH流動性池資金泄露：在涉及“無限鑄幣”的漏洞後，大約300萬美元的以太幣被經過加密混合器轉移。儘管此次事件只限於特定產品，但此事加劇了市場不信任感。

國際宏觀經濟狀況對加密貨幣的上升也不利。日本2年期國債收益率達到1.01%——為2008年以來的最高水平——導致日元升值，並重新引發市場對日本央行潛在緊縮貨幣政策的擔憂。這些事件加劇了投資者轉向避險資產的願望。

主要山寨幣隨比特幣一同下跌：以太坊下跌6%，跌破2,900美元，而Solana、狗狗幣和XRP各自下跌超過4%。加密貨幣總市值在一個月內從4.3萬億美元驟跌至3萬億美元。

這對交易者意味著什麼以及如何獲利

儘管前景悲觀，但目前的波動性為交易者提供了有趣的機會。首先，短期內針對價格劇烈波動的投機可能帶來可觀利潤，特別是在流動性和交易量增加的情況下。從事比特幣價格下跌的期權或期貨交易可以作為對沖風險或主動交易的有效策略。

此外，相信加密貨幣長期增長的投資者或許會將目前的下滑視為一個“打折入市”的機會——普遍的恐慌往往會提供以較低價格購買優質資產的稀有機會。

無論情況如何發展，專業交易者必須保持冷靜，並調整其策略以適應不斷變化的環境：現在比以往任何時候都更需要風險管理、分析以及對全球因素對市場影響的理解。