La nature aime la propreté, mais les marchés financiers non. La fermeture a créé un vide, aspirant toutes les données sur l'état de l'économie américaine. En conséquence, la volatilité sur le marché des changes a diminué et les investisseurs se sont montrés prudents. La même situation s'est produite avec la Réserve fédérale. En août, Jerome Powell a indiqué que le marché du travail est plus important pour la banque centrale que l'inflation. La banque centrale prend des décisions basées sur les données, et s'il n'y a pas de données sur l'emploi, comment peut-on prévoir une baisse des taux ?

Depuis la mi-octobre, le dollar américain s'est considérablement renforcé face aux principales devises mondiales, alors que la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire par la Fed à la fin de l'année diminue. Alors que les chances dépassaient 90 % avant la dernière réunion du FOMC, elles sont tombées à 28 % après la publication des minutes de cette réunion.

Dynamique des attentes de baisse des taux par la Fed en décembre

À certains moments, l'euro a contre-attaqué grâce à des développements positifs dans l'économie de la zone euro et aux assurances des responsables de la Banque centrale européenne selon lesquelles le cycle de réduction des taux de dépôt est terminé. Cependant, le verdict de la Fed en fin d'année s'est avéré bien plus crucial pour les investisseurs. Concernant les autres concurrents du dollar, ils ont montré des signes de faiblesse même en l'absence d'assistance du dollar. Le yen dégringole en raison de la pression gouvernementale sur la Banque du Japon pour maintenir une pause dans le cycle de normalisation. La livre sterling est sous pression à cause de problèmes budgétaires.

Le dollar américain a augmenté en raison de la dominance des discours "faucons" des responsables du FOMC. La plupart se sont inquiétés des prix élevés qui ne montrent aucun signe de diminution. En conséquence, l'écart entre les références à l'inflation et au chômage a commencé à se creuser à nouveau. Avec le PCE s'approchant de 3% au lieu de 2%, c'est clairement un avantage pour la monnaie américaine. Des taux élevés rendent les actifs libellés en dollars plus attrayants et encouragent les flux de capitaux vers les marchés des titres américains.

Dynamique des Mentions de l'Inflation et du Chômage dans les Comptes Rendus des Réunions du FOMC

Malheureusement, dans le marché des changes, tout change à la vitesse de la lumière. Ceux qui sont en première position aujourd'hui peuvent être les derniers demain. Dans les minutes de la réunion du FOMC d'octobre, une résistance à une baisse des taux en décembre a été notée, mais la volonté de continuer à assouplir la politique monétaire était évidente. Quand? Le marché à terme considère qu'il y a 65% de probabilité que cela se produise en janvier. De mauvaises données de l'économie américaine et Donald Trump pourraient accélérer l'expansion monétaire.

Le président a plaisanté en disant que si la Fed n'abaisse pas les taux, Scott Bessen démissionnerait aux côtés de Powell. Cependant, dans chaque blague, il y a un fond de vérité. Le locataire de la Maison-Blanche ne reculera devant rien pour abaisser les coûts d'emprunt à 1 %. Et c'est une toute autre histoire, une histoire malheureuse pour le dollar américain.

Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre une baisse des cotations pour le cinquième jour consécutif. Cependant, un retour au-dessus du plus bas de la barre précédente avec un large corps près de la marque de 1.1520 activera le schéma 20-80 et fournira une base pour l'achat. Les positions longues peuvent être augmentées en cas de franchissement au-dessus du niveau de résistance des 1.1535.