La semaine dernière, la paire euro-dollar a tenté activement de se consolider dans la zone des 1.14, dans un contexte de renforcement global du dollar américain. Cependant, les vendeurs n'ont même pas réussi à atteindre l'exigence minimale—they couldn't overcome the intermediate support level of 1,1500 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique H4) et n'ont donc pas pu tester le principal obstacle à 1,1470 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier). En terminant les échanges de vendredi au niveau de 1,1513, les vendeurs de l'EUR/USD ont montré leur indécision. Il n'est donc pas surprenant qu'au début de la nouvelle semaine de trading, les acheteurs aient pris l'initiative et tenté de s'approcher du niveau de résistance de 1,1560 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier).

Remarquablement, les traders de l'EUR/USD ont presque ignoré les indices IFO publiés lundi, même si les données étaient assez mitigées, clairement pas en faveur de l'euro. Précisément, l'indicateur du climat des affaires en Allemagne a légèrement diminué à 88,1 (contre 88,4), alors que la plupart des analystes avaient prévu une légère augmentation à 88,6. L'indice de la situation actuelle a légèrement augmenté à 85,6 après trois mois consécutifs de baisse. En revanche, l'indice des anticipations économiques de l'IFO a diminué à 90,6 points, contre 91,6 le mois précédent.

Dans l'ensemble, il n'y a rien de catastrophique ici—les fluctuations des indices sont minimales, dans ce qui peut être considéré comme une "erreur statistique". Cependant, la tendance générale est négative. De nombreuses entreprises indiquent des améliorations actuelles des conditions, mais sont moins optimistes quant à l'avenir. Cela suggère que les entreprises ne tombent pas dans le pessimisme mais n'attendent pas non plus une croissance rapide et solide.

Des attentes économiques faibles sont un signe préoccupant, indiquant que les entreprises ne sont pas prêtes à investir activement ou à augmenter la production. À long terme, cela peut limiter le potentiel de reprise économique. Cependant, la situation actuelle n'est pas critique. Par exemple, au début de cette année (janvier), l'indice des anticipations économiques de l'IFO en Allemagne était à 84,3, bien plus bas que la valeur de novembre de 90,6. De plus, il n'y a actuellement aucun signe de tendance à la baisse : depuis mai de cette année, l'indicateur a fluctué entre 89,0 et 91,6. Le résultat de novembre se situe près de la limite supérieure de cette fourchette.

C’est précisément pourquoi les traders de l'EUR/USD ont ignoré la publication. Le sentiment haussier prévaut toujours dans la paire, stimulé par un déclin du DXY. La semaine dernière, l'indice du dollar américain a atteint un sommet de six mois à 100,35, alors qu'aujourd'hui il est tombé aux abords de la figure 99.

Le dollar s'affaiblit dans un contexte d'attentes "colombe" renforcées de manière inattendue. Immédiatement après la publication des Non-Farm Payrolls de septembre, la probabilité d'une baisse de taux par la Fed lors de la réunion de décembre a diminué à 35%. Cependant, aujourd'hui, cette probabilité se situe à presque 75%, selon les données de l'outil CME FedWatch.

Le sentiment colombe s'est intensifié après les commentaires de John Williams, président de la Fed de New York, qui a soutenu de manière inattendue un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire "dans un avenir très proche," spécifiquement en décembre. Williams non seulement a un vote permanent au comité, mais est aussi considéré comme un des plus influents responsables de la Fed et un allié de Jerome Powell. Ainsi, ses déclarations ont considérablement modifié les perspectives fondamentales pour le dollar, bien que les traders aient auparavant ignoré des appels similaires à des baisses de taux de Stephen Miran, Christopher Waller et Michelle Bowman. Dans l'ensemble, la déclaration de Williams a renforcé considérablement l'aile colombe de la Fed, conduisant les participants au marché à réviser leurs prévisions en conséquence. Le dollar est sous pression, et les acheteurs de l'EUR/USD ont récupéré certaines de leurs pertes.

Cependant, pour que la tendance haussière se développe, les acheteurs de la paire ont besoin d'un support informationnel supplémentaire—un catalyseur fort qui leur permettrait non seulement de casser le niveau de résistance de 1,1560 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur l'échelle quotidienne) mais aussi de s'établir fermement dans la fourchette de prix de 1,1560-1,1650 (la limite supérieure de ce corridor correspond à la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier).

Dans ce contexte, les deux prochains jours peuvent s'avérer cruciaux. Mardi, nous connaîtrons l'IPP de septembre, ainsi que les données sur les ventes au détail des États-Unis pour septembre et l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board. Jeudi, nous recevrons les données sur la croissance du PIB des États-Unis (pour le troisième trimestre) et l'indice PCE de base de septembre.

Si ces rapports se situent principalement dans la "zone rouge" (en particulier l'IPP et le PCE), la probabilité d'une baisse de taux lors de la réunion de décembre augmentera à 80-90%, exerçant une pression supplémentaire sur le dollar. À l'inverse, si les indicateurs d'inflation accélèrent et que d'autres mesures répondent ou dépassent les prévisions, les baissiers de l'EUR/USD pourraient reprendre l'initiative et tenter à nouveau de s'établir dans la zone de la figure 14, visant à percer les niveaux de support de 1,1500 et 1,1470 (les lignes inférieures des bandes de Bollinger sur les graphiques H4 et D1, respectivement).

L'intrigue persiste, et l'équilibre peut donc pencher dans un sens comme dans l'autre. Par conséquent, pour le moment, il est conseillé de maintenir une position attentiste concernant la paire. Vendre l'EUR/USD est risqué, car l'élan vers le sud (que nous avons observé la semaine dernière) s'est manifestement atténué, tandis qu'acheter est également risqué car les publications importantes des prochains jours pourraient renforcer considérablement la position du dollar. Ainsi, la stratégie optimale pour l'instant est de rester à l'écart du marché.