Những lo ngại về thị trường chứng khoán ở Mỹ đang trở nên lỗi thời. Những người bi quan đang bỏ lỡ những cơ hội giao dịch tốt, trong khi vô số tin tức tích cực đang đẩy S&P 500 lên những tầm cao mới. Lần đầu tiên trong lịch sử, chỉ số chứng khoán rộng này chạm mốc 6.800, nhờ vào lợi nhuận doanh nghiệp ấn tượng, nền kinh tế vẫn mạnh, và ý định tiếp tục chu kỳ mở rộng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Lạm phát không phải là trở ngại đối với tiến trình này. Số liệu tháng 9 cho thấy chỉ số CPI như con chó không sủa.

Quả thật, các nhà đầu tư lo ngại rằng giá tiêu dùng tăng vọt sẽ ngăn cản chính sách tiền tệ lỏng lẻo đáng kể vào năm 2026. Hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2025 sẽ khó đảo ngược. Tuy nhiên, để có một đợt tăng bền vững, S&P 500 cần sự duy trì động lực. Mức tăng lạm phát 3% gợi ý rằng động lực này sẽ được duy trì.

Diễn biến lạm phát ở Mỹ

Sự tăng giá tiêu dùng không phải là nỗi lo duy nhất của những người bi quan. Việc chính phủ ngừng hoạt động không có dấu hiệu chấm dứt, và với thời gian hiện tại có thể làm giảm 0.5 điểm phần trăm trong GDP cho quý IV. Vẫn còn những nghi ngờ dai dẳng quanh trí tuệ nhân tạo — liệu hàng nghìn tỷ đã đầu tư có đem lại hiệu quả hay không? Không ngạc nhiên khi chỉ số vị thế dư thừa của Deutsche Bank đã giảm từ mức dư thừa xuống mức trung lập, trong khi các quỹ đầu tư dài hạn, theo Goldman Sachs, đã giảm đòn bẩy của mình.

Trong khi các tay chơi lớn vẫn còn bất định, đám đông vẫn tiếp tục mua vào. Kết quả từ 30% các công ty trong S&P 500 đã báo cáo cho đến nay rất khả quan. Tuy nhiên, thời điểm quyết định đang dần đến với thị trường. Trong tuần cuối cùng của tháng 10, các gã khổng lồ công nghệ như Amazon, Apple, Meta, và Microsoft sẽ công bố kết quả kinh doanh của họ. Những kết quả này sẽ là phép thử quan trọng, trả lời câu hỏi liệu chỉ số chứng khoán toàn diện có thể tiếp tục tăng hay không.

Các chuyên gia của Bloomberg kỳ vọng Magnificent Seven sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 14%, gần gấp đôi tất cả các công ty thuộc S&P 500. Tuy nhiên, trong quý III, mức tăng trưởng là 27%. Các dự đoán lợi nhuận hiện tại là thấp nhất kể từ quý I năm 2023, làm cho việc vượt qua chúng trở nên dễ dàng. Và ai ai cũng biết điều gì sẽ xảy ra khi thực tế vượt quá kỳ vọng: cổ phiếu tăng giá.

Động lực lợi nhuận của Magnificent Seven

Thu nhập của doanh nghiệp và lạm phát kiên định ở mức thấp không hẳn là những lợi thế duy nhất cho chỉ số cổ phiếu rộng. Cả Trung Quốc và Mỹ đều cho thấy những tiến bộ đáng kể trong các cuộc đàm phán. Bắc Kinh báo cáo tiến bộ về các vấn đề liên quan đến fentanyl, kiểm soát xuất khẩu và phí vận chuyển. Washington khẳng định sẽ không có thuế quan 100%, và Trung Quốc sẽ tăng cường mua đậu nành. Kết hợp với thông tin tích cực về hoạt động kinh doanh từ Mỹ, Châu Âu và Châu Á, điều này đang thúc đẩy lòng ham muốn rủi ro toàn cầu.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 đã đạt được một trong hai mục tiêu dài hạn đã được công bố trước đó là 6,800 và 6,920. Một sự suy giảm dưới mức 6,770 có thể dẫn đến việc không đạt được giá trị hợp lý. Việc chuyển từ bán ngắn hạn sang mua trung hạn có vẻ hợp lý.