يجد اليورو نفسه حاليًا في موقف صعب، حيث يواجه تحديات للنمو المستقبلي. وفقًا لاستطلاع لآراء الاقتصاديين، من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) تكاليف الاقتراض لمنطقة اليورو عند 2% حتى عام 2027.

تشمل التوقعات الحفاظ على معدل الودائع في اجتماع السياسة النقدية القادم الأسبوع المقبل. ومع ذلك، فإن مثل هذا التوقع بعيد عن اليقين: يتوقع ثلث المشاركين في الاستطلاع على الأقل خفضًا آخر في المعدلات بالإضافة إلى الثمانية التي تم تنفيذها بالفعل، بينما يتوقع 17% زيادة واحدة أو أكثر في المعدلات بحلول نهاية العام المقبل.

هذا التباين في الآراء بين الخبراء يعكس حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو. فمن ناحية، قد تستدعي التضخم المستمر والمخاطر المرتبطة بعدم الاستقرار الجيوسياسي سياسة نقدية أكثر تشددًا. ومن ناحية أخرى، قد تتطلب النمو الاقتصادي الضعيف ومستويات الديون المرتفعة في عدة دول أعضاء في الاتحاد الأوروبي اتخاذ تدابير تحفيزية إضافية.

في هذا السياق، يواجه البنك المركزي الأوروبي مهمة صعبة: الحفاظ على التوازن بين السيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي. من المرجح أن يتصرف المنظم بحذر، مع مراقبة دقيقة للبيانات الاقتصادية الكلية والاستجابة للتطورات كما تحدث. أي مفاجآت في أرقام التضخم أو البطالة أو النمو يمكن أن تؤثر بشكل كبير على قرارات البنك المركزي الأوروبي — وبالتالي، على سعر صرف اليورو.

من غير المرجح أن يقوم المسؤولون بقيادة الرئيسة كريستين لاغارد بتغيير أسعار الفائدة في المستقبل القريب، بعد أن صرحوا بأنهم راضون عن وتيرة نمو أسعار المستهلكين ومرونة الاقتصاد الأوروبي. في الآونة الأخيرة، غالبًا ما وصف ممثلو البنك المركزي الأوروبي سياستهم بأنها مناسبة للاستجابة بمرونة للتحديات الجديدة.

كما ذكر سابقًا، تظل المخاطر قائمة، حيث وجدت أوروبا نفسها مرة أخرى في مركز التوترات التجارية المتجددة بين الولايات المتحدة والصين — هذه المرة بشأن أشباه الموصلات والمعادن الأرضية النادرة. في الوقت نفسه، تزيد تخفيضات التصنيف الائتماني من تعقيد التزامات الميزانية في فرنسا، وتستمر الشكوك حول فعالية خطط الاستثمار الواسعة النطاق في البنية التحتية والدفاع في ألمانيا.

المخاطر قصيرة الأجل للنمو الاقتصادي والتضخم متوازنة بشكل عام، بينما يظل عدم اليقين بشأن المستقبل مرتفعًا. ومع ذلك، فإن المستجيبين أكثر قلقًا بشأن المخاطر التصاعدية من المخاطر الانكماشية، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 2.2% في سبتمبر — وهي أسرع وتيرة في خمسة أشهر.

في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي، يتوقع الجميع أن تشارك لاغارد وجهة نظرها حول الوضع الحالي. يعتقد أكثر من 60% من الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع أن النمو مقيد بشكل متساوٍ بالعوامل الدورية والهيكلية، بينما يضع معظم المستجيبين المتبقين اللوم الأكبر على الضعف الهيكلي داخل الكتلة.

الاضطرابات السياسية هي عقبة أخرى. الرئيس إيمانويل ماكرون يتمسك بالسلطة بعد انهيار آخر للحكومة الفرنسية، بينما الرأي العام في ألمانيا قد تحول ضد المستشار فريدريش ميرز.

التوقعات الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي

حاليًا، يحتاج المشترون إلى كسر مستوى 1.1620. فقط هذا سيسمح لهم باستهداف اختبار 1.1650. من هناك، يمكن أن يرتفع الزوج نحو 1.1700، على الرغم من أن تحقيق ذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون صعبًا للغاية. الهدف الأبعد يقف عند 1.1725. في حالة الانخفاض، أتوقع نشاطًا كبيرًا للمشترين فقط حول 1.1590. إذا لم يتدخل أحد هناك، سيكون من الأفضل انتظار تجديد القاع عند 1.1545 أو فتح مراكز شراء من 1.1500.

التوقعات الفنية الحالية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

يحتاج مشترو الجنيه إلى كسر المقاومة الأقرب عند 1.3350. فقط عندها يمكنهم استهداف 1.3385، وهو ما سيكون من الصعب التغلب عليه. الهدف الأبعد هو مستوى 1.3420. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة على 1.3315. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى القاع عند 1.3280، مع احتمالات التمدد نحو 1.3250.