Die Natur liebt Sauberkeit, aber die Finanzmärkte nicht. Der Shutdown hat ein Vakuum geschaffen, das alle Daten über den Zustand der US-Wirtschaft aufgesogen hat. Infolgedessen ging die Volatilität am Devisenmarkt zurück, und die Anleger zeigten Vorsicht. Die gleiche Situation ergab sich bei der Federal Reserve. Im August deutete Jerome Powell an, dass der Arbeitsmarkt für die Zentralbank wichtiger ist als die Inflation. Die Zentralbank trifft Entscheidungen basierend auf Daten, und wenn es keine Beschäftigungsdaten gibt, wie soll dann eine Zinssenkung erfolgen?

Seit Mitte Oktober hat sich der US-Dollar angesichts der rückläufigen Wahrscheinlichkeit, dass die Fed am Jahresende die Geldpolitik lockern wird, signifikant gegenüber den wichtigsten globalen Währungen verstärkt. Während die Wahrscheinlichkeit vor der letzten FOMC-Sitzung über 90 % lag, fiel sie nach der Veröffentlichung des Protokolls dieser Sitzung auf 28 %.

Dynamik der Zinssenkungserwartungen der Fed im Dezember

Der Euro hat gelegentlich gegenangriffen, begünstigt durch positive Entwicklungen in der Wirtschaft der Eurozone und Zusicherungen von Offiziellen der Europäischen Zentralbank, dass der Zyklus der Zinssenkungen für Einlagen beendet ist. Dennoch war das Urteil der Fed zum Jahresende für Investoren von größerer Bedeutung. Was andere Dollar-Konkurrenten betrifft, so haben diese auch ohne die Hilfe des Dollars Anzeichen von Schwäche gezeigt. Der Yen stürzt aufgrund des Regierungsdrucks auf die Bank of Japan, die eine Pause im Normalisierungszyklus einlegen soll. Das britische Pfund steht durch Haushaltsprobleme unter Druck.

Der US-Dollar ist gestiegen, gestützt durch die Dominanz "falkenhafter" Reden von FOMC-Offiziellen. Die meisten äußerten sich besorgt über hohe Preise, die keinen Anschein machen, zu fallen. Infolgedessen hat sich die Lücke zwischen Erwähnungen von Inflation und Arbeitslosigkeit wieder zu erweitern begonnen. Mit dem PCE, das nahe bei 3% statt 2% liegt, ist dies eindeutig ein Pluspunkt für die US-Währung. Hohe Zinssätze machen auf Dollar lautende Vermögenswerte attraktiver und fördern Kapitalzuflüsse in die US-Wertpapiermärkte.

Dynamik der Erwähnungen von Inflation und Arbeitslosigkeit in den FOMC-Sitzungsprotokollen

Leider ändert sich im Forex-Bereich alles mit Lichtgeschwindigkeit. Diejenigen, die heute vorne liegen, können morgen schon Letzte sein. In den Protokollen der FOMC-Sitzung im Oktober war ein Widerstand gegen eine Zinssenkung im Dezember zu verzeichnen, jedoch war die Bereitschaft, die Geldpolitik weiter zu lockern, offensichtlich. Wann? Der Futures-Markt schätzt die Wahrscheinlichkeit auf 65%, dass dies im Januar geschieht. Schlechte Daten aus der US-Wirtschaft und Donald Trump könnten die monetäre Expansion beschleunigen.

Der Präsident scherzte, dass Scott Bessen zusammen mit Powell zurücktreten würde, falls die Fed die Zinsen nicht senkt. Doch in jedem Scherz steckt ein Funken Wahrheit. Der Hausherr des Weißen Hauses wird nichts unversucht lassen, um die Kreditkosten auf 1 % zu senken. Und das ist eine ganz andere Geschichte—eine, die für den US-Dollar bedauerlich ist.

Technisch zeigt das Tagesdiagramm des EUR/USD-Kurses einen Rückgang der Notierungen am fünften aufeinanderfolgenden Tag. Jedoch wird ein Anstieg über das Tief der vorherigen Kerze mit einem breiten Körper in der Nähe der Marke von 1,1520 das 20-80-Muster aktivieren und eine Grundlage für Käufe bieten. Langpositionen können bei einem Durchbrechen des Widerstands bei 1,1535 erhöht werden.