Amerykański rynek akcji napędzany jest przez dwie równoległe narracje: historię polityki monetarnej oraz monetyzację sztucznej inteligencji. W obrębie rynku znajdują się zarówno sceptycy, jak i optymiści. Ci pierwsi dyskutują o zawyżonych wycenach fundamentalnych oraz o miliardach dolarów zmarnowanych na technologie AI. Ci drudzy postrzegają obecny spadek indeksu S&P 500 jako zdrową korektę i okazję do ustalania oraz zwiększania długich pozycji. Dla nich Wspaniała Siódemka to "święta krowa", która generowała i będzie nadal generować pieniądze.

Niestety, nic nie trwa wiecznie. Podczas boomu dot-com w latach 90. rynek również wydawał się zbyt idealny. W 2000 roku ówczesny dyrektor generalny firmy internetowej Cisco Systems, John Chambers, twierdził, że rewolucja przemysłowa to tylko początek. W sierpniu tego samego roku jego firma zgłosiła wzrost przychodów o ponad 60%. W ciągu 12 miesięcy amerykańskie indeksy giełdowe załamały się o 67%.

Dynamika codziennych zmian indeksu S&P 500 o 1% lub więcej

Zatem, oprócz wspólnej cechy zawyżonych wycen fundamentalnych, które charakteryzowały firmy internetowe tamtej epoki oraz dzisiejsze giganty technologiczne, pojawia się kilka innych podobieństw. Kilka dni temu dyrektor generalny NVIDIA, Jensen Huang, stwierdził, że nie ma bańki spekulacyjnej związanej ze sztuczną inteligencją. Krótko potem, największa firma na świecie zaskoczyła swoich inwestorów znakomitymi wynikami finansowymi. Czy historia się powtarza z Cisco Systems? Pesymiści są pewni, że tak. Optymiści jednak znajdują powody do radości.

W szczególności, od 1957 roku zdarzyło się tylko 8 przypadków, kiedy indeks S&P 500 otworzył się powyżej 1%, tylko po to, by zamknąć się ze spadkiem. Tydzień po takich zdarzeniach szeroki indeks akcji zyskiwał średnio 2,3%, a miesiąc później wzrastał o 4,7%. 20 listopada również wzrósł przed załamaniem. Dlaczego tym razem rynek akcji nie miałby wspierać byków?

Ponadto istnieją powody do optymizmu. Prezydent Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, John Williams, stwierdził, że stawka funduszy federalnych może być wkrótce obniżona. Po takim gołębim wystąpieniu, rynek futures zwiększył szanse na złagodzenie polityki monetarnej w grudniu do 67%. Wcześniej wskaźnik ten wahał się między 35% a 40%. Dodatkowo, zbliża się sezonowo silny pierwszy miesiąc zimy dla S&P 500, znany z bożonarodzeniowego rajdu, co może złagodzić obawy.

Dynamika S&P 500 i Bitcoina

Na rynku panuje powszechne przekonanie, że korekta S&P 500 jest spowodowana nie tylko utratą iluzji dotyczących kontynuacji cyklu ekspansji monetarnej Rezerwy Federalnej i obawami o bańkę w firmach technologicznych, ale także wyprzedażą Bitcoina. Kryptowaluta jest postrzegana jak barometr w kopalni węgla. Jej wyniki są uważane za wskaźnik losu, jaki czeka ryzykowne aktywa. W związku z tym obawy o powrót do zimy kryptowalutowej również wywierają presję na amerykański rynek akcji.

Technicznie, dzienny wykres S&P 500 nadal realizuje formację Rozszerzającego się Klina. Niemożność byków do wypchnięcia szerokiego indeksu akcji powyżej 6,620, a także cofnięcie się od poziomów oporu na 6,685 i 6,730 stanowią sygnały do sprzedaży.